加密槓桿大重置！全市場合約未平倉量從2,100億腰斬至990億美元

根據CoinGecko發布的《2026年加密貨幣永續合約報告》，自去年10月全市場合約清算衝擊以來，加密貨幣市場的槓桿率仍遠低於2025年的高峰。全市場未平倉合約量較歷史高點下跌超過50%，顯示交易員尚未以同樣的速度重建槓桿。

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合約未平倉量腰斬：從2,100億美元跌至990億美元

數據顯示，全市場未平倉合約量在2025年10月7日（10月10日清算事件前夕）達到2,100億美元的高峰，隨後下跌至2026年4月的990.9億美元。這意味著市場未平倉合約量較高點下跌逾50%。

中心化永續合約交易所：交易量明顯下滑

儘管中心化永續合約交易所仍主導加密貨幣衍生品交易，但其活動在2026年已明顯減弱：

• 2025年：前11大中心化永續合約交易所月均交易量為7.11兆美元
• 2026年前四個月：降至4.69兆美元，跌幅達34%

永續合約去中心化交易所持續搶佔市場份額

儘管中心化交易所仍佔主導地位，市場向鏈上衍生品的轉變趨勢依然明顯：

2026年前四個月的動能雖有所降溫，但交易量仍遠高於2025年初水平：

• 2025年：前12大永續合約DEX月均交易量為5,316.5億美元
• 2026年：月均交易量上升至6,115.7億美元

Hyperliquid是此轉變最明顯的例子——該平台4月交易量達1,902.8億美元，已接近BingX，並大幅領先KuCoin。

市場份額變化：DEX持續成長

新趨勢：點數計畫吸引交易者

較新的去中心化交易所正通過點數計畫吸引用戶——這些計畫可能保持由空投驅動的交易者活躍度。同時，中心化交易所繼續透過積極上幣競爭：MEXC從2025年1月至2026年4月新增了879個永續合約，BingX則新增了565個。

結論：槓桿已重置，DEX正在改寫市場格局

數據顯示，自去年10月的清算事件以來，加密貨幣市場的槓桿水平已顯著重置。中心化交易所仍控制大部分市場，但永續合約去中心化交易所如今已擁有足夠的交易量與未平倉合約量，足以塑造加密貨幣衍生品交易的下一階段格局。投資者與交易員應密切關注DEX份額的持續成長，以及點數計畫等新興機制對市場結構的長期影響。