穩定幣產業正處於關鍵轉折點。一方面，私營發行商Tether與Circle積極擴張——Tether宣布將由四大會計師事務所進行首次全面獨立審計，Circle進軍非洲，與當地Sasai Fintech合作將USDC引入非洲數字經濟。另一方面，金融穩定委員會與歐洲央行同步發出警告，強調穩定幣對金融體系的風險，並推動「中央銀行貨幣作為主要錨點」的戰略方向。
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私營穩定幣的擴張：Circle進軍非洲
Tether：市值超過1,840億美元，用戶逾5.5億。公司宣布將由四大會計師事務所進行首次全面獨立財務報表審計，涵蓋其數字資產組合、傳統儲備與代幣化負債。首席財務官Simon McWilliams表示，審計機構通過競標程序選出，公司已按四大審計標準重組儲備構成，並將上市證券轉移至專屬控股公司，以確保USDT穩定性。
Circle：與Cassava Technologies旗下Sasai Fintech合作，將USDC整合至非洲數字經濟。執行長Jeremy Allaire表示，非洲是鏈上基礎設施實現「全天候」全球連接的重要機會，目標為行動優先世代提供「數字美元」，降低跨境貿易成本與摩擦。
FSB警告：加密市場波動與非銀行金融中介風險
金融穩定委員會發布2025年度報告，重點關注非銀行金融中介。報告指出，穩定幣監管不一致可能導致全球金融不穩定，敦促各國落實2023年全球加密貨幣規則。FSB已成立非銀行數據工作組，追蹤行業脆弱性，下一階段戰略審查將聚焦G20改革進程為何放緩及如何有效推進。
ECB戰略：Appia與Pontes計劃確保主權貨幣主導
歐洲央行公布Appia與Pontes兩項計劃，核心目標是確保代幣化央行貨幣（批發型CBDC）成為歐洲市場的主要錨點。ECB認為，私營穩定幣即使在正常時期維持1:1掛鉤，在市場壓力下仍不可靠。
- Pontes：預計2026年第三季上線，作為現有市場DLT平台與歐元體系TARGET服務之間的橋樑，允許代幣化資產買家使用央行貨幣而非私營穩定幣結算。
- Appia：預計2028年全面實現，包含六個組成部分（技術標準與法律框架等）。
ECB警告，若出現「單一主導平台與穩定幣」，將威脅歐洲貨幣主權。私營資產（如代幣化存款或穩定幣）只有在「錨定」於公共央行資產時，才能安全擴張。
結論：穩定幣的雙軌未來
穩定幣產業正走向雙軌發展：私營發行商在合規與市場拓展上加速前進；監管機構則全力確保央行貨幣在新金融體系中的主導地位。Tether的審計與Circle的非洲布局，顯示私營穩定幣正努力證明自身可靠性；FSB與ECB的警告與計劃，則揭示監管層對「穩定幣可能挑戰貨幣主權」的深層擔憂。
未來數年，穩定幣的競爭將不僅發生在USDT與USDC之間，更發生在「私營貨幣」與「央行貨幣」之間。而這場競爭的結果，將深刻影響全球金融體系的底層結構。
