在比特幣價格持續受壓於91,000美元（下同） 下方之際，衍生性商品市場數據揭示專業交易員的複雜心態：儘管預期短期仍有下行風險，但已開始布局積累策略，而非全面看空。然而，比特幣困於9.1萬美元關前，市場要重返95,000美元 關卡，關鍵仍在於機構資金能否回流，尤其是本週比特幣現貨ETF已出現15.8億美元 巨額淨流出。
即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！
比特幣困於9.1萬關前 資金費率低迷：槓桿多頭需求仍未恢復
比特幣永續合約的年化資金費率 目前約為7%，略低於典型的6%-12% 中性區間。儘管已從週一近乎零的水平回升，但市場仍缺乏對槓桿多頭部位的顯著需求。這種謹慎情緒部分源於美國強勁的經濟數據：第三季GDP成長4.4%，持續申領失業救濟人數降至185萬，強勁經濟通常利好股市，但對加密資產的避險屬性構成壓力。
期權策略透露玄機：大戶布局波動性而非方向性押注
根據Laevitas數據，本週三、四最活躍的比特幣期權策略是「多頭跨式組合」 與「多頭鐵禿鷹組合」。這兩種策略均優先布局波動性，而非單純的方向性押注，暗示鯨魚與造市商預期價格將進入一段積累期，而非從當前約89,500美元 水平進一步深度回調。
交易所持倉比例：頂級交易員仍傾向看多
儘管市場情緒謹慎，交易所的多空持倉比例 顯示頂級交易員並未轉空：
- Binance 頂級交易員週四將多空比從2.08 提升至2.18，增加看漲曝險。
- OKX 保證金排名前20%的用戶也在比特幣未能收復90,000美元 的情況下增持多頭部位。
此鏈上數據支持觀點：儘管當前缺乏高槓桿操作的興趣，交易員整體仍維持中性至看漲立場。
宏觀壓力：美債收益率攀升與資金流向黃金
美國10年期公債收益率 週四觸及4.25%，逼近20週高點，顯示政府借貸成本上升且買家需求降低。與此同時，黃金價格 再創歷史新高，此背離通常暗示市場對美國財政健康的信心減弱，投資者擔憂不斷擴大的赤字可能引發通脹。
關鍵變數：企業財報與機構資金動向
市場注意力正轉向企業財報。下週包括微軟、特斯拉、蘋果、Visa 在內的多家巨頭將公布業績，通用汽車、星巴克 的報告也將被細察以判斷消費需求。這些數據可能影響整體風險偏好。
總結：市場處「謹慎積累」階段
比特幣衍生品市場在88,000美元 支撐測試後展現韌性，尚未出現明顯看空情緒。然而，回升至95,000美元 的關鍵仍在於機構資金流入能否恢復—這在現貨ETF近期出現巨額流出後尚未實現。當前格局反映市場正處於波動收斂、伺機累積的過渡階段，等待下一個催化劑明確方向。
香港中文 
简体中文