摩根大通表示，Strategy近期的比特幣出售並非加密貨幣或數位資產市場面臨的主要風險。這家美國最大銀行的分析師指出，比特幣最大風險來自於對公共區塊鏈及其代幣無益的採用模式。
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比特幣最大風險核心論點：傳統金融正繞過公開區塊鏈
摩根大通首席加密分析師Nikolaos Panigirtzoglou在新報告中指出，隨著代幣化、支付和結算越來越多地在公開加密網絡之外進行，加密生態系統可能面臨活動放緩、流動性降低和資本流動減弱。他表示：「我們不認為Strategy是比特幣的主要結構性威脅。在我們看來，比特幣更重要的風險來自更廣泛的加密生態系統，以及傳統金融內部區塊鏈採用繼續以繞過公開無需許可網絡的方式發展。」
為何選擇許可制區塊鏈
Panigirtzoglou指出，許可制區塊鏈因其提供更大的隱私、反洗錢控制和治理能力而受到青睞。摩根大通還指出，國際清算銀行已警告不要將公開無需許可區塊鏈用於具有系統重要性的金融基礎設施。無需許可區塊鏈的風險涉及可擴展性、治理、法律問責制和結算最終性。
代幣化存款對穩定幣的潛在威脅
銀行正在為代幣化存款建立自己的區塊鏈基礎設施。Panigirtzoglou表示，若代幣化存款被廣泛採用，可能減少機構支付和結算中對穩定幣的需求。他還指出，現實世界資產代幣化可能越來越多地保留在傳統金融基礎設施內，而非轉移到公共區塊鏈上。
對市場的影響
此觀點與投資者對Strategy（最大企業比特幣持有者）開始出售其持倉的擔憂形成對比。摩根大通認為，傳統金融繞過公開區塊鏈的採用模式才是比特幣面臨的更大結構性風險。
摩根大通指出，比特幣最大風險不是Strategy出售BTC，而是傳統金融通過許可制區塊鏈進行代幣化、支付和結算時繞過公開無需許可網絡。銀行正為代幣化存款建立自有基礎設施，可能減少對穩定幣的需求。國際清算銀行已警告公開區塊鏈的系統性風險。
