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儘管數位資產市場在年底失去上漲動力，美國市場的加密貨幣交易所交易基金（ETF）在2025年仍展現出強大的資金吸引力，2025加密貨幣ETF錄得淨流入317.7億美元。其中，現貨比特幣ETF仍是資金主力，但以太坊ETF增長顯著，同時新產品的推出進一步擴大了市場範疇。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 2025加密貨幣ETF 比特幣ETF佔主導 但流入額較去年下降 根據行業數據，現貨比特幣ETF在2025年共錄得214億美元的淨流入。然而，此數字相較於2024年的352億美元有所下降，反映市場在經歷強勁開局後，下半年需求有所放緩。 如果你的企業正在探索 Web3 發展，UD 提供一站式區塊鏈解決方案，涵蓋智能合約開發、區塊鏈系統整合，以及企業級安全的 Web3 基礎建設。了解更多：馬上為企業打開新一頁：https://www.ud.hk/tc 以太坊ETF表現亮眼，實現首個完整交易年 以太坊為主的ETF則呈現不同的故事。現貨以太坊基金在2025年吸引了96億美元的資金流入，較前一年增長四倍。這躍升主要歸因於以太坊ETF在2024年中才推出，使得2025年成為其首個完整交易年度。 市場擴容：Solana等新產品加入，監管環境轉趨友好 市場不再局限於比特幣與以太坊。現貨Solana ETF於2025年10月下旬進入美國市場，迄今已累積7.65億美元的流入。 監管環境的變化促成了這波擴張。更為加密貨幣友好的美國政府，以及美國證券交易委員會（SEC）的新領導層，加速了相關產品的審批進程。這種環境鼓勵了機構投資者通過受監管的渠道探索加密資產配置。 貝萊德鞏固主導地位 但市場呈現兩極化 貝萊德（BlackRock）在加密ETF領域成為絕對領導者。其iShares比特幣信託（IBIT） 截至年底錄得247億美元的流入，規模約為其最接近競爭對手——富達（Fidelity）比特幣基金的五倍。如此巨大的需求使IBIT躋身所有類型ETF淨流入量的前六名。 彭博分析師 Eric Balchunas 強調了這一成就的意義，儘管比特幣今年價格表現疲軟。他表示：「如果在（一個）壞年份都能做到250億美元，想像一下在好年份的資金流潛力。」 然而，市場呈現兩極化。若排除IBIT，其餘的現貨比特幣ETF實際上經歷了淨流出31億美元。其中多檔基金僅有少量資金流入，而一家主要信託的資金流出約達39億美元。 以太坊ETF短期動能減弱 鏈上數據預示需求平淡 貝萊德同樣透過其iShares以太坊信託主導以太坊ETF市場，該基金總計持有近126億美元的流入。然而，在過去十多個交易日中，該基金未能吸引新的資金。其他競爭對手的以太坊ETF則遠遠落後。 近期鏈上數據表明，無論是比特幣還是以太坊ETF，邁向2026年的需求均趨於平淡，這可能導致新的一年開局較為謹慎。 展望：新產品浪潮來襲 優勝劣汰將至 萊特幣、Solana和XRP的ETF已於2025年下半年推出，透過傳統投資工具擴大了投資者對主要山寨幣的投資渠道。 分析師預期未來將有更多產品跟進。經修訂的SEC上市標準可能允許在2026年推出超過100檔加密貨幣ETF。 但彭博分析師 James Seyffart 警告，許多產品可能難以存活。他表示：「我們將會看到許多加密ETP產品清算，可能會在2026年末尾發生，但很可能在2027年底前發生。」這預示著市場在快速擴張後，即將進入優勝劣汰的整合階段。

根據鏈上數據分析機構CryptoQuant的最新報告，比特幣在2025年下半年出現了結構性的市場轉變，其中最關鍵的變化是與比特幣與美股標準普爾500指數（S&P 500）顯著脫鉤。此現象並非短期波動，而是反映資金流入模式與市場結構的根本性改變。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 比特幣與美股結構性脫鉤：從「風險資產」走向獨立市場 報告指出，比特幣已進入「弱勢至中性」的盤整階段，但系統性風險有限。價格活動雖然平淡，底層結構的變化卻大幅降低了下跌壓力，且未引發新的投機行為。現貨比特幣ETF是促成脫鉤的主因之一，它將市場需求從過去與美股連動的短期投機交易，轉變為獨立於股市趨勢的「配置型資金流」。 槓桿結構轉變：穩定幣取代BTC成為主要保證金 市場的槓桿動力學亦發生關鍵轉移： 與此同時，宏觀流動性正轉向大宗商品與貴金屬，使得比特幣暫時被邊緣化，對股市情緒的反應也隨之減弱。 持幣者結構固化：長期投資者與ETF託管主導市場 報告進一步發現，市場參與者性質正在改變： 關鍵指標：穩定幣購買力隱性增強 儘管價格表現疲弱，穩定幣供應比率（SSR） 在同期持續下降，顯示穩定幣的潛在購買力正在累積。這意味著資金仍留在加密貨幣體系內，並未大量流出至股市。報告設定的基本情境是：市場將由「需求平淡」主導持續盤整，而非「被迫賣壓」，除非市場重新累積高槓桿或穩定幣開始大規模部署，此情境才會失效。 結論：新的價格邏輯已然成形 報告結論明確指出，比特幣與美股的脫鉤是結構性的。以往緊密連結兩者的傳導機制已被大幅移除，比特幣在宏觀不確定時期的價格反應模式，已徹底重塑。