Tom Lee旗下Bitmine Immersion Technologies現持有577萬枚以太幣，約佔流通供應量的4.8%，距離其持有5%流通供應量的目標已達成96%。儘管Bitmine持倉數字樂觀，該公司股價BMNR正交易於52週區間底部附近。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Bitmine持倉達4.8％ 股價為何下跌？ Bitmine在截至7月13日當週增持27,801枚ETH，總加密貨幣、現金及其他持倉估值為113億美元（ETH按1,820美元計價）。然而，BMNR週一收於14.49美元，低於前收盤價14.96美元，過去一年股價在12.80至71.74美元之間波動。公司市值約78億美元，已低於其資產負債表上以太幣的價值。公司平均以太幣成本約每枚3,997美元，按當前1,820美元計算，未實現虧損約90億美元。 購買放緩與新的財務義務…
Strategy自6月22日以來未再購買任何比特幣，當時僅以約3,500萬美元收購520枚BTC。Strategy暫停買幣一個月，公司已將即時焦點從比特幣累積轉向加強流動性狀況。在截至7月5日當週，Strategy以兩筆交易出售3,588枚BTC——6月30日出售1,363枚BTC（約8,080萬美元），隨後再出售2,225枚BTC（約1.352億美元）——合計約2.16億美元，持倉降至843,775枚BTC。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Strategy暫停買幣一個月 現金儲備增至30億美元，覆蓋約20.4個月 公司表示所得款項將用於資助優先股分配，並補充用於支付該等款項的美元儲備。出售後儲備約為25.5億美元。週一Strategy將美元儲備增至約30億美元。按年化優先股股息和債務利息約17.6億美元計算，該儲備現可提供約20.4個月的覆蓋。 擴展儲備的策略目標 擴展美元儲備是Strategy比特幣貨幣化和資本管理框架的一部分。目標之一是通過展示在比特幣疲弱期間現金分配可以繼續，以強化其永續優先證券（尤其是STRC）的信譽。公司亦可出售最多12.5億美元比特幣以資助股息支付。 市場反應與風險 STRC目前交易於約87美元，仍低於100美元面值，表明投資者仍需更高收益率以補償比特幣和流動性風險。MSTR的企業淨資產倍數約為1.02，僅較公司淨資產有輕微溢價。較大的現金儲備在熊市持續和增值股權融資渠道有限的情況下，為Strategy提供了更大的靈活性。…
Circle股價週五在美國監管機構批准其國家信託銀行後上漲近5%至66.14美元，惟今年迄今仍下跌約20%，且技術圖表指向更低。銀行牌照的獲勝給了買家進場的理由，但技術形態破位、持續的資金流出及日益激烈的穩定幣競爭表明此反彈可能難以持續。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 頭肩頂形態確認，資金持續流出 Circle股票在4月至6月間形成頭肩頂形態，並在6月底跌破形態支撐線，此後未能收復失地。成交量顯示相同情況——賣出在6月底至7月10日期間保持穩定，而買入量逐漸減少，顯示需求疲弱。 Chaikin資金流量（CMF）為-0.38，為機構買賣壓力的衡量指標，負值表示資金正流出該股票。該指標自5月以來穩步下降，仍低於零，顯示即使銀行牌照消息後大戶仍在賣出。 競爭對手蠶食Circle核心業務 Circle大部分收入來自支持USDC的儲備。6月30日，競爭對手Open USD（OUSD）在超過140家公司的支持下推出，CRCL當日下跌約15%。與此同時，Global Dollar（USDG）的增長速度遠超USDC——過去六個月USDG供應量增長逾一倍（+108%），而USDC市值則下滑3.3%。USDC仍遠大於競爭對手（約730億美元），且仍是MiCA在歐洲的明顯贏家，但趨勢顯示Circle正面臨新興MiCA合規代幣擴張的競爭壓力。…
美國6月CPI放緩幅度超過經濟學家預期，為金融市場帶來短暫提振，比特幣反應迅速，在數據公佈後從62,600美元附近攀升至63,400美元。消費者物價指數6月下降0.4%（此前5月上升0.5%），年通脹率從4.2%降至3.5%，經濟學家預期為3.8%。月度跌幅為2020年4月以來最大，顯示多個類別的消費者價格壓力有所減弱。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 美國6月CPI大降0.4％ 核心CPI放緩至2.6% 核心CPI（剔除食品和能源）月度保持不變，年率從2.9%放緩至2.6%，低於2.8%的預測。能源價格推動了整體下降——能源指數下跌5.7%，汽油和燃料油價格均下跌逾9%。 比特幣反應與技術阻力 比特幣在通脹報告公佈後上漲逾2%至63,400美元，此前因中東地緣政治風險和利率不確定性而保持在62,000美元附近。分析師指出，比特幣在6月10日CPI公佈後六天內上漲10%（約6,600美元至67,200美元），此次數據可能影響比特幣的短期走勢。 然而，比特幣仍低於50日（約65,070美元）、100日（68,556美元）和200日（74,629美元）指數移動平均線。64,000美元區域為首個阻力區，60,000美元為心理支撐。 聯儲利率預期轉變…
Tom Lee旗下Bitmine Immersion Technologies現持有577萬枚以太幣，約佔流通供應量的4.8%，距離其持有5%流通供應量的目標已達成96%。儘管Bitmine持倉數字樂觀，該公司股價BMNR正交易於52週區間底部附近。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Bitmine持倉達4.8％ 股價為何下跌？ Bitmine在截至7月13日當週增持27,801枚ETH，總加密貨幣、現金及其他持倉估值為113億美元（ETH按1,820美元計價）。然而，BMNR週一收於14.49美元，低於前收盤價14.96美元，過去一年股價在12.80至71.74美元之間波動。公司市值約78億美元，已低於其資產負債表上以太幣的價值。公司平均以太幣成本約每枚3,997美元，按當前1,820美元計算，未實現虧損約90億美元。 購買放緩與新的財務義務 Bitmine正逐步接近5%目標，但每週購買量正在減少——本週增持27,801枚ETH，低於前一週的42,197枚。公司資產負債表新增了財務義務，包括A系列永續優先股（BMNP）。Bitmine在6月通過出售該優先股籌集約2.738億美元，該優先股支付9.5%年度股息（每週現金支付）——無論以太幣價格如何，Bitmine都必須每週支付現金。 質押收益能否覆蓋股息？ 與不產生收入的比特幣不同，以太幣可通過質押賺取獎勵。Bitmine已質押約492萬枚ETH（約佔其持倉85%），價值近90億美元，年化收益率約2.7%。Tom Lee預測質押收入每年約2.42億美元，一旦全面部署可達2.84億美元——超過BMNP股息的年度成本。 Robinhood Chain的潛在影響 Lee指出，7月1日推出的Robinhood Chain（使用ETH支付交易費用）是2026年最大的加密貨幣成功故事之一，其2,700萬用戶現在以ETH支付費用。惟DeFiLlama數據顯示Robinhood Chain在24小時交易量中排名第五（3.7515億美元），落後於Solana、以太坊、Base和BSC。 Bitmine持有577萬枚ETH（佔流通量4.8%，距5%目標達96%），惟BMNR股價處52週低點（14.49美元），市值78億美元低於ETH持倉價值。平均成本3,997美元，未實現虧損約90億美元。質押收益（年化約2.42億美元）可覆蓋BMNP優先股9.5%股息成本。
Strategy自6月22日以來未再購買任何比特幣，當時僅以約3,500萬美元收購520枚BTC。Strategy暫停買幣一個月，公司已將即時焦點從比特幣累積轉向加強流動性狀況。在截至7月5日當週，Strategy以兩筆交易出售3,588枚BTC——6月30日出售1,363枚BTC（約8,080萬美元），隨後再出售2,225枚BTC（約1.352億美元）——合計約2.16億美元，持倉降至843,775枚BTC。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Strategy暫停買幣一個月 現金儲備增至30億美元，覆蓋約20.4個月 公司表示所得款項將用於資助優先股分配，並補充用於支付該等款項的美元儲備。出售後儲備約為25.5億美元。週一Strategy將美元儲備增至約30億美元。按年化優先股股息和債務利息約17.6億美元計算，該儲備現可提供約20.4個月的覆蓋。 擴展儲備的策略目標 擴展美元儲備是Strategy比特幣貨幣化和資本管理框架的一部分。目標之一是通過展示在比特幣疲弱期間現金分配可以繼續，以強化其永續優先證券（尤其是STRC）的信譽。公司亦可出售最多12.5億美元比特幣以資助股息支付。 市場反應與風險 STRC目前交易於約87美元，仍低於100美元面值，表明投資者仍需更高收益率以補償比特幣和流動性風險。MSTR的企業淨資產倍數約為1.02，僅較公司淨資產有輕微溢價。較大的現金儲備在熊市持續和增值股權融資渠道有限的情況下，為Strategy提供了更大的靈活性。 惟經濟學家Peter Schiff批評該公司「不必要地摧毀了股東價值」。若比特幣進一步下跌並觸及新低，30億美元儲備可能不足，可能迫使Strategy籌集額外資金或出售更多比特幣。 Strategy自6月22日以來暫停比特幣購買，出售3,588枚BTC（約2.16億美元）後將美元儲備增至30億美元，可覆蓋約20.4個月的優先股股息和債務利息（年化約17.6億美元）。STRC仍低於100美元面值（約87美元），MSTR的mNAV約1.02。
Circle股價週五在美國監管機構批准其國家信託銀行後上漲近5%至66.14美元，惟今年迄今仍下跌約20%，且技術圖表指向更低。銀行牌照的獲勝給了買家進場的理由，但技術形態破位、持續的資金流出及日益激烈的穩定幣競爭表明此反彈可能難以持續。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 頭肩頂形態確認，資金持續流出 Circle股票在4月至6月間形成頭肩頂形態，並在6月底跌破形態支撐線，此後未能收復失地。成交量顯示相同情況——賣出在6月底至7月10日期間保持穩定，而買入量逐漸減少，顯示需求疲弱。 Chaikin資金流量（CMF）為-0.38，為機構買賣壓力的衡量指標，負值表示資金正流出該股票。該指標自5月以來穩步下降，仍低於零，顯示即使銀行牌照消息後大戶仍在賣出。 競爭對手蠶食Circle核心業務 Circle大部分收入來自支持USDC的儲備。6月30日，競爭對手Open USD（OUSD）在超過140家公司的支持下推出，CRCL當日下跌約15%。與此同時，Global Dollar（USDG）的增長速度遠超USDC——過去六個月USDG供應量增長逾一倍（+108%），而USDC市值則下滑3.3%。USDC仍遠大於競爭對手（約730億美元），且仍是MiCA在歐洲的明顯贏家，但趨勢顯示Circle正面臨新興MiCA合規代幣擴張的競爭壓力。 關鍵價格水平 分析師仍看到長期價值，但信心正在降溫。Robert W. Baird在7月13日維持買入評級，但將CRCL目標價從138美元下調至100美元。技術上，64.37美元（0.382斐波那契水平）為關鍵分界線——日線收盤低於此將開啟向49.86美元，然後接近40美元區域的路徑。要轉為較不看跌，Circle股價需先突破73.35美元，然後收復87.86美元。 Circle股價週五因銀行牌照消息上漲5%至66.14美元，惟技術形態（頭肩頂跌破支撐）和資金流出（CMF -0.38）暗示可能下探40美元。競爭對手Open USD（140多家企業支持）和USDG（供應量+108%）正蠶食USDC市佔（USDC從高峰減少70億美元至約740億美元）。
美國6月CPI放緩幅度超過經濟學家預期，為金融市場帶來短暫提振，比特幣反應迅速，在數據公佈後從62,600美元附近攀升至63,400美元。消費者物價指數6月下降0.4%（此前5月上升0.5%），年通脹率從4.2%降至3.5%，經濟學家預期為3.8%。月度跌幅為2020年4月以來最大，顯示多個類別的消費者價格壓力有所減弱。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 美國6月CPI大降0.4％ 核心CPI放緩至2.6% 核心CPI（剔除食品和能源）月度保持不變，年率從2.9%放緩至2.6%，低於2.8%的預測。能源價格推動了整體下降——能源指數下跌5.7%，汽油和燃料油價格均下跌逾9%。 比特幣反應與技術阻力 比特幣在通脹報告公佈後上漲逾2%至63,400美元，此前因中東地緣政治風險和利率不確定性而保持在62,000美元附近。分析師指出，比特幣在6月10日CPI公佈後六天內上漲10%（約6,600美元至67,200美元），此次數據可能影響比特幣的短期走勢。 然而，比特幣仍低於50日（約65,070美元）、100日（68,556美元）和200日（74,629美元）指數移動平均線。64,000美元區域為首個阻力區，60,000美元為心理支撐。 聯儲利率預期轉變 聯儲目前將聯邦基金利率目標維持在3.50%至3.75%區間，市場預期7月28-29日會議將維持利率不變。Polymarket數據顯示，交易員將2026年聯儲加息機率從約70%降至55%。然而，美國與伊朗衝突重燃推高油價，引發通脹再次上升的擔憂。 美國6月CPI下降0.4%，年通脹率從4.2%降至3.5%（低於預期3.8%），比特幣反彈至63,400美元。聯儲加息機率從70%降至55%。惟比特幣仍低於主要移動平均線（65,070美元、68,556美元、74,629美元），64,000美元為首個阻力。
AI熱潮消退，南韓加密貨幣交易量跌至兩年新低，首度自2023年9月以來跌破10兆韓元（約67億美元）。此低迷與該國股市的戲劇性崩盤同時發生。南韓五大法幣交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）在7月3日至10日當週合計交易量約9.97兆韓元（66.5億美元），較前一週的13.4兆韓元下跌25.75%，為連續第五週下跌。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ KOSDAQ 31%崩盤與加密交易量同步下滑 此同步下跌並非巧合——南韓投資者在科技股和加密貨幣之間來回移動，許多交易員在兩個市場進行投機，因此風險偏好下降會迅速從一個市場蔓延至另一個。KOSDAQ指數在過去九週內暴跌31%，抹去近一整年的市場漲幅，此修正可與2020年疫情崩盤（五週內下跌32%）相提並論。KOSPI在過去三週內下跌20%，進入技術性熊市區域。 AI熱潮消退與結構性挑戰 AI貿易處於動盪的中心——圍繞人工智能的樂觀情緒正在消退，尤其是在對芯片和半導體支出的疑慮之後。三星和SK海力士以及槓桿ETF佔交易市值的70%以上，放大了波動性。南韓財政部長宣布將加強對槓桿單一股票ETF的監管，承認該行業的風險集中。 加密市場面臨結構性挑戰——Bithumb今年稍早的操作錯誤損害了謹慎散戶投資者的信任，更嚴格的監管（交易所持股所有權的新限制）加強了防禦性情緒。 分析師觀點：重新配置而非退出 分析師將此次收縮視為重新配置而非退出——部分活動可能正在遷移至較小平台、去中心化交易所或傳統資產。然而，主要交易所流動性下降意味著價差擴大、波動性加劇，以及對平台費用收入的壓力。 南韓加密貨幣交易量跌至兩年新低（首度跌破10兆韓元），連續第五週下跌（較前一週-25.75%）。KOSDAQ九週內暴跌31%，KOSPI三週內跌20%進入熊市，AI熱潮消退及晶片股疑慮加劇波動。分析師視此為重新配置而非退出。
正如分析師基於歷史數據對7月的預測，比特幣7月強勁開局。這款領先數位貨幣已從最近低點57,700美元反彈至64,000美元——一個主要的支撐和樞軸水平。根據最新CryptoQuant週報，比特幣的反彈可歸因於7月的正面季節性和需求復甦，這些因素可能在月內推動顯著上漲。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 比特幣7月強勁開局：熊市中可靠的正向月份 CryptoQuant分析師引用過去數據顯示，季節性順風在熊市期間的7月最為強勁。在過去十年中，7月已成為比特幣可靠的正面月份。在2018年和2022年的前次熊市週期中，BTC分別以20%和17%的漲幅收盤。本月迄今，BTC已從57,700美元的低點上漲11%，交易於64,000美元以上。 需求正在復甦，但仍需更強勁支撐 總比特幣需求正在復甦，在經歷自2022年以來最急劇的收縮後已回升至接近中性。分析師指出，30日總需求指標在6月初跌至-650,000 BTC後已有所回升，投機期貨需求轉為略微正面，現貨表觀需求收縮速度為5月中旬以來最慢。 美國投資者需求亦在改善，Coinbase溢價指數已從深度負值回升至-0.062，表明美國交易平台的賣壓正在緩解，機構胃口正在穩定。 市場仍處極度熊市 然而，儘管近期出現這些發展，市場狀況仍極度熊市——CryptoQuant牛市評分指數徘徊於20（熊市區域）。分析師指出，即使BTC已達到短期低估區域且更多價格復甦是可能的，但仍需要更強勁的需求。每個反彈都將被視為熊市復甦，而非趨勢逆轉。 比特幣7月從57,700美元反彈至64,000美元（+11%），得益於7月季節性優勢（2018年+20%，2022年+17%）和需求復甦（30日總需求指標從-650,000回升至接近中性）。Coinbase溢價指數亦從深度負值改善。惟CryptoQuant牛市評分指數仍處20（熊市區域），分析師視此為熊市反彈而非趨勢逆轉。
美國現貨比特幣ETF錄得逾兩個月以來的首個單週淨流入，13隻產品合計吸引1.97億美元，結束了連續八週、從比特幣ETF領域抽走逾80億美元的淨贖回紀錄。受比特幣ETF終結八週流出提振，比特幣本週上漲3%，突破64,000美元關口，市場觀察者正關注65,000美元水平。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 比特幣ETF終結八週流出與以太幣跟隨 SoSoValue數據顯示，截至7月10日當週以週一2.65億美元流入開局，週二再增2,140萬美元。然而，需求在週中暫時逆轉——週三淨流出8,480萬美元，週四9,500萬美元——隨後週五反彈，錄得9,040萬美元流入，使五個交易日收於正值。現貨以太幣ETF跟隨相同軌跡，同樣結束了連續八週的淨贖回，本週錄得8,442萬美元淨流入。 分析師：需求仍然疲弱 儘管出現正面流入，市場分析師警告此短期逆轉可能不代表持續的機構回歸。一週的正面流入在連續八週贖回之後，提供了有限的證據表明更廣泛的需求趨勢已逆轉。數位資產分析公司Ecoinometrics指出，比特幣維持在64,000美元附近是出乎意料的，考慮到ETF板塊的整體資本外流——價格穩定似乎跑贏了需求的復甦。 累積持倉仍是關鍵 Ecoinometrics表示：「對我們而言，重要的信號不是ETF流量是否變為正面一兩天，而是它們是否保持正面足夠長的時間，以逆轉累積持倉的更廣泛趨勢。」Swissblock亦同意此觀點，稱當前累積仍然疲弱，缺乏強勁的機構信念。最新流入僅指向賣出放緩，而非已確認的趨勢變化——比特幣ETF仍需數週持續流入才能顯示投資者正在重建曝險。 比特幣ETF結束八週流出，本週錄得1.97億美元淨流入，以太幣ETF亦錄得8,442萬美元。比特幣突破64,000美元（+3%），惟分析師指一週流入不足以確認需求復甦，累積持倉仍然疲弱，需持續數週正面流入才能顯示趨勢逆轉。
華爾街對Circle看法分歧，兩家主要券商在數日內對其目標價進行了方向相反的調整，正值穩定幣市場競爭加劇之際。Robert W. Baird在7月13日將CRCL目標價從138美元下調約27.5%至100美元。Mizuho證券則在7月10日將目標價從63美元上調34.9%至85美元，但重申其中性評級，表明對該穩定幣發行商近期的動能仍不為所動。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 華爾街對Circle看法分歧 Mizuho：銀行牌照里程碑未能解決根本問題 Circle獲得貨幣監理署的最終批准，建立First National Digital Currency Bank（首家全國性數位貨幣銀行）是一個正面里程碑，但Mizuho認為投資者可能高估了其重要性。分析師Dan Dolev表示：「雖然是正面發展，我們認為市場反應可能過於樂觀，因為這並不能解決近期一直損害該股的基礎性問題。」 USDC供應萎縮與競爭壓力 USDC的流通供應量已從3月高峰減少約70億美元至7月的約740億美元，為自2022年以來最大月度跌幅，引發對供應增長放緩可能壓縮Circle儲備收入前景的擔憂。Mizuho還指出來自Open USD的競爭壓力——這是一個新推出的、符合GENIUS法案的穩定幣，由包括Mastercard、Stripe和Coinbase在內的140多家企業聯盟支持。該行警告聯盟支持的穩定幣可能使該行業商品化。 Robert W. Baird將CRCL目標價從138美元下調至100美元，Mizuho從63美元上調至85美元但維持中立評級。USDC流通供應從3月高峰減少70億美元至約740億美元，競爭對手Open USD（獲140多家企業支持）帶來壓力。
Strategy最新比特幣出售引起了加密貨幣投資者的關注，重新點燃了與FTX崩盤的比較，並引發了歷史是否會重演的疑問。Strategy已出售3,588枚比特幣（約2.16億美元），為其已知最大規模的比特幣出售。Strategy賣幣令投資者感到意外，因為由比特幣倡導者Michael Saylor領導的該公司一直以積極累積而非出售加密貨幣而聞名。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 分析師：Strategy賣幣心理模式相似，但情況截然不同 分析師Ali Martinez強調了Strategy情況與FTX在2022年崩盤前事件之間的情緒相似性。他表示：「Michael Saylor周圍的情況開始讓我想起Sam Bankman-Fried。不是因為情況相同——它們並不相同——但事件的順序感覺驚人地相似。」然而，此比較並不意味著Strategy面臨與FTX相同的條件——關鍵差異在於FTX因金融不當行為和嚴重流動性危機的揭露而崩盤，而Strategy的比特幣出售似乎是旨在滿足資金義務的資本管理決策。 出售細節與市場誤解 Strategy在6月29日至7月5日期間以均價59,256美元出售1,363枚BTC，並以均價60,733美元出售2,225枚BTC，合計3,588枚BTC（約2.16億美元），價格約比公司平均收購成本75,476美元低20%。出售僅佔公司整體比特幣持倉的約0.4%，為結構性決策而非強制清算。 關於出售的最大誤解是關於Strategy的出售授權。部分市場參與者認為公司受12.5億美元銷售上限限制，但該上限僅適用於特定目的——資助其美元儲備，而與優先股股息和利息義務相關的比特幣出售受單獨框架約束。 情緒螺旋與市場影響 Martinez指出：「謠言製造懷疑，懷疑製造賣壓，賣出暴露弱點，恐懼加速一切。」Strategy的比特幣出售因其象徵意義而引發恐懼，而非因為它反映了FTX的崩盤。市場現在關注的是這是一次性的財務調整，還是其策略更廣泛變化的開始。撰稿時比特幣報63,158美元，過去24小時下跌1.51%。 Strategy出售3,588枚BTC（約2.16億美元）為史上最大，引發FTX崩盤對比。分析師指出心理模式相似但情況不同——FTX因不當行為和流動性危機崩盤，Strategy則為資本管理決策。出售僅佔持倉0.4%，且12.5億美元上限僅適用於儲備融資，股息相關出售不受該限制。
摩根大通表示，Strategy近期的比特幣出售並非加密貨幣或數位資產市場面臨的主要風險。這家美國最大銀行的分析師指出，比特幣最大風險來自於對公共區塊鏈及其代幣無益的採用模式。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 比特幣最大風險核心論點：傳統金融正繞過公開區塊鏈 摩根大通首席加密分析師Nikolaos Panigirtzoglou在新報告中指出，隨著代幣化、支付和結算越來越多地在公開加密網絡之外進行，加密生態系統可能面臨活動放緩、流動性降低和資本流動減弱。他表示：「我們不認為Strategy是比特幣的主要結構性威脅。在我們看來，比特幣更重要的風險來自更廣泛的加密生態系統，以及傳統金融內部區塊鏈採用繼續以繞過公開無需許可網絡的方式發展。」 為何選擇許可制區塊鏈 Panigirtzoglou指出，許可制區塊鏈因其提供更大的隱私、反洗錢控制和治理能力而受到青睞。摩根大通還指出，國際清算銀行已警告不要將公開無需許可區塊鏈用於具有系統重要性的金融基礎設施。無需許可區塊鏈的風險涉及可擴展性、治理、法律問責制和結算最終性。 代幣化存款對穩定幣的潛在威脅 銀行正在為代幣化存款建立自己的區塊鏈基礎設施。Panigirtzoglou表示，若代幣化存款被廣泛採用，可能減少機構支付和結算中對穩定幣的需求。他還指出，現實世界資產代幣化可能越來越多地保留在傳統金融基礎設施內，而非轉移到公共區塊鏈上。 對市場的影響 此觀點與投資者對Strategy（最大企業比特幣持有者）開始出售其持倉的擔憂形成對比。摩根大通認為，傳統金融繞過公開區塊鏈的採用模式才是比特幣面臨的更大結構性風險。 摩根大通指出，比特幣最大風險不是Strategy出售BTC，而是傳統金融通過許可制區塊鏈進行代幣化、支付和結算時繞過公開無需許可網絡。銀行正為代幣化存款建立自有基礎設施，可能減少對穩定幣的需求。國際清算銀行已警告公開區塊鏈的系統性風險。
