黃金上鏈革命！香港恒生黃金ETF 以太坊代幣化作單位 金價5600美元下搶市

香港資產管理公司恒生投資管理 推出一檔創新黃金交易所買賣基金（ETF）—恒生黃金ETF（股份代號：3170.HK），該基金不僅實物持有黃金，更設立了基於以太坊發行的代幣化單位類別，標誌著傳統大宗商品ETF與區塊鏈基金基礎設施的實質性融合。

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恒生黃金ETF產品設計：實物黃金儲備與代幣化單位雙軌並行

該ETF於昨日在香港交易所上市，早盤亞洲交易時段上漲約9%。根據產品披露，基金緊密追蹤倫敦金銀市場協會（LBMA）黃金早盤定價，並將實物金條儲存於香港指定保管庫。

除傳統ETF結構外，基金特別引入代幣化單位類別。其說明書指出，代幣化單位最初在以太坊 上發行，未來可能擴展至其他公有區塊鏈。滙豐銀行（HSBC） 擔任此產品的代幣化代理機構。

交易限制：雖上鏈但暫不開放次級市場自由交易

儘管在公有鏈上發行，這些代幣化ETF單位目前不可在次級市場自由交易。投資者必須透過合格分銷商專門進行認購或贖回。恒生產品頁面亦註明，該單位尚未開放認購，將在獲得相關批准後才會發行。

政策背景：香港持續推動成為受監管的加密資產樞紐

此項產品發布正值香港持續在監管框架下推動自身成為加密資產樞紐之際。監管機構鼓勵連結傳統金融與區塊鏈技術的實驗，例如香港金融管理局於去年11月啟動試點，測試使用代幣化存款與數位資產 進行實值交易。

市場時機：金價續創歷史新高 突破每盎司5,600美元

恒生黃金ETF上市之際，黃金價格延續漲勢，週四觸及每盎司近5,600美元 的歷史新高，避險需求與宏觀不確定性持續支撐金價。

行業意義：為傳統機構提供合規代幣化路徑

此產品為傳統金融機構提供了一個合規且受監管的資產代幣化路徑。其模式可能成為未來更多傳統資產（如債券、房地產、大宗商品）上鏈的參考框架，尤其在亞洲監管環境日益清晰化的背景下。雖然目前代幣化單位流通受限，但其架構已為未來次級市場交易、跨鏈互操作，甚至與DeFi協議整合 預留了技術與監管演進的空間。

隨著滙豐等主流銀行擔任代幣化代理，以及香港監管機構的積極參與，此案例顯示機構級資產代幣化 正從概念驗證邁向規模化實施的關鍵階段。