比特幣一度突破76,000美元，為兩個多月來首次，觸發2.85億美元槓桿空頭清算。然而，價格隨後回落至74,679美元。分析師指出，此次反彈與標普500走勢高度相關，屬宏觀事件驅動。但考慮到美聯儲轉向資產負債表擴張、油價高企推升通膨預期，以及政府缺乏不擴張貨幣基礎的替代方案，比特幣「牛市陷阱」的機率極低。
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比特幣一度突破76,000美元：美聯儲擴表與通膨避險
美聯儲1月改變策略轉向資產負債表擴張，逆轉過去兩年趨勢，對風險市場高度有利。金融機構與對沖基金獲得更大流動性，減輕拋售美國國債的競爭壓力，為股市提供暫時緩解。
與此同時，油價穩定在95美元附近（此前一度觸及104美元），伊朗戰爭對美國通膨與供應鏈物流的影響，限制全球央行降息能力，卻也為投資者提供了轉向稀缺資產避險的強烈動機。標普500與黃金價格同步上漲，暗示刺激措施的可能性正在增加。
資本流向：比特幣無需與股票或黃金競爭
分析師指出，比特幣無需與股票甚至黃金競爭，即可捕捉目前持有於貨幣市場基金與短期債券的資本。油價越長時間維持在90美元以上，對前瞻通膨的上行壓力就越大。固定收益資產預期回報下降，可能是比特幣突破75,000美元的主要催化劑——而政府在不擴大貨幣基礎的情況下，幾乎沒有替代方案。
獲利了結動機不足：兩個月僅10%漲幅
無論比特幣能否站穩75,000美元，交易者在68,000美元附近交易兩個月後僅獲得約10%的漲幅，獲利了結的動機有限。即使比特幣最終反彈至80,000美元，對在66,500美元買入的投資者而言也不過是20%的漲幅。除非交易者感知到油價面臨迫在眉睫的風險，否則持續賣壓的可能性不大。
結論：牛市陷阱機率極低
考慮到擴張性貨幣政策的可能性與通膨壓力，比特幣空頭將難以展現力量，成功牛市陷阱的機率極低。比特幣短暫觸及76,000美元後的回調，更可能被解讀為突破前的震盪，而非趨勢反轉的信號。在美聯儲擴表、油價高企、通膨預期上升的宏觀背景下，比特幣作為稀缺資產的避險屬性正重新獲得市場關注。