歐洲央行擬用自有資金購買代幣化債券 Pontes結算系統正式啟動

一句話總結：歐洲央行近日啟動代號「Pontes」的結算基建，並宣布計劃以自有資金購買代幣化債券，標誌歐洲主要央行首次正式參與代幣化證券市場。

歐洲央行體系（Eurosystem）近日正式啟動名為「Pontes」的結算基建，歐洲央行代幣化債券採購計劃亦同步曝光——歐洲央行表示，將以自有資金投資代幣化證券，並透過Pontes以中央銀行貨幣完成交收（資料來源：CryptoSlate）。分析師André Dragosch形容，這套系統相當於「提供予銀行使用的數碼歐元」。

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歐洲央行代幣化債券計劃：Pontes系統如何運作

重點提示：歐洲央行暫未公布具體投資金額，只表示會由執行委員會日後決定配置規模及時間表；截至2025年底，歐洲央行自有資金組合規模約231億歐元，當中政府債券佔比達73%。

Pontes是由歐洲央行體系建立的結算基建，用以連接分散式帳本（DLT）市場平台與TARGET結算服務，讓代幣化證券交易能夠以中央銀行貨幣完成交收。首批連接機構包括德意志銀行、Santander、法國興業銀行，以及歐洲投資銀行；分散式帳本營運方則包括Clearstream、Axiology、Cashlink及SWIAT，歐洲央行預告未來數月將有更多機構加入。系統目前先推出有限度服務，其後將逐步擴展功能及延長運作時間，全面落實目標定於2028年。

「銀行版數碼歐元」意味什麼？

值得留意，Pontes屬批發層面（wholesale）基建，服務對象為金融機構而非一般市民，與歐洲央行原定於2027至2029年推出的零售版數碼歐元試點屬兩套獨立系統。市場人士認為，是次布局標誌歐洲正加快搶佔代幣化資產結算的話語權，以回應以美元計價穩定幣在跨境支付及結算領域持續擴張所帶來的競爭壓力。有關穩定幣跨境布局的最新發展，可參閱Circle推出Arc公鏈主網的相關報道；至於美國方面就代幣化證券所推出的監管豁免安排，則可參閱美國SEC推出五年創新豁免一文。

對代幣化資產市場的意義

市場分析認為，歐洲央行是次行動的意義，在於將代幣化證券由單純提供基礎設施，推進至實際投資應用層面，有助解決長期以來窒礙分散式帳本證券發展的批發結算障礙。若歐洲央行日後正式展開代幣化債券採購，將成為主要央行以自有資金直接參與代幣化資產市場的重要先例，值得投資者及金融機構持續關注後續進展。

常見問題

歐洲央行代幣化債券計劃是什麼？

是指歐洲央行體系計劃以自有資金購買代幣化債券，並透過新啟動的Pontes結算基建，以中央銀行貨幣完成相關交收。

Pontes與零售版數碼歐元有何分別？

Pontes屬批發層面基建，服務對象為金融機構；零售版數碼歐元則是面向一般市民的獨立試點計劃，預計於2027至2029年推出，兩者屬不同系統。

歐洲央行何時會開始購買代幣化債券？

歐洲央行暫未公布具體時間表及投資金額，相關安排將由執行委員會日後決定。

哪些機構已率先加入Pontes系統？

首批連接機構包括德意志銀行、Santander、法國興業銀行及歐洲投資銀行，分散式帳本營運方則包括Clearstream、Axiology、Cashlink及SWIAT。