Coinbase開放散戶認購IPO 首發健康科技公司Oura股份

一句話總結：Coinbase近日宣布向合資格美國散戶客戶開放IPO股份認購服務，容許投資者在新股掛牌前以發行價申請配股，首個合作項目為健康科技公司Oura。

加密貨幣交易平台Coinbase近日宣布新服務上線，Coinbase開放散戶認購IPO，容許合資格的美國客戶透過應用程式，在新股正式掛牌買賣前，以發行價申請認購首次公開招股（IPO）股份，首個合作項目為健康科技穿戴裝置公司Oura（資料來源：The Block）。

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Coinbase開放散戶認購IPO：運作模式與配售機制

重點提示：是次服務屬證券發售產品，由Coinbase Capital Markets擔任發行方，配售、交收及託管則交由Apex負責，投資者提出的認購申請有機會只獲部分配額，甚至未能成功獲派股份。

根據The Block報道，合資格客戶可透過Coinbase應用程式內的專屬版面提出認購申請，系統會因應市場需求情況，決定發配全額、部分配額，或未能成功獲派股份。Coinbase官方形容，是次功能是其「全方位交易所」（Everything Exchange）發展策略的最新一步：「這項新功能是我們邁向全方位交易所的又一步，美國客戶現時可在心儀企業正式登陸公開市場前，率先取得投資機會。」值得留意，是次推出的認股服務屬於正式的證券發售產品，與Coinbase今年6月推出的預先上市（pre-IPO）永續合約產品性質並不相同——後者屬於衍生工具，讓交易員可就尚未上市公司（例如SpaceX）的估值進行槓桿買賣，而非直接持有股份。

從次級市場走向一級市場：Coinbase的證券業務版圖擴張

同月，Coinbase亦已向美國證券交易委員會提交登記文件，計劃推出24小時運作的股票永續合約產品，反映其業務正加快由加密貨幣交易及次級市場股票買賣，擴展至一級市場（即新股發行）領域。市場人士認為，此舉有助Coinbase進一步鞏固「一站式」金融平台定位，與傳統網上券商在新股認購業務上正面競爭。有關美國證監會近期就代幣化證券發出的創新豁免安排，亦為包括Coinbase在內的平台提供更清晰的監管路徑，詳情可參閱美國SEC推出五年創新豁免的相關報道。對於一直關注加密貨幣平台衍生產品定價機制的讀者，亦可參考什麼是Coinbase溢價指數一文，了解Coinbase相關指標的參考意義。

對投資者及行業的意義

對散戶投資者而言，是次功能降低了參與新股認購的門檻，毋須透過傳統券商亦可申請配股，惟能否成功獲派仍取決於市場需求及配售安排。對整體行業而言，加密貨幣交易平台跨足傳統證券一級市場業務，反映數碼資產平台與傳統金融基建之間的界線正持續模糊，未來或會有更多同類服務推出。

常見問題

Coinbase開放散戶認購IPO是什麼意思？

是指合資格美國客戶可透過Coinbase應用程式，在新股正式掛牌買賣前，以發行價申請認購股份，首個合作項目為健康科技公司Oura。

申請認購IPO是否保證獲派股份？

並不保證。配售視乎市場需求情況，投資者提出的認購申請有機會只獲部分配額，甚至未能成功獲派股份。

這項服務與Coinbase今年6月推出的預先上市永續合約有何分別？

兩者性質不同：新服務屬正式證券發售產品，投資者直接持有股份；而預先上市永續合約屬衍生工具，讓交易員就未上市公司估值進行槓桿買賣，並不涉及實際股份持有權。

是次舉措對Coinbase的業務定位有何意義？

反映Coinbase正由加密貨幣交易及次級市場股票買賣，擴展至一級市場新股發行領域，進一步鞏固其作為一站式金融平台的定位。