監管

想拿香港穩定幣牌照牌照要「過5關」。香港金融管理局（HKMA）行政總裁余偉文於6月20日發布聲明，詳細闡述香港即將於8月1日生效的穩定幣發行商許可制度。 該制度源於五月份立法會通過的法例，將對穩定幣發行商的儲備管理、價格穩定、資產保護、反洗錢措施以及跨境合規性提出更嚴格的要求。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 余偉文明確指出，鑑於穩定幣的風險、用戶保護和市場容量等因素，該許可制度將設定較高的准入門檻，預計初期僅會發放少量牌照，並強調申請者必須以審慎和可持續的方式運作，並與市場參與者建立信任。 想拿香港穩定幣牌照牌照要「過5關」 申請者需遵守其穩定幣使用地任何地方的法規 申請者需證明其擁有完善的儲備管理、價格穩定、資產保護和反洗錢（AML）控制系統，並能遵守其穩定幣使用地任何地方的法規。 香港金融管理局將參考國際標準，例如金融穩定委員會（FSB）的指引，來構建其監管方法，並著重處理穩定幣帶來的跨境和匿名相關風險，強調需要持續的國際協調。 余偉文再次強調，穩定幣不應被視為投資工具，而是作為中央銀行數碼貨幣（CBDC）和代幣化存款等新興數碼結算方案之一。 參與香港金融管理局的沙盒計劃既非申請的必要條件，亦非獲得牌照批准的保證，所有申請者將接受相同的監管標準評估。 雖然目前的法例確立了香港最初的監管架構，但香港金融管理局表示，未來將根據市場容量和用戶保護需求調整監管措施，並以「嚴謹和審慎」的方式執行許可制度。 關於穩定幣與CBDC及銀行發行的代幣如何並存，以及其法律地位、互操作性和潛在風險等問題，香港當局仍在評估中。 聲明中亦包含常見問題解答（FAQs），涵蓋穩定幣跨境支付的合規性要求、常見儲備模式（法定貨幣、短期政府債券或其他低風險資產）以及贖回機制對穩定幣信任度的影響等重要議題。 這些問題的解答突顯了香港監管機構對穩定幣風險管理和用戶保護的重視。

香港於5月21日通過《穩定幣法案》，正式建立一套完善的穩定幣監管框架，此舉不僅在全球加密貨幣監管領域樹立先例，也為香港在數位資產領域的發展帶來前所未有的機遇與挑戰。 全球穩定幣市值已突破2,500億美元，香港此舉正值穩定幣在零售和機構投資者中日益普及之際，其影響深遠。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 香港穩定幣監管 力求穩健發展 香港的《穩定幣法案》對穩定幣的發行、營銷和分銷制定了嚴格的規定，堪稱全球最全面的監管制度之一。 法案要求發行者必須遵守嚴格的合規和盡職調查標準，維持以高質量、高流動性資產（例如短期銀行存款和政府債券）的全額儲備，且不得扣除託管費用；儲備資產通常需與穩定幣幣種相同，僅在嚴格風險控制下允許有限例外；資產必須與發行者自身資金隔離，並免受債權人追索。此外，發行者不得支付穩定幣利息（但允許非利息激勵措施），並需進行定期披露、第三方審計，並立即向香港金融管理局（HKMA）報告任何差異。 HKMA沙盒計劃 謹慎篩選發行者 目前，已有數間公司獲准參與HKMA的穩定幣沙盒計劃，其中包括京東數科（JD.com子公司）、由前香港金管局局長陳德霖創立的RD InnoTech，以及渣打銀行香港分行、Animoca Brands和香港電訊（三者計劃合資申請穩定幣牌照）。 Hashkey Capital合夥人黃詠欣指出，還有十多家公司正與政府洽談，計劃在香港發行穩定幣。 HKMA採取謹慎態度，要求首批發行者持有大量現金儲備，以確保金融穩定和用戶保護，力求僅選擇最穩健的公司。 黃女士表示，HKMA此舉符合政府推動全生態系統採用穩定幣的目標，首批穩定幣很可能以港元計價。 跨境支付及貿易融資的潛力 根據CoinGecko數據，全球2,500億美元的穩定幣市值中，約2,455億美元由美元支持，USDT和USDC佔據主導地位。 港元計價的穩定幣將為香港帶來跨境支付和貿易融資方面的競爭優勢，並可能促進大灣區跨境匯款的效率提升，以及中小企業國際支付的便捷性。 黃女士更預期，未來人民幣計價的穩定幣將有助於香港與中國內地更緊密地融合。 預計獲准參與沙盒計劃的三家主要公司將於今年晚些時候獲得牌照並推出穩定幣。 全球監管趨勢與香港的領先地位 渣打銀行分析師預測，在美國可能出台相關監管法案的推動下，全球穩定幣供應量到2028年底可能增長至2萬億美元。 這將對全球資本流動產生深遠影響，尤其會影響美國國債的需求。 美國目前正在推進《GENIUS法案》，旨在建立一個全面的穩定幣聯邦框架。 而香港已率先通過相關法案，並吸引了歐洲等地區監管機構的關注。 黃詠欣指出，多家主要穩定幣公司正在密切關注香港的監管動態，以評估市場潛力，這凸顯了香港穩定幣監管框架的全球影響力。 香港的監管模式將成為全球其他地區的參考案例，其成功與否將對全球穩定幣市場的發展產生深遠影響。

中國正就如何處理查獲加密貨幣資產進行辯論。路透報道，中國各地政府部門查扣的加密貨幣數量日益龐大，迫使當局尋求有效的處置方案，並引發司法及金融界對相關法規的修訂呼聲。此現象也凸顯中國在加密貨幣監管方面所面臨的挑戰。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 根據路透社取得的交易及法院文件，由於缺乏明確的法律依據規範查扣比特幣等加密貨幣的處理流程，各地執法單位採取的方式不一，且缺乏透明度，引發潛在的腐敗風險及助長犯罪的疑慮。 律師們指出，此種狀況已造成執法不公及資訊不透明的現象。 多位律師、法官及警務人員正積極研討修法，以期建立一套更完善的加密貨幣資產處理機制。此舉將對中國的加密貨幣產業產生深遠影響，尤其在特朗普第二任期中美關係緊張，以及美國計劃鬆綁加密貨幣監管並建立比特幣儲備的背景下，此議題更顯重要。 未將數字代幣視為法定貨幣或資產 儘管中國禁止加密貨幣交易，且未將數字代幣視為法定貨幣或資產，但地方政府卻透過私人公司將查扣的加密貨幣變現，以彌補日益萎縮的經濟所帶來的財政壓力。 中南財經政法大學教授 Chen Shi 指出，此作法「嚴格來說，並未完全符合中國目前禁止加密貨幣交易的規定」。 隨著相關犯罪案件及涉案金額的急劇增加，監管的必要性也日益提升。深圳律師 Guo Zhihao 認為，中國的禁令與地方政府變現查扣資產的需求之間存在衝突，他建議由中國人民銀行統一處理這些加密貨幣，例如在海外出售或建立類似美國計劃的加密貨幣儲備。 近幾個月來，多次研討會針對此議題展開討論，與會者普遍認為，有必要將加密貨幣在司法程序中確立為資產，並建立一套統一的查扣虛擬貨幣處置流程。 加密貨幣犯罪案件激增 查獲加密貨幣資產金額暴增 2023年，中國與加密貨幣相關的犯罪金額暴增十倍，達到4307億元人民幣（約合590億美元），區塊鏈安全公司SAFEIS的數據顯示。 同時，根據中國最高人民檢察院的數據，去年中國法院起訴了3032名涉嫌利用加密貨幣進行洗錢的被告。 這些犯罪案件的增加與地方政府罰沒收入的激增同步發生。官方數據顯示，2023年地方政府罰沒收入達到3780億元人民幣，五年內增長65%，創下歷史新高。 有律師指出，在某些城市，查扣的加密貨幣已成為地方財政的重要收入來源，因為加密貨幣易於跨境轉移且具備匿名性，成為犯罪分子的首選工具。 然而，目前仍缺乏對協助地方政府處置加密貨幣的私人公司的監管機制。 以科技公司Jiafenxiang為例，該公司自2018年成立以來，已代表徐州、華安和台州等地政府，在海外市場銷售價值超過30億元人民幣的加密貨幣，並透過當地銀行將美元收益兌換成人民幣，再轉入地方財政局帳戶。 據比特幣投資公司River估計，中國地方政府截至去年底持有約15,000個比特幣，價值約14億美元，位居全球第14大比特幣持有者。 區塊鏈服務提供商Bit Jungle認為，只要確保資產安全、透過持牌離岸交易所進行交易並遵守資本管理規定，私人公司協助政府處置加密貨幣是合法的。 有分析指，這是一個高利潤的產業，吸引越來越多的參與者。 他建議中國政府應明確虛擬貨幣的財產屬性，建立專門的機構或系統，並對第三方公司進行審核。 香港HashKey交易所聯席首席執行官茹海陽及紐約大學法學院教授馬文艷則建議，中國政府可參考美國的作法，將沒收的比特幣作為戰略儲備，或設立類似主權基金的機構來集中管理這些資產，以最大化其價值。

美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）於2025年4月16日在芝加哥經濟俱樂部（Chicago Economic Club）的演講中，暗示將放寬針對加密貨幣的銀行監管規定，此舉可能大幅影響加密貨幣市場的發展。鮑威爾強調在促進創新與維護金融穩定之間取得平衡的重要性，並特別提及穩定幣立法。鮑威爾暗示將放寬加密貨幣銀行監管，凸顯其在保護消費者和提升市場透明度上的關鍵角色。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 鮑威爾暗示將放寬加密貨幣銀行監管 有助於提升市場參與度 鮑威爾的言論指出，放寬監管將有助於提升市場參與度和監管清晰度。 他認為，針對穩定幣的明確法規將有助於提升其市場吸引力，並同時保障消費者權益。 此舉被視為促進加密貨幣更廣泛採用的重要一步。 然而，鮑威爾的觀點也引發了市場的兩極化反應。 部分人士對此表示歡迎，認為清晰的監管框架將有助於提升市場信心；但也有人擔心過度監管可能扼殺創新。 鮑威爾本人則對現階段穩定幣立法的進展表示肯定，認為其在建立消費者保護機制方面的努力值得讚揚。 數據佐證與市場分析： 值得注意的是，穩定幣的發展軌跡與過去的金融創新（例如預付卡和貨幣市場基金）類似，這些創新都需要完善的監管框架來保護消費者利益。以USDC為例，其目前市值達605億美元，佔整體加密貨幣市場的2.28%，24小時交易量為102.8億美元，價格穩定維持在1.00美元。根據CoinMarketCap的數據顯示，USDC近期價格波動相對微小。 有分析認為，在適當的監管監督下，放寬加密貨幣監管將有助於提升數字資產的採用率，並擴大市場規模。 歷史數據顯示，在有完善監管機制保障消費者信心的情況下，金融創新往往能蓬勃發展。 然而，過度放鬆監管也可能帶來金融不穩定的風險，因此，在推動創新的同時，必須謹慎防範風險。