March 18, 2026

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新火研究院指出比特幣突破74,000美元，比特幣現貨CVD轉正，市場底部構築大致完成。Coinbase溢價指數近十週首度轉正，現貨CVD同步回升，OTC交易量較2月日均暴增441%。ETF連續淨流入逾7.6億美元，交易所持續大額流出，顯示市場從賣方主導轉向買方累積階段。

市場結構逆轉！比特幣現貨CVD轉正、OTC交易量暴增441%，新火：底部構築完成

Crystal Hui01 mins

在經歷數月下跌與區間震盪後，比特幣市場結構正浮現關鍵轉折信號。比特幣現貨CVD（累積成交量）三角洲擺脫長期負值轉為向上，Coinbase溢價指數近十週來首度轉正，交易所持續出現大額淨流出。這些鏈上數據共同指向一個可能性：市場可能已從「賣方主導」轉向「買方累積」階段。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 現貨CVD：賣方主導結束，買盤開始吸收流動性 Glassnode數據顯示，追蹤現貨市場主動買賣壓力的累積成交量三角洲，在經歷長期負值（賣方主動吃單）後，近期於Coinbase、幣安等主流交易所同步轉為向上。此轉變表明買方開始主動吃單，吸收市場流動性。 歷史經驗顯示，持續的正向CVD往往預示更廣泛的價格擴張。目前此復甦雖仍屬初步，但多家交易所的同步買盤活動，已是數週來最明確的穩定信號。 Coinbase溢價轉正：美國機構買盤回歸 CryptoQuant數據顯示，Coinbase溢價指數在近十週負值後，近日回升至0.02左右。該指數在2月下跌期間一度跌至-0.20，反映美國買盤缺席。隨著溢價轉正，Coinbase上的現貨買家似乎再次開始吸收賣壓。 交易所供應下降：持幣者轉向自我託管 與買盤回歸同步的是，交易所持續出現大額淨流出。近期每日提領量維持在約11,300枚BTC附近，此前高峰時曾一度超過70,000至90,000枚BTC。此類提領表明持幣者正將資產轉入自我託管，而非準備出售。 當美國現貨需求增強同時交易所供應下降，市場結構日益反映累積行為特徵。這暗示大型參與者可能正在悄然重建曝險，而可用流動性正逐步收緊。 穩定幣與機構動向：新火研究院稱底部構築大致完成 新火研究院最新市場研判指出，加密貨幣市場走勢明顯強於美股，比特幣一舉突破74,000美元，創2月以來新高。研究院分析獲得多重驗證訊號支撐： 研究院判斷，市場底部特徵更為明顯，象徵底部構築階段大致完成。 結論：比特幣現貨CVD轉正 累積信號浮現，但結構性壓力未消 鏈上數據與機構動向共同描繪出一幅圖像：比特幣市場可能已進入「累積階段」。買盤回歸、交易所供應下降、OTC交易量暴增、ETF資金回流，這些都是市場結構轉向的典型前兆。 然而，總體環境仍存在壓力——中東地緣情勢未明帶動油價上漲，可能干擾聯準會降息節奏。投資人需密切留意68,600及71,000美元支撐位，以及上方74,000、76,000與82,000美元壓力區間。市場底部或已確認，但通往下一波趨勢的道路，註定不會一帆風順。

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黃仁勳在GTC開發者大會點名OpenClaw爆紅，將其改編為企業級NemoClaw，強調代理型AI系統崛起。AI概念代幣集體大漲，NEAR、FET漲逾10%，Worldcoin與GRASS創多月新高。市場將此解讀為對去中心化AI基礎設施的潛在背書，押注自主代理將依賴加密軌道進行經濟活動。

黃仁勳一句話 加密市場掀波瀾！OpenClaw爆紅背後 去中心化AI敘事再起

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OpenClaw爆紅背後，Nvidia執行長黃仁勳在GTC開發者大會上的主題演講，不僅為AI硬體產業定調，更在加密貨幣市場激起漣漪。多個與AI相關的代幣在週一大幅上漲，NEAR、FET漲幅超過10%，Worldcoin（WLD）與GRASS亦創下多月新高。市場正將黃仁勳對「代理型AI系統」的樂觀預測，解讀為對去中心化AI基礎設施的潛在背書。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 演講亮點：1兆美元晶片需求與OpenClaw 黃仁勳在演講中重申Nvidia在AI浪潮中的核心地位： OpenClaw爆紅市場反應：AI概念代幣集體上漲 儘管黃仁勳未直接提及加密貨幣，市場卻自行將訊息與去中心化AI敘事連結： 敘事邏輯：AI代理需要加密軌道 越來越多區塊鏈項目押注，下一波AI代理浪潮將依賴加密軌道進行自主交易與協調。這些項目正競相建立用於運算能力、AI訓練與代理基礎設施的去中心化網絡，將區塊鏈定位為中心化AI平台的替代方案。 黃仁勳對OpenClaw的讚揚，被市場解讀為對「代理型系統將快速崛起」的背書——而這些系統若需自主進行經濟活動，加密貨幣可能是其天然選擇。 Nvidia股價：小幅收高1.5% 被視為AI交易風向標的Nvidia股價，在演講期間一度上漲約2%，其後小幅回落，最終收高約1.5%。 結論：敘事先行，基本面待驗證 AI概念加密貨幣的集體上漲，本質上是對黃仁勳宏大敘事的市場反應。然而，從敘事到基本面的轉化，仍需時間驗證。這些項目能否真正捕獲AI代理浪潮的價值，取決於其基礎設施是否真的被開發者採用、自主代理是否真的選擇加密軌道進行交易。 目前，市場正在用價格投票，押注這個未來。而黃仁勳的演講，恰好為這個賭注提供了最新的敘事燃料。 另一方面，除了個人用戶，企業轉型建立AI員工也是大勢所趨。香港領先的AI數碼轉型服務商 UD，已經為商業客戶提供多種AI轉型服務，根據公司的業務流程及日常運作，選擇最合適的 AI Agent 組合，例如 Anthropic 旗下的 Claude 核心模組及OpenClaw 「龍蝦」 等，部署於雲端或客戶端。 UD 作為香港首批將最強邏輯大腦與「龍蝦」執行技術深度整合的企業，認為AI 不應只是「吹水」的聊天機械人，更應該是能落地解決中小企（SME）痛點的「數碼基層員工」。 UD 養龍蝦三大核心優勢：讓 AI 從「大腦」延伸到「雙手」 1. 最強邏輯組合（Claude + OpenClaw） UD 選擇接入邏輯穩定性最高、語言理解最精準的 Claude 核心。透過 Claude 的精確指令去驅動「龍蝦」自動化腳本，能大幅降低傳統自動化工具常見的「錯誤觸發」風險，解決大廠對安全性的疑慮，實現真正的 Claude 龍蝦自動化。 2. 一鍵即裝的「落地」方案 針對香港中小企普遍缺乏 IT 人員的困境，UD…

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香港中小企專用免費 AI 慳錢計算器。輸入公司資料，5分鐘即知每月可節省幾多人力成本。AI 方案比傳統人工慳73%，涵蓋餐飲、零售、地產等8大行業。立即計算！

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請人愈來愈貴，香港中小企點破局？ 香港最低工資持續上升，強積金、員工福利、培訓成本……一個普通員工每月實際開支動輒「萬萬聲」。對香港中小企老闆來說，人力成本早已成為最沉重的經營壓力。 但你有沒有想過，同樣的工作，AI 可以用不足三成的成本完成？ AI 慳錢，不是口號，是可以計算出來的真實數字。 香港中小企用 AI 慳錢，究竟慳幾多？ 傳統人工方案每月成本約 $30,000，引入 AI 方案後月費低至 $8,000——即係話，每月慳起 $22,000，節省高達 73%。 唔只慳錢，更可以： 當然，每間公司情況不同。正因如此，AI 慳錢計算器應運而生——輸入你的公司資料，5 分鐘內即時獲取屬於你的成本節省報告，完全免費，無隱藏收費。 👉 立即計算我可以慳幾多 8 大行業，即時計出 AI 慳錢金額 🍜 餐飲業 AI 慳錢 餐廳、外賣、咖啡館——自動化點餐、落單、庫存管理，大幅減省人手開支 🛍️ 零售業 AI 慳錢 商店、超市、便利店——智能庫存、客戶分析、自動補貨，告別人手失誤 🏢 地產代理 AI 慳錢 物業銷售、租賃管理——自動配對客戶、跟進查詢，節省大量行政時間 📚 教育培訓 AI 慳錢 補習、培訓、線上課程——學生評估、課程安排、出席追蹤全面自動化 ⚕️ 醫療診所 AI 慳錢 診所、牙醫、美容醫學——預約管理、患者分流、醫療紀錄數碼化 🚚 物流運輸 AI 慳錢…

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社交工程攻擊：黑客唔 hack 系統，直接 hack 你同事個腦！

黑客唔 Hack 你系統，直接 Hack 你同事個腦？老闆維基：3 招防範「社交工程攻擊」！

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上回提要：老闆維基精選 守好公司保安，先可以放心發展生意。複習一下之前嘅實戰攻略： 「維基，我請咗個 IT 專家，裝晒最新嘅防火牆同防毒軟件，公司保安實冇問題啦！」 好多老闆都係咁諗，以為錢解決到嘅技術問題，就唔係問題。 我直接同佢講：「老細，你防到黑客用電腦技術撞門，但你防唔防到黑客直接騙你同事開門？」 今日老闆維基同你拆解黑客最鍾意、最落地嘅攻擊方式：社交工程攻擊 (Social Engineering)。 一、咩係社交工程攻擊？ 講穿咗，社交工程攻擊就係「騙術」。 黑客發現，要攻破一個裝咗最新防禦系統嘅伺服器，可能要幾個月；但要呃一個忙緊嘅同事交出密碼，可能只要 5 分鐘。 佢哋唔係用程式代碼去 Hack 你系統，佢哋係用人性弱點去 Hack 你同事個腦。 二、3 種常見嘅「Hack 腦」騙術 1. 扮老闆出 Emergency Email (Business Email Compromise) 黑客會開一個同你（老闆）好似嘅 Email（例如把 boss@company.com 變成 boss@company-hk.com），然後 send 畀會計： 「我宜家喺機場開會，好急！快啲匯 $50,000 畀呢個供應商，否則筆貨會畀人扣起！返嚟先同你簽單。」 同事一見到老闆咁急，又驚做慢咗會畀人鬧，往往連電話都唔打個 Confirm，就直接匯咗錢。 2. 扮 IT 同事攞密碼 黑客打電話畀新同事或者 Reception： 「喂，我係 IT 部阿 Ben。我哋宜家做緊系統升級，需要你嘅密碼嚟確認個 Account 安全。你畀個密碼我，我搞掂佢。」 同事諗住…

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Bitmine斥資1.2億美元加倉以太坊，總持倉突破453萬枚，佔以太坊流通供應量3.76%，穩居最大企業持有者地位。公司追求「5%煉金術」目標，並已將三分之二持倉投入質押，年化收益約1.74億美元。董事長Tom Lee稱數字資產正處「迷你加密寒冬」最後階段，逆勢買盤彰顯長期信心。

目標「5%煉金術」！Bitmine斥資1.2億美元加倉以太坊，Tom Lee：寒冬最後階段

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在加密市場普遍低迷之際，Bitmine Immersion Technologies正以「迷你加密寒冬」中的系統性買盤，持續擴大其在以太坊生態的影響力。該公司週一披露，過去一週Bitmine斥資1.2億美元，再購入60,976枚ETH，總持倉突破453萬枚，佔以太坊總流通供應量約3.76%，穩居最大企業持有者地位。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 持倉更新：一週斥資1.2億美元，總值近90億美元 以每枚約1,965美元計算，Bitmine最新購入的60,976枚ETH耗資約1.2億美元。總持倉達4,534,563枚ETH，價值約89億美元，佔其總資產（加密+現金）103億美元的絕大部分。 公司同時披露，約304萬枚ETH（佔持倉三分之二）已投入質押，按當前網絡收益率計算，年化質押收入約1.74億美元。 戰略目標：追求「5%的煉金術」 Bitmine正追求其內部稱為「5%的煉金術」的目標——最終控制以太坊總供應量的約5%。此一策略將使其成為以太坊網絡中具有系統重要性的參與者，不僅是價格層面的影響力，更包括治理與網絡安全層面的參與。 Tom Lee評論：處在「迷你加密寒冬」的最後階段 公司董事長Tom Lee在聲明中表示：「以太坊價格本週在戰爭擔憂與油價飆升中展現韌性。我們相信數字資產正進入『迷你加密寒冬』的最後階段。」此論述清楚表明，Bitmine將當前的價格疲軟視為長期累積的機會窗口，而非撤退信號。 資產負債表：現金、比特幣與股權投資 除以太坊外，Bitmine資產負債表還包括： 市場背景：質押隊列顯示新資本持續流入 Bitmine持倉增長的同時，以太坊網絡質押需求持續高漲。The Block數據顯示，超過320萬枚ETH正在驗證者入列隊列中等待質押，而退出隊列僅有不到6萬枚ETH。此一失衡表明，即使價格低迷，新資本仍在持續流入驗證者基礎設施。 結論：從企業持倉到網絡基礎設施的戰略升級 Bitmine的持續買入，已不僅是企業財庫管理的層面。其近3.76%的供應佔比、三分之二持倉質押、以及對「5%煉金術」的追求，共同勾勒出一幅從「被動持有者」向「主動網絡參與者」轉型的藍圖。在迷你加密寒冬中，Bitmine正在用真金白銀為以太坊的長期價值投下信任票，同時透過質押收益與網絡參與，將這張票轉化為持續的現金流與影響力。

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香港寬頻推OpenClaw

全港首個「AI龍蝦養殖場」登場！香港寬頻推OpenClaw應用方案 教育先行 全民「養龍蝦」

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開源人工智能（AI）智能體軟件OpenClaw（俗稱「龍蝦」）熱潮席捲全球，香港寬頻（1310）今日宣布，成為全港首間推出OpenClaw AI應用方案的電訊服務供應商，正式啟動「AI龍蝦養殖場 OpenClaw應用方案」，以「教育先行、應用普及」為核心理念，香港寬頻推OpenClaw應用方案，為個人用戶提供從安裝、培訓到安全防護的一站式服務，將這股「全民養龍蝦」的熱潮正式帶到香港。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 香港寬頻推OpenClaw應用方案 強調「應該怎樣去應對AI」 香港寬頻企業方案技術業務總經理周健雲（Jackal）強調，是次方案的推出，除了緊貼科技潮流，更是響應國家及特區政府推動AI發展及全民教育普及的方向。「我們希望透過這個火熱的龍蝦，令到全民對AI有一個新的認知。」他表示，過去大眾對AI的認識可能只流於表面，今次香港寬頻希望教育市民「應該怎樣去應對AI、怎樣學習AI、如何有效及最緊要係安全地去使用AI」。因此，公司堅定推行「教育先行、應用普及」的概念，並希望將這個概念普及至每一個家庭用戶。 甚麼是「龍蝦」？將「智者管家」帶回家 對於大眾而言，「OpenClaw」這個名字可能仍較陌生。Jackal以生動的比喻解釋：「點解叫龍蝦？因為佢嘅標誌係一隻紅色龍蝦。『養龍蝦』嘅概念，其實就係訓練呢隻AI Agent。」 他進一步說明OpenClaw的四大核心功能： 為了讓大家更易理解OpenClaw與一般大型語言模型（LLM）的分別，Jackal舉了一個生動例子：「大家可想像成有一位智者，佢長駐喺你屋企樓下間咖啡室，歡迎任何人去問嘢，你要行落去㩒鐘先問到答案。但係『龍蝦』就係將呢位智者帶到你屋企，成為你嘅私人管家，你畀一個指示，佢已經可以執行任何任務，而且最重要係，佢知道晒你嘅興趣、嗜好同習慣。」 安全是最大前提！三大堅持 三大防線 鑑於OpenClaw需深度整合至用戶裝置，存在一定技術門檻及安全風險。Jackal在會上明確提出是次服務的「三大堅持」： 為此，香港寬頻的方案設計了「四重安全保障」： 此外，Jackal亦分享了四點安全使用貼士，包括：定期更換API Key、小心設定權限（避免權限過高）、勿過度暴露個人資訊（如IP地址）、以及時刻更新至最新版本並做好修補程式管理（Patch Management）。 現場實戰演示：AI助理幫手訂餐廳 隨後，香港寬頻團隊即場進行示範。團隊成員Eason模擬了一個日常生活場景：作為一個既要上班又要照顧家庭的家长，如何在忙碌中透過OpenClaw安排活動。 示範中，用戶只需在Telegram上與OpenClaw對話，表示想在下週與朋友踢球後，為生日的同事在附近找一間有位的餐廳慶祝。OpenClaw隨即自動在OpenRice平台上進行搜尋，並根據「聚會」、「有位」等條件篩選出四間餐廳供用戶選擇。用戶選定後，OpenClaw便自動在系統上完成預訂，並發送確認電郵。 Eason強調：「OpenClaw唔係單純幫你搜尋，佢真係代入一個角色，去執行任務，甚至可以7×24不眠不休。」他還提到，OpenClaw具備自我學習能力，萬一訂錯餐廳，它甚至會懂得取消並重新預訂，從錯誤中學習用戶的習慣。 工作坊3月底開鑼 收費詳情全面睇 香港寬頻住宅方案行政總裁蕭容燕公布服務詳情。她表示，為配合「教育先行」的理念，首場「OpenClaw應用工作坊」將於3月底舉行，收費為288元。工作坊內容涵蓋AI基礎概念、LLM及Token的運用、OpenClaw實戰示範、指令碼編寫及安全使用貼士。 Siana補充：「如果客戶上完工作坊有興趣，我哋可以即場提供埋成個龍蝦嘅安裝服務。」應用工作坊連設備安裝服務收費為788元，提供包括Apple MacBook、Mac Mini及Lenovo ThinkPad等設備選擇。凡購買指定設備，更可免費參加工作坊。 此外，為讓用戶安心試用，香港寬頻提供首月內終止使用可享免費卸載服務，其後卸載服務收費為488元。此服務暫時只開放予現有2Gbps或以上寬頻的個人客戶。 另一方面，除了個人用戶，企業轉型建立AI員工也是大勢所趨。香港領先的AI數碼轉型服務商 UD，已經為商業客戶提供多種AI轉型服務，根據公司的業務流程及日常運作，選擇最合適的 AI Agent 組合，例如 Anthropic 旗下的 Claude 核心模組及OpenClaw 「龍蝦」 等，部署於雲端或客戶端。 UD 作為香港首批將最強邏輯大腦與「龍蝦」執行技術深度整合的企業，認為AI 不應只是「吹水」的聊天機械人，更應該是能落地解決中小企（SME）痛點的「數碼基層員工」。 UD 養龍蝦三大核心優勢：讓 AI 從「大腦」延伸到「雙手」…

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收到「順豐派件失敗」短訊？小心係釣魚短訊！老闆維基分享真實案例：觀塘老闆因一個短訊損失十萬。結合順豐 改用 APP 通知的新政策，教你如何辨別假訊息，守住公司 WhatsApp 與銀行戶口。

收到「順豐派件失敗」短訊？老闆維基：撳錯一條 Link 冇咗十萬 呢啲學費唔好交！

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上回提要：老闆維基精選 守好公司保安，先可以放心發展生意。複習一下之前嘅實戰攻略： 上個禮拜，觀塘一間做電子零件批發嘅老闆阿文，WhatsApp 收到一條訊息： 【順豐速運】你嘅包裹派件失敗，請點擊連結重新預約： 阿文心諗：最近係有批貨喺深圳寄緊過嚟，可能真係 派件失敗。佢冇諗咁多，就咁撳咗落去。 一個鐘後，佢公司嘅 Facebook 專頁、Google 廣告帳戶，全部登入唔到。 一個月後，佢計返條數：直接損失 + 生意影響 + 搵人搞返掂啲嘢嘅時間，冇咗差唔多十萬。 而一切嘅開始，只係嗰一下「撳落去」。 一、點解「順豐派件失敗」咁易中？騙徒手法拆解 呢類訊息叫 釣魚短訊 (Smishing)。騙徒最鍾意用「順豐」名義，因為我哋日日都寄件，收到「派件失敗」通常唔會懷疑。 但大家留意，順豐為咗保障大家，已經出咗最新政策： 順豐香港將減少 SMS 發送，所有快件自取訊息通知，將全部改為透過官方官方手機應用程式「SFHK APP」發放。 換言之，如果你仲收到要求你撳 Link 嘅「派件失敗」SMS，九成九係假嘅！ 二、收到可疑訊息，老闆維基教你點睇真 阿文後悔話：「條 Link 睇落真係好似順豐。」 其實，只要你同同事養成呢兩個「保安習慣」，就可以避開呢十萬蚊嘅陷阱。 三、如果同事已經「撳咗」，點樣止血？ 如果你或者同事發現入錯資料，即時做呢三件事： 四、總結：你一撳，就係幫人開門 阿文而家喺公司貼咗張紙：「收到順豐派件失敗訊息，先問老闆，唔好自己撳。」 騙徒手法會變，核心不變：引你撳 Link。保護公司銀行戶口同客底，除咗靠自己小心，有需要可以搵專業嘅網絡保安團隊幫你做一次全公司保安審核，確保冇後門畀黑客入。 老闆維基語錄： 「急你嘅，即係呃你嘅。預防『派件失敗』騙案，認準官方 APP，長按網址唔好篤。」

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比特幣市場

短期持有者主導拋售、長期玩家按兵不動：比特幣市場正在上演一場經典的「權力交接」

Crystal Hui01 mins

在比特幣價格於65,000美元附近掙扎之際，比特幣市場目光正轉向一個長期投資者群體的關鍵指標：持有時間超過155天的長期持有者（LTH）。鏈上數據顯示，這群被視為「信念資本」的參與者正開始出現謹慎的信號，但整體獲利了結壓力相較於短期持有者仍屬克制。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 比特幣市場歷史模式：底部往往低於LTH成本基礎 根據CryptoQuant數據，當前長期持有者的平均成本基礎（實現價格）約為38,900美元，而比特幣價格約在64,890美元交易，意味著價格較該成本基礎高出約66.8%。 歷史經驗顯示，比特幣市場底部往往形成於價格跌破長期持有者成本基礎之後。過往週期中，價格平均需較LTH成本基礎再下跌約20%，才會觸及最終的週期底部。然而，歷史不保證重複，要從當前水平推動價格向38,900美元移動，需要極其強勁的熊市催化劑。 獲利了結信號：Binary CDD近期轉為活躍 衡量長期持有者是否移動休眠幣的指標「二元銷毀幣天數」近期轉為活躍。該指標在長期持有者轉移其持幣時顯示為1，此行為通常與分配或獲利了結相關。 數據顯示，這是自2月18日以來Binary CDD首次出現1的信號，此前最近一次發生在2月10日。此模式的出現表明，長期參與者可能正進行一輪審慎的獲利了結。 誰在賣？短期持有者主導近期拋壓 儘管長期持有者出現移動跡象，但數據表明，近期的拋售壓力主要由持有時間少於155天的短期持有者（STH）主導。其拋售行為在1月23日後期明顯加劇。 透過比較長期持有者與短期持有者的花費產出利潤率（SOPR）比值，可以更清楚觀察此動態。當LTH/STH SOPR比值高於1時，表示長期持有者主導獲利了結；低於1則意味短期持有者是主要賣壓來源。 最新數據顯示，該比值已跌破1，表明短期持有者已接管賣方主導權，而長期持有者的獲利了結行為則相對克制。 結論：關鍵門檻仍在，但需催化劑觸發 長期持有者的成本基礎38,900美元，仍是市場結構中的關鍵歷史門檻。然而，從當前水平測試該區域，需要宏觀逆風、負面情緒與持續賣壓的共同作用。在缺乏這些催化劑的情況下，市場更可能繼續在該歷史門檻上方進行盤整。 對投資者而言，當前的鏈上信號提供了一個二元視角：長期持有者開始謹慎，但尚未恐慌；短期持有者主導賣壓，但投降程度未達極端。市場的下一步方向，將取決於這兩股力量的消長，以及宏觀環境是否提供足夠的催化劑來測試那條長期的成本線。

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比特幣市場結構

比特幣市場結構巨變！從「散戶賭場」到「機構配置」的關鍵一役 波動率可望改寫

Crystal Hui01 mins

加密貨幣市場正上演一場罕見的投資者行為分歧。最新交易數據顯示，在比特幣近期價格波動中，散戶投資者正大舉拋售持倉，而機構投資者則逆向操作，積極累積現貨比特幣。比特幣市場結構改變，不僅反映短期情緒差異，更預示市場的定價權與穩定性基礎，正經歷從散戶主導向機構主導的結構性轉移。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 比特幣市場結構 資金雙向流動：散戶撤退、機構掃貨 來自主流交易所的數據揭示清晰圖像： 此一分歧的背後，是機構投資者對比特幣長期的結構性看好，而散戶則表現出對短期不確定性的擔憂。 催化劑：比特幣ETF持續吸納賣壓 機構買盤得以持續，關鍵支撐來自於比特幣交易所交易基金（ETF）的穩定資金流入。這些受監管的投資工具為機構資本提供了順暢的入場通道，其所產生的持續買盤壓力，有效地吸收了來自散戶的拋壓，成為比特幣價格的重要支撐力量。 市場結構演化：從散戶狂熱到機構配置 比特幣市場的參與者結構，正處於一個長期的演化進程中： 市場影響：波動率可望下降，但短期修正風險仍存 此一權力結構轉移對市場帶來多重影響： 結論：市場成熟度的關鍵測試 此輪散戶與機構的行為分歧，不僅是一次資金流向的短期事件，更是比特幣市場成熟度的關鍵壓力測試。它驗證了在缺乏散戶狂熱的環境下，機構資本是否足以支撐市場、定義價格，並主導下一階段的發展方向。若機構成功吸收此波賣壓，將標誌著比特幣正式邁入一個由長期配置者主導、波動更趨緩和的新市場時代。

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不丹政府本週轉出約1,100萬美元比特幣，延續小額分批出售模式。這個長期利用水力發電挖礦的國家，目前仍持有約5,425枚BTC，價值3.74億美元。鏈上數據顯示其策略正從單純累積轉向選擇性出售，為主權國家管理加密資產提供參考樣本。

不丹政府突拋比特幣！1,100萬美元轉入交易所 剩餘持倉曝光

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長期以來透過水力發電進行比特幣挖礦、默默累積持倉的不丹，近期鏈上活動引發關注。根據Arkham Intelligence數據，不丹政府本週從其主要錢包地址轉出約1,100萬美元價值的比特幣。此舉被認為是該國「偶發性銷售交易」的一部分。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 銷售模式：5至1,000萬美元的小額分批出售 這並非不丹首次出售比特幣。約一個月前，該國曾透過QCP Capital出售約700萬美元的比特幣。鏈上數據顯示，不丹政府傾向於以500萬至1,000萬美元的規模，小額分批出售其比特幣儲備。值得注意的是，銷售活動在2025年9月中下旬明顯加劇。 剩餘持倉：仍持有約5,425枚BTC，價值3.74億美元 根據Arkham數據，不丹國家投資機構Druk Holdings & Investments控制的地址中仍持有大量加密資產： 背景脈絡：從默默挖礦到選擇性出售 不丹利用其豐富水力資源進行比特幣挖礦已多年，但一直低調行事。此次出售標誌著該國從單純的「累積者」轉向「選擇性出售者」的策略調整。小額分批出售的模式，顯示其意在管理流動性與實現部分收益，而非大規模清倉。 主權持倉的示範意義 作為少數將比特幣納入國家資產負債表的國家之一，不丹的持倉管理策略具有指標意義。其小額分批出售的模式，可被解讀為對比特幣長期價值的信心（保留多數持倉），同時承認需要實現部分收益以支持國家財政需求。 結論：主權國家的理性持倉管理 不丹的鏈上動態，提供了一個觀察主權國家如何管理比特幣儲備的難得窗口。其策略清晰：長期累積、選擇性出售、多數保留。在當前市場情緒低迷之際，此類小額出售對市場影響有限，但其背後反映的「主權理性」——將比特幣視為可管理的戰略資產，而非純粹的投機工具——值得市場參與者深思。

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