聯儲局議息是什麼？加息減息點影響比特幣　點陣圖、FedWatch、香港供樓一文看懂

一句話總結：聯儲局議息是美國聯邦公開市場委員會（FOMC）每年8次決定聯邦基金利率的會議，加息令美元資金成本上升、一般對比特幣等高風險資產構成壓力，減息則相反，惟市場往往提前反映預期；聯儲局10月28日維持利率於3.75%至4%，香港金管局基本利率按公式維持4.25%，滙豐最優惠利率則維持5厘。

聯儲局議息是什麼？簡單而言，是美國聯邦儲備局（Federal Reserve）旗下聯邦公開市場委員會（FOMC）定期開會，決定聯邦基金利率目標區間的會議。聯儲局於美東時間10月28日公布最新議息結果，以10比2票維持利率於3.75%至4%不變，理事庫克（Lisa Cook）及克里夫蘭聯儲銀行行長哈瑪克（Beth Hammack）投反對票，主張即時加息0.25厘（資料來源：聯儲局）。

比特幣議息後未能企穩。據CoinGecko數據，截至香港時間今日下午約報79,873美元，24小時跌約1.1%；以太幣報約2,310美元，跌約1.7%（資料來源：CoinGecko）。本文拆解議息的運作方式、加息減息如何傳導至比特幣，以及香港人供樓、存款應留意甚麼。

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30秒讀懂：聯儲局議息重點

項目	內容
由誰決定	聯邦公開市場委員會（FOMC），共12名有投票權成員
開會次數	每年8次，約每6星期一次
決定甚麼	聯邦基金利率目標區間，即美國銀行同業隔夜借貸利率
點陣圖	每年4次隨經濟預測（SEP）公布，顯示官員對未來利率的預期
最新利率	3.75%至4%（10月28日維持不變）
下次議息	12月8日至9日，會公布新一份經濟預測
香港基本利率	4.25%（按公式跟隨聯儲局）

上表綜合聯儲局、金管局及市場資料整理（資料來源：聯儲局、FedRateCalc、點新聞）。

聯儲局議息是什麼？FOMC由誰組成

據聯儲局官方解釋，FOMC由12名成員組成，包括7名聯儲局理事，以及12間地區聯儲銀行其中5名行長（資料來源：聯儲局）。紐約聯儲銀行行長是常設投票成員，其餘4個投票席位由其他地區聯儲銀行行長輪流出任。

FOMC每年安排8次會議，約每6星期一次（資料來源：聯儲局）。會議結束當日美東時間下午2時公布聲明，即香港時間翌日凌晨2時或3時（視乎美國夏令時間），主席其後舉行記者會。現任主席為沃什（Kevin Warsh），其上任前的加密資產申報可參考本站報道：準美聯儲主席Warsh淨資產曝光！逾1億美元加密倉位須全數剝離。

聯邦基金利率是美國銀行之間隔夜拆借的參考利率，會直接影響按揭、企業貸款以至美國國債孳息，亦是全球美元資金成本的「錨」。

點陣圖、投票結果與FedWatch：議息日要睇甚麼

1. 利率決定及投票分歧

市場最先留意的是利率有沒有變，其次是投票是否一致。今次10比2的結果，兩票均主張加息，反映委員會內部有官員認為通脹壓力未退。聯儲局聲明亦指經濟活動「強勁擴張」，通脹仍然偏高，委員會將收集更多資訊，以決定如何適時令通脹回到2%目標（資料來源：聯儲局）。

2. 點陣圖（Dot Plot）

點陣圖是經濟預測摘要（SEP）的一部分，每一點代表一名官員對未來年底利率的預測，每年只在其中4次會議公布，12月會議正是其中之一（資料來源：FedRateCalc）。以9月最新一份為例，據三菱日聯（MUFG）分析，官員預測2026年及2027年底利率中位數均為4.125%，較6月預測上調約50點子，長期中性利率中位數則微升至3.25%（資料來源：MUFG Research）。換言之，按9月預測，官員中位數仍預期今年內再加息一次。

3. CME FedWatch加息機率

新聞經常引用的「加息機率」，大多來自芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具。據CME說明，FedWatch以30日聯邦基金期貨（ZQ）價格推算市場對實際聯邦基金利率的預期，並假設每次利率變動均為25點子的倍數（資料來源：CME Group）。

據Fox Business引述FedWatch，市場預期聯儲局12月加息0.25厘的機率已升至約82.6%（資料來源：Unchained）。

重點提示：FedWatch反映的是期貨交易員的「落注」，並非聯儲局官方預測，亦非經濟師調查（資料來源：BabyPips）。機率可以在一兩篇官員講話後大幅改變，讀者不宜把82.6%當成「已成定局」。

加息減息點影響比特幣？三條傳導路徑

比特幣本身沒有利息收入，亦沒有盈利，因此特別受「資金成本」左右。一般而言，聯儲局利率主要透過以下三條路徑影響比特幣：

機會成本：美元存款及短期國債收益愈高，持有零收益資產的機會成本愈大，部分資金或轉向較穩陣的收息工具。
美元流動性：加息收緊美元資金，槓桿成本上升，期貨及永續合約的造多倉位較易被逼平倉；減息則相反。
風險胃納：加息周期內，市場普遍下調科技股、加密貨幣等高波動資產的估值；減息周期則往往帶動資金重投風險資產。

槓桿與強制平倉的運作，可參考本站解說：什麼是ETH期貨？永續合約、槓桿與強制平倉機制解析。

歷史回顧：2022年加息周期 vs 2024至2025年減息周期

2022年急速加息：聯儲局在2022年12月加息0.5厘至4.25%至4.5%，是2007年以來最高水平；比特幣在公布前約報18,355美元，公布後一度跌穿18,000美元（資料來源：The Block）。比特幣全年收報約16,500美元，按年跌約60%（資料來源：Bloomberg）。

2024年重啟減息：聯儲局於2024年9月減息0.5厘，是逾4年來首次減息，惟比特幣當日反應不大（資料來源：Bloomberg）。至2025年9月17日，聯儲局再減息0.25厘至4%至4.25%，比特幣一度跌穿115,000美元，其後回升至約117,000美元（資料來源：ForkLog）。比特幣其後於2025年10月創下約126,000美元的歷史高位（資料來源：Bitcoin Magazine）。

2026年重新加息：聯儲局今年9月加息0.25厘至3.75%至4%，是2023年以來首次加息（資料來源：MUFG Research）。以今日約79,873美元計，比特幣現價較歷史高位低逾三成。

由此可見，利率方向對比特幣的中長線影響明顯，但議息當日的價格反應往往有限，因為市場早已按FedWatch等工具「預先消化」。真正推動價格的，通常是「結果與預期的落差」，以及點陣圖、主席言論對下一步的暗示。相關例子可參考本站報道：日本央行魔咒再現？四次加息三次引爆比特幣崩跌20%起跳市場緊盯2.32%收益率紅線。

香港視角：基本利率跟足，供樓利率未必跟

香港實行聯繫匯率制度，金管局基本利率按預設公式釐定，取以下兩者較高者：美國聯邦基金利率目標區間下限加0.5厘，或隔夜及1個月香港銀行同業拆息（HIBOR）5天移動平均數的平均值（資料來源：香港金融管理局）。

聯儲局今次按兵不動，金管局今早隨即宣布維持基本利率於4.25%，該水平自9月17日跟隨聯儲局加息後生效（資料來源：點新聞）。金管局提醒，港元與美元仍存在明顯息差，套息交易或令港元逐步轉弱，市民在作出置業、投資或借貸決定時，應充分考慮及管理利率風險（資料來源：點新聞）。

不過，基本利率跟足美國，不代表銀行最優惠利率（P）一定跟。滙豐在9月17日聯儲局加息後，仍維持最優惠利率於5厘不變（資料來源：熱血時報），今日亦再宣布維持5厘（資料來源：無綫新聞）。對供樓人士而言，以HIBOR計息的H按，供款變化主要視乎拆息走勢，而非單純跟隨聯儲局。

對香港加密投資者而言，比特幣以美元計價，議息結果同樣會透過美元流動性影響本地持牌平台上的價格，議息前後宜控制槓桿。香港持牌平台的最新動態，可參考本站報道：代幣化基金全天候買賣全球首例！證監會批華夏兩隻貨幣基金登獵豹交易　散戶周末都可交易。

議息前後投資者可留意甚麼？

短期而言，聯儲局12月議息前尚有多項關鍵數據：美國10月非農就業數據及10月消費物價指數（CPI）分別於11月6日及11月10日公布，下一次議息則於12月8日至9日舉行（資料來源：Bitcoin Foundation）。

本站今早已報道今次議息細節，詳見：聯儲局維持利率10比2！兩票主張加息　比特幣守8.1萬美元、12月加息機率82.6%；議息前大戶部署可參考：比特幣巨鯨轉向淨沽空！Hyperliquid大戶3月來首見　ETF回吸1.1億美元靜候議息；通脹數據對市場的影響則可重溫：Web3宏觀週報｜CPI升至3.7%比特幣一度失守8萬　ETF一週流出2.28億美元。

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