比特幣在4月22日凌晨突破78,000美元，觸及日內高點78,452美元，催化劑為特朗普延長伊朗停火協議的公告。然而，美伊停火延長，表面強勁的價格走勢下，兩組關鍵數據構成警示：第一，4月21日美國現貨比特幣ETF總淨流入僅1,184萬美元，扣除貝萊德IBIT的3,934萬美元後整體為淨流出，機構支撐基礎薄弱；第二，比特幣礦工第一季拋售創紀錄40,000枚BTC，超過2025年全年總和，也遠高於2022年中Terra崩盤恐慌期間的20,000枚拋售量。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ ETF資金流：貝萊德獨撐大局，多家主要發行商錄得流出 4月21日ETF資金流向顯示，貝萊德IBIT流入3,934萬美元，摩根士丹利MSBT流入1,080萬美元，灰度BTC產品流入1,726萬美元。但富達FBTC流出655萬美元、灰度GBTC流出1,751萬美元、Bitwise流出1,270萬美元、Ark & 21Shares流出1,452萬美元。扣除IBIT後，ETF市場當日為淨流出。在比特幣邁向78,000美元的關鍵時刻，機構資金流顯示的圖像並非廣泛參與，而是單一主要玩家的獨撐大局。 礦工創紀錄拋售：第一季賣出40,000枚BTC，遠超2025年全年 在價格回升的背景下，礦工正以創紀錄速度拋售。第一季拋售40,000枚BTC，超過2025年全年總和，也高於2022年中Terra崩盤恐慌期間的20,000枚。此拋售發生在挖礦難度下降2.4%至135兆、算力從978 EH/s回升至992 EH/s之際。分析師指出，當生產者在難度下降期間以創紀錄速度賣出，指向一個核心問題：利潤率依然緊張。挖礦經濟學尚未像價格圖表所暗示的那樣恢復，任何持續突破80,000美元的走勢都必須吸收來自同一群體的持續賣壓。 美伊停火延長 原定週三晚間到期 美伊兩週停火協議原定於華盛頓時間週三晚間到期，最新消息指特朗普計劃延長。三艘船隻週二清晨嘗試通過荷姆茲海峽，美國與伊朗的封鎖仍在運作——這是任何協議簽署前，海峽是否正在暢通的首個真實測試。若週三截止日過去而未達成協議，回落至75,000美元下方仍是交易者關注的關鍵風險。 ETF需求提供底部支撐，但漲幅滯後股市 上週現貨比特幣ETF錄得9.96億美元流入，以太坊現貨ETF同期流入2.76億美元。此機構買盤為價格提供了底部支撐，即使礦工正向市場推入供給。然而，比特幣在此期間的表現落後於股市——MSCI ACWI已連續11日上漲，自局勢降級以來僅停滯一次；比特幣同期則從75,000美元下方緩慢爬升至76,000美元上方。 結論：反彈有底但無明確頂部 比特幣的停火反彈為市場提供了提振，但礦工正利用此機會拋售。ETF需求提供了底部支撐，但機構參與的廣度不足，且礦工拋售量創歷史新高。在停火期限迫近的背景下，比特幣的反彈有底（由ETF買盤支撐），但尚無明確頂部——除非礦工拋售壓力緩解、ETF資金流擴散至更多發行商，且停火能夠轉化為更持久的和平進程。
