在連續三季財報未達預期後，Strategy（前稱MicroStrategy）行政總裁Michael Saylor首度明確表示，「Strategy考慮出售比特幣」，以因應股息支付與債務相關需求。此評論標誌著這間全球最大企業比特幣持有者的策略轉向。
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Strategy考慮出售比特幣 ：是「信用策略」的一部分
Saylor在5月5日的第一季財報會議上表示：「我們可能會出售一些比特幣來支付股息，目的是讓市場適應並傳達我們確實這麼做了。」即被網民質疑：「他以前總是跟所有人說永遠不要賣掉你的比特幣」、「他態度改變了」、「他會因此被罵慘的」、「企業無條件支持比特幣的時代就結束了。」
他進一步解釋：「房地產開發公司的存在就是為了低買高賣。我們就像一家比特幣開發公司。你用信用買入比特幣，讓它增值，然後出售比特幣來支付股息。」
Strategy目前持有818,334枚比特幣，平均成本為每枚75,537美元。公司第一季淨虧損達125.4億美元，同時面臨約15億美元的股息與債務相關義務（包括優先股股息及資產負債表上的債務利息）。
市場反應：股價與比特幣雙雙下跌
此評論並未被市場平靜接受：
- Strategy股價在盤後交易下跌逾4%
- 比特幣亦跌破81,000美元，數小時前才剛交易於此關卡上方
對於加密貨幣交易者而言，這是一次快速衝擊——一家以「持有比特幣」為核心招牌的公司，剛向市場表示「出售是被允許的」。
歷史對照：2022年的出售先例
Strategy此前僅有過一次真正的比特幣出售紀錄。2022年12月22日，當時仍名為MicroStrategy的公司出售了704枚比特幣，換得約1,180萬美元，這是該公司首次賣出任何比特幣。
當時的背景是市場經歷了一整年的低迷。2022年5月，時任財務長Phong Le曾表示，若比特幣跌近21,000美元，公司可能面臨保證金追繳。當比特幣隨後在2022年6月跌至約20,800美元時，公司表示未收到追繳通知，並稱有足夠資本應對價格波動。
財務壓力：稅務與市值雙重挑戰
Strategy在第一季記錄了一筆22億美元的估值備抵，原因是與比特幣未實現損失相關的遞延稅項資產預期無法實現。該季公司買入了89,599枚比特幣，但由於比特幣下跌23%，其數位資產價值仍減少了72億美元。
2025年11月，《富比士》曾報導Strategy股價較前一年下跌60%，市值降至490億美元，而同期其比特幣持倉價值約560億美元。當時行政總裁Phong Le討論可能出售比特幣後，市場觀察家將該言論與2025年12月初比特幣跌破86,000美元連結起來。
Phong Le在本次會議中重申：
「我們出售比特幣以換取美元，或以增值方式出售比特幣以換取債務，只要這對每股比特幣持有量有正面效益，我們就會考慮。當出售對公司有利時，我們就會這麼做。我們不會只是坐著說『我們永遠不會賣比特幣』。」
結論：從「只買不賣」到「淨聚合商」的轉變
Saylor與Phong Le的最新表態，標誌著Strategy從過去「永遠不賣比特幣」的意識形態，轉向更為靈活的「淨聚合商」定位——目標是增加總比特幣持有量，更重要的是增加每股比特幣持有量，以實現股東價值的長期成長。市場將密切關注該公司是否會真正執行出售計劃，以及此策略轉向對其股價與比特幣市場的後續影響。
