美國第九巡迴上訴法院裁定各州有權監管預測市場，就內華達州同Kalshi之間嘅體育博彩爭議一致裁決，確認州政府有權將Kalshi嘅體育賽事合約當賭博去監管，直接推翻Kalshi主張聯邦法律優先、州政府無權介入嘅論點，對CFTC一直聲稱嘅聯邦獨家管轄權主張構成重擊。
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裁決重點：合約屬體育博彩 非聯邦定義嘅「掉期」
合議庭認為，《商品交易法》（CEA）「好可能唔會優先於內華達州針對Kalshi體育賽事合約嘅博彩監管」，法院判定呢類合約本質上屬於體育博彩，而唔係受聯邦商品法規管嘅「掉期」（swaps），因此州政府有權按博彩法規進行監管。CFTime早前亦報道過白宮加密貨幣會議上CFTC主席同預測市場監管成焦點嘅相關討論，反映預測市場嘅監管定性一直係華府關注嘅議題。
CFTC強烈不滿：兩巡迴法院裁決互相矛盾
CFTC發言人Zach Fulton對裁決表達強烈不滿，直言：「結構上屬於掉期嘅衍生品合約，唔論標的資產係咩，都仍然係掉期。」值得留意，今次第九巡迴法院嘅裁決，同今年4月第三巡迴法院裁定新澤西州無權監管Kalshi嘅結果明顯矛盾，形成兩個巡迴法院互相衝突嘅局面，令案件最終上訴至最高法院嘅可能性大增。與此同時，康涅狄格州本星期亦已就類似爭議提出新訴訟，反映各州監管壓力持續升溫，Kalshi亦已表示會尋求進一步上訴。
今次裁決雖然表面上只涉及預測市場嘅博彩定性問題，惟對整個加密貨幣同衍生品監管框架都具指標意義——若各州獲確認有權監管呢類合約，將會對Kalshi等平台嘅跨州營運模式帶來實質影響，市場人士普遍密切跟進事件後續發展。
