幣市資金退潮跡象加劇。鏈上數據分析機構Glassnode週三（美國時間11月11日）表示，主要穩定幣供應過去30日合共減少142億美元，是自2022年加密熊市以來最大的收縮幅度（資料來源：The Block）。同日比特幣在74,000美元附近反覆，未有跟隨美股反彈。
據CoinGecko數據，截至香港時間今早約9時，比特幣報約74,058美元，24小時升約0.8%；以太幣報約2,062美元，升約0.6%（資料來源：CoinGecko）。CoinDesk指，比特幣週二一度低見72,700美元，加密恐懼與貪婪指數報26，處於「恐懼」區間（資料來源：CoinDesk）。
30日蒸發142億美元 Glassnode：入場子彈減少
Glassnode指出，穩定幣供應收縮，意味持有人正將穩定幣贖回為美元，可推動升市的「燃料」隨之減少；該機構認為，穩定幣供應重新回升，將是「新資金正在流入的第一個訊號」（資料來源：The Block）。
翻查歷史，2022年6月穩定幣30日跌幅一度接近300億美元，約五個月後比特幣於同年11月見熊市低位15,500美元。據The Block及DefiLlama數據，現時穩定幣總供應略低於2,800億美元，回到2025年9月水平；其中泰達幣（USDT）約佔62.8%，Circle旗下USD Coin（USDC）約佔25.1%（資料來源：The Block）。
另一數據商CryptoQuant統計，截至11月7日的60日內，USDT市值減少66億美元，是2022年12月FTX倒閉後同期跌幅32億美元的兩倍多。惟CryptoQuant亦指，比特幣或會在USDT供應重新轉升之前，先行築出局部底部（資料來源：The Block）。穩定幣與銀行存款代幣的分別，可參考本站早前解說：存款代幣是什麼？與穩定幣5大分別 JPM Coin上鏈、香港EnsembleTX點運作。
期權轉守勢 聖誕跌穿7萬機率升至31%
衍生工具市場同樣轉趨防守。期權平台Derive創辦人兼行政總裁Nick Forster指，認沽期權價格已高於同等認購期權。Derive數據顯示，市場預期比特幣聖誕節收市高於80,000美元的機率，由一週前的53%跌至26%；低於70,000美元的機率則由15%升至31%（資料來源：The Block）。
Derive上週比特幣期權成交額達4.18億美元，按週增加37%；認沽期權佔期權金比例由前一週的36%升至55%。其中一個錢包斥資約1.4萬美元，為300枚比特幣購買11月27日跌穿60,000美元的保障；Forster指，若比特幣跌穿50,000美元，該倉位最多可獲利300萬美元（資料來源：The Block）。CoinDesk亦指，11月12日至27日到期的期權中，認沽成交量是認購的1.5倍，十大最活躍合約有八張為行使價69,000至74,000美元的認沽期權（資料來源：CoinDesk）。
未平倉合約逆市增12% K33：隨時「逼倉」
K33研究主管Vetle Lunde指，比特幣永續合約未平倉量週二約為35.3萬枚比特幣，30日內增加12%，同期比特幣價格則下跌10%；過去兩年僅1.2%的交易日未平倉量比現時更高。Lunde認為，跌穿支持或觸發好倉爆倉，回升則可能引發淡友回補，形容市場「隨時出現逼倉」（資料來源：The Block）。
據CoinGlass數據，加密期貨24小時爆倉額急增288%至7.25億美元，其中比特幣爆倉約2.005億美元，當中85%為好倉（資料來源：CoinDesk）。CPI公布後的急跌經過，詳見：比特幣CPI後急跌至72,787美元！全網爆倉逾6.3億美元 12月加息機率升至85%。
ETF連續四日流出 75,717美元成重返升軌門檻
資金面未見好轉。據SoSoValue數據，美國現貨比特幣ETF週二淨流出9,500萬美元，連續第四日錄得流出；貝萊德（BlackRock）旗下IBIT佔7,800萬美元，已連續八個交易日被贖回（資料來源：CoinDesk）。Bitfinex統計，現貨比特幣ETF自10月30日起八個交易日累計淨流出22.2億美元，是7月2日以來最大規模，IBIT佔約17.3億美元（資料來源：crypto.news）。ETF全年轉為淨流出的背景，可參考：Web3宏觀週報｜比特幣按週跌4.5%失守7.5萬 ETF全年轉淨流出、CPI定加息去向。
Bitfinex指，75,717美元即持幣少於155日的短期持有者平均成本，是比特幣重返升軌的門檻，並以11月22日作為兩週觀察點。該機構回顧2016年以來14次比特幣跌穿短期持有者成本的個案，其中11次在兩週內收復；其餘3次則需57至114日（資料來源：crypto.news）。本站早前亦追蹤比特幣失守50週均線及Strategy成本價的走勢，詳見：比特幣失守50週均線跌穿Strategy成本價！美股急彈加密反跌 今晚CPI成關鍵。
常見問題
穩定幣供應減少142億美元代表什麼？
Glassnode指主要穩定幣供應過去30日減少142億美元，代表持有人正把穩定幣贖回為美元，可用於推動升市的場內資金減少。這是自2022年加密熊市以來最大的30日收縮。
USDT市值跌了多少？
據CryptoQuant統計，截至11月7日的60日內，泰達幣（USDT）市值減少66億美元，是2022年12月FTX倒閉後同期跌幅32億美元的兩倍多。USDT現時約佔穩定幣總供應62.8%。
期權市場點睇比特幣聖誕價位？
據Derive數據，市場預期比特幣聖誕節收市低於70,000美元的機率由一週前的15%升至31%，高於80,000美元的機率則由53%跌至26%。上週認沽期權佔期權金比例升至55%。
比特幣短線有哪些關鍵價位？
Bitfinex指75,717美元即短期持有者平均成本是重返升軌的門檻，並以11月22日作為兩週觀察點；下方70,000美元則是期權市場防守最集中的區域。
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