比特幣在4月22日凌晨突破78,000美元,觸及日內高點78,452美元,催化劑為特朗普延長伊朗停火協議的公告。然而,美伊停火延長,表面強勁的價格走勢下,兩組關鍵數據構成警示:第一,4月21日美國現貨比特幣ETF總淨流入僅1,184萬美元,扣除貝萊德IBIT的3,934萬美元後整體為淨流出,機構支撐基礎薄弱;第二,比特幣礦工第一季拋售創紀錄40,000枚BTC,超過2025年全年總和,也遠高於2022年中Terra崩盤恐慌期間的20,000枚拋售量。 即加入CFTime TG 討論區!想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊,更能隨時獲得免費 web 3入場券! ETF資金流:貝萊德獨撐大局,多家主要發行商錄得流出 4月21日ETF資金流向顯示,貝萊德IBIT流入3,934萬美元,摩根士丹利MSBT流入1,080萬美元,灰度BTC產品流入1,726萬美元。但富達FBTC流出655萬美元、灰度GBTC流出1,751萬美元、Bitwise流出1,270萬美元、Ark & 21Shares流出1,452萬美元。扣除IBIT後,ETF市場當日為淨流出。在比特幣邁向78,000美元的關鍵時刻,機構資金流顯示的圖像並非廣泛參與,而是單一主要玩家的獨撐大局。 礦工創紀錄拋售:第一季賣出40,000枚BTC,遠超2025年全年 在價格回升的背景下,礦工正以創紀錄速度拋售。第一季拋售40,000枚BTC,超過2025年全年總和,也高於2022年中Terra崩盤恐慌期間的20,000枚。此拋售發生在挖礦難度下降2.4%至135兆、算力從978 EH/s回升至992 EH/s之際。分析師指出,當生產者在難度下降期間以創紀錄速度賣出,指向一個核心問題:利潤率依然緊張。挖礦經濟學尚未像價格圖表所暗示的那樣恢復,任何持續突破80,000美元的走勢都必須吸收來自同一群體的持續賣壓。 美伊停火延長 原定週三晚間到期 美伊兩週停火協議原定於華盛頓時間週三晚間到期,最新消息指特朗普計劃延長。三艘船隻週二清晨嘗試通過荷姆茲海峽,美國與伊朗的封鎖仍在運作——這是任何協議簽署前,海峽是否正在暢通的首個真實測試。若週三截止日過去而未達成協議,回落至75,000美元下方仍是交易者關注的關鍵風險。 ETF需求提供底部支撐,但漲幅滯後股市 上週現貨比特幣ETF錄得9.96億美元流入,以太坊現貨ETF同期流入2.76億美元。此機構買盤為價格提供了底部支撐,即使礦工正向市場推入供給。然而,比特幣在此期間的表現落後於股市——MSCI ACWI已連續11日上漲,自局勢降級以來僅停滯一次;比特幣同期則從75,000美元下方緩慢爬升至76,000美元上方。 結論:反彈有底但無明確頂部 比特幣的停火反彈為市場提供了提振,但礦工正利用此機會拋售。ETF需求提供了底部支撐,但機構參與的廣度不足,且礦工拋售量創歷史新高。在停火期限迫近的背景下,比特幣的反彈有底(由ETF買盤支撐),但尚無明確頂部——除非礦工拋售壓力緩解、ETF資金流擴散至更多發行商,且停火能夠轉化為更持久的和平進程。