鏈上指標

幣安研究部門於5月17日發布報告指出，多個比特幣鏈上指標正同時指向同一方向：可供應的流動性正在收緊，賣壓已顯著減弱。報告特別強調，自疫情期間的高峰以來，已有約50萬枚比特幣撤離交易所，交易所持倉量降至六年低點。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 50萬枚比特幣撤離交易所 四大鏈上訊號同步指向供應收緊 幣安研究指出，四個獨立指標現在指向同一結論： 1. 供應休眠率：近60%的比特幣供應一年以上未移動 報告指出，近60%的比特幣供應已超過一年未在鏈上移動，遠高於2012年的27%。休眠供應在2024年1月（美國現貨比特幣ETF獲批的同月）達到69.5%的峰值。幣安研究寫道： 「儘管隨後出現了『賣出消息』的反應，供應休眠率仍保持在接近歷史高點的水準，顯示長期持有者的信念持續存在。」 2. SLRV比率：處於歷史底部區域 SLRV比率用於比較短期與長期鏈上活動。該指標目前「深陷歷史底部區域」，被解讀為市場冷漠而非投機過熱的訊號。 「長期持有者主導供應，而短期投機者已大致退出。從歷史上看，每個週期底部都與該比率進入陰影區域同時發生。」 3. 交易所餘額：降至六年低點 報告指出，比特幣在交易所的持有量已從新冠疫情期間高點的17.6%下降至目前的15.0%。這相當於約500,000枚比特幣撤離交易平台，使可供出售的賣方供應量降至六年低點。 幣安研究解釋： 「交易所餘額下降不一定意味著這些比特幣永遠不會回歸，但它確實表明較少的比特幣即時定位於交易平台上。在邊際流動性往往驅動價格行動的市場中，若賣壓持續受控，此轉變可能會放大新需求的影響。」 4. 短期持有者MVRV：剛回升至1.0以上 比特幣短期持有者的MVRV（市場價值與已實現價值比率）自2024年11月以來大部分時間保持在1.0以下，幣安研究將此連結至賣壓的逐漸耗盡。該指標現已回升至1.0以上，意味著短期持有者再次坐擁未實現獲利。 「短期持有者MVRV保持在1.0以下，逐漸耗盡賣壓——此動態在歷史上與週期底部一致。現在已收復1.0，標誌著短期持有者開始重建未實現獲利。由於獲利積累仍處於早期階段，新一波賣壓不太可能立即出現——從歷史上看，這是一種在持續復甦之前出現的市場結構。」 市場背景：比特幣交易於76,761美元 撰稿時，比特幣交易價格為76,761美元，近期市場仍處於波動之中。 結論：市場結構轉向供應受限 幣安研究的綜合分析表明，比特幣的市場結構已從「被迫賣壓」轉向「供應受限」的設定。長期持有者主導供應、短期投機者已被大量清洗出場、交易所可用供應降至六年低點，以及短期持有者獲利才剛開始重建——這四項訊號的同時出現，在歷史上曾多次預示市場底部的形成與後續的持續復甦。然而，投資者仍應留意宏觀經濟不確定性等外部因素對市場的潛在影響。