超詳細解釋｜大跌市主因 — 日本央行加息引發日圓套利交易崩盤

8 月 5 日，加密貨幣市場經歷了近年來最糟糕的一天，市值在週末內蒸發了 15%。這場突如其來的暴跌，源於日本央行加息引發的日圓套利交易崩盤。

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長期以來，交易者對槓桿交易的依賴，悄然放大市場風險。而日本央行 7 月 31 日將短期政府債券利率從 0% 上調至 0.25%，這看似無足輕重的舉措，卻引發了一系列連鎖反應，最終導致比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 價格分別暴跌約 18% 和 26%。

日圓套利交易崩潰

日圓套利交易是指利用日圓利率低於其他主要貨幣的利差，借入日圓資金投資其他市場，從而獲取利潤。由於過去幾年日圓利率一直保持在極低水平，而美國國庫券利率則持續攀升，交易公司大量借入日圓，以低成本為其他市場的交易提供資金。

然而，日本央行加息打破了這種平衡。隨著日圓利率上升，日圓兌美元匯率也隨之走強，從 7 月 31 日的每美元約 153 日圓跌至 145 日圓。這使得以日圓計價的貸款成本大幅上升，導致借款者被迫削減頭寸，引發了日圓套利交易的崩盤。

加密貨幣市場的連鎖反應

由於加密貨幣市場的交易者也大量使用槓桿交易，並且許多借款是以日圓計價，因此日圓套利交易的崩盤也波及了加密貨幣市場。

在崩盤前，加密貨幣市場的未平倉合約金額接近 400 億美元，其中許多是槓桿交易頭寸。隨著日圓貸款成本上升，交易者被迫清算頭寸，導致加密貨幣市場出現了大幅拋售。根據 CoinGlass 的數據，在 8 月 4 日至 5 日期間，超過 10 億美元的槓桿交易頭寸被清算。

市場展望

儘管加密貨幣市場經歷了大幅下跌，但市場分析師認為，隨著交易者削減槓桿和日圓敞口，市場已準備好健康反彈。

ING 銀行指出，美元兌日圓匯率可能沒有下跌空間了。此外，日本央行也可能被迫干預，以減輕借款人的壓力。

如果市場穩定下來，加密貨幣可能會很快反彈。但值得注意的是，加密貨幣市場變化莫測，交易者在使用槓桿交易時應三思而後行。

數據

• 8 月 5 日，加密貨幣市場市值下跌 15%。
• 比特幣 (BTC) 價格下跌約 18%。
• 以太坊 (ETH) 價格下跌約 26%。
• 7 月 31 日，日本央行將短期政府債券利率從 0% 上調至 0.25%。
• 2024 年，以日圓計價的對外借款達到 2 兆美元，比兩年前增長了 50% 以上。
• 崩盤前，加密貨幣市場的未平倉合約金額接近 400 億美元。
• 在 8 月 4 日至 5 日期間，超過 10 億美元的槓桿交易頭寸被清算。