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隨著華爾街巨頭摩根大通推加密擔保貸款 ，業界觀察家預測這將在銀行機構之間引發連鎖反應。彭博報道，摩根大通正準備讓機構客戶使用比特幣和以太坊作為現金貸款的擔保，這意味著銀行的借款人可以用這兩種市值最高的加密貨幣作為抵押，這些資產將由經過批准的第三方保管機構，如 Coinbase，持有。這項計劃預計在2025年底之前推出。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 這一舉措頗具諷刺意味，因為摩根大通的 CEO 戴蒙（Jamie Dimon）以批評加密貨幣著稱，曾形容比特幣為「詐騙」。然而，對於這一新興行業的需求促使他支持公司的這些產品推出。 摩根大通推加密擔保貸款 數位擔保的新篇章 摩根大通的舉措可能會重寫數位資產與受管制信貸市場之間的界限。根據 Galaxy Research 的數據，截至 6 月 30 日，開放的集中式金融（CeFi）借貸總額達到 177.8 億美元，較上季度增長 15%，較去年增長 147%。如果將去中心化貸款納入考量，抵押的加密信貸總額在2025年第二季度達到530.9億美元，這是歷史第三高的數字。 這些數據顯示出結構性轉變，隨著數位資產價格上升，借貸活動也隨之增加，導致信貸利差的改善，使得貸款對於交易者和財務部門來說更具吸引力。此外，企業也在利用加密擔保貸款來資助運營，取代以數位資產作為擔保的股權發行。摩根大通的進入因此顯得不僅是一次實驗，而是對新興行業的果斷跟進。 加密研究員 Shanaka Anslem Perera 估計，這一模式可以為對沖基金、企業財務部和大型資產管理公司釋放 100 億至 200 億美元的即時貸款能力，讓他們在不出售代幣的情況下獲取美元流動性。這意味著企業現在可以像對待美國國債或藍籌股一樣，利用數位資產籌集資本。 摩根大通的舉措為何重要 雖然加密擔保貸款在去中心化金融（DeFi）協議和較小的 CeFi 貸款機構中已經相當普遍，但摩根大通的參與使這一概念更加制度化。該銀行的進入表明數位資產已經成熟到能夠滿足全球金融的合規、保管和風險管理標準。 專注於以太坊的財務公司 SharpLink 的投資總監 Matt Sheffield 認為，這一發展可能會重塑資產管理和基金的資產負債管理。他表示：「許多傳統金融機構至今仍依賴於與銀行的交易，必須在持有現貨 ETH 或其他頭寸之間做出選擇。世界上最大的投資銀行正在改變這一現狀。通過對第三方保管機構持有的頭寸進行借款，您可以建立更具生產力的投資組合，從而提高擔保資產的價值。」 此外，這一決策也加強了摩根大通的整體加密立場。在過去兩年中，該銀行已經建立了基於區塊鏈的結算網絡 Onyx，處理了數十億美元的代幣化支付，並探索數位資產的回購交易。接受 BTC 和 ETH…

香港金融管理局（金管局）今日（28日）發表《「數碼港元」先導計劃第二階段報告》，結果顯示公眾對「數碼港元」或代幣化存款並無明顯偏好，而商業銀行則傾向代幣化存款。鑑於此，金管局評估現階段「數碼港元」的需求主要集中於零售場景以外的批發層面，並決定未來將優先發展其批發應用，推進金融機構間的支付結算。金管局副總裁李達志表示，面對數碼港元困境，零售層面的「數碼港元」將「停下」，暫時擱置正式推出，目前未有具體時間表。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 數碼港元困境 零售應用需求現階段不大 金管局在第二階段評估中，詳細探討了「數碼港元」在多種零售場景中的商業可行性及可擴展性，並與代幣化存款（即代幣化形式的商業銀行存款）進行比較，以判斷「數碼港元」在零售場景中所能發揮的價值。 試驗結果顯示，「數碼港元」及代幣化存款均能促進具成本效益、可編程及穩健的交易。然而，報告指出，由於香港擁有健全的銀行監管制度及全面的消費者保障，市民對香港穩健的銀行體系抱持高度信任，因此公眾對「數碼港元」與代幣化存款的接受程度相若，「數碼港元」零售應用現階段需求不大。 聚焦批發層面應用 減低信貸風險成優勢 李達志強調，由於「數碼港元」由金管局發行，不具有信貸風險，因此特別適合用於大額交易結算。他解釋，相較於銀行發行的代幣化存款可能帶有信貸或對手方風險，金管局作為央行發行的「數碼港元」則具備零風險優勢。這使得「數碼港元」在批發及大額支付應用上對市場更具吸引力，有助於減少信貸風險，因此現階段的需求集中於零售場景以外，未來將優先發展其應用於批發層面。 9間銀行參與批發應用 推進技術與政策準備 李達志透露，目前已有9間銀行參與「數碼港元」的批發層面應用或試行，涵蓋國際貿易結算、代幣化債券、現實世界資產（RWA）以及不同銀行之間的代幣化存款交易，其中「數碼港元」擔任交割或載體角色。他提及，金管局現正透過「貨幣橋（mBridge）」計劃及政府發行的數碼化債券使用「數碼港元」或央行數碼貨幣作為媒介，並正與政府研究發行第三批代幣化債券，以期提高發行自動化水平並擴大銀行參與度。 儘管零售層面暫緩，金管局將繼續推進政策、法律及技術等方面的準備工作，為未來「數碼港元」潛在擴展做好準備，預計相關工作將於2026年上半年完成。李達志形容這份準備工作猶如一份「手冊」或「備案」，一旦未來決定將「數碼港元」推廣至零售場景，將有助於加快大規模落實。他強調：「不要想着『必須成功才去創新』，有時可能是時機未到，但如果現時不做，待至要應用時才做就會太遲。」 零售層面挑戰重重 需考量公帑與商業可行性 對於零售層面的考量，李達志提到多項挑戰，包括推動商戶接受「數碼港元」所需的人手投入、處理支付問題的熱線支援成本，以及其中涉及公帑與商業可行性的平衡，指出或需要從支付金額中收取一定費用令其可持續運行，惟其又會令收費提高。他亦指出，當市場提到「數碼港元」可解決支付痛點、推行全面普及，或可更有效接受政府資助時，可能需要考慮立法強制商戶接受「數碼港元」，甚至要求每位市民擁有「數碼港元」錢包等問題。 李達志坦言，零售層面的可行性目前沒有答案，需視乎科技進步及日後的潛在應用場景。他補充，銀行發行「代幣化存款」相較於金管局發行「數碼港元」，在法律及法規配套上較為簡單，同時代幣化存款可建基於現有銀行系統發行，更為方便。 金管局將繼續其「三軌道」計劃，目前處於第二軌道，與不同公司研究「數碼港元」在不同應用場景的「好用」程度，以確保其在金融創新領域保持前瞻性。