以太坊在市場中的緩慢回升可能成為加密貨幣領域中最被低估的故事之一。儘管短期交易者已轉向更快、更炫目的區塊鏈，Bitwise 投資總監 Matt Hougan 相信，市場嚴重低估以太坊，以太坊的基本面正靜靜地為重大復甦鋪平道路——這可能使 ETH 的價格在 2030 年之前突破 10,000 美元。
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市場嚴重低估以太坊 漫長的回升之路
以太坊在過去兩年中考驗了投資者的耐心。像 Solana 這樣的競爭鏈憑藉其速度和低成本吸引了媒體的注意，而以太坊自身的活動——從 NFT 銷售到去中心化金融（DeFi）交易量——則未能重拾 2021 年的勢頭。對許多人而言，敘事已經轉變：曾經被視為加密的核心，以太坊如今被描繪為老牌勢力，落後且估值過高。
然而，Hougan 拒絕這一觀點。他認為，以太坊的放緩並非崩潰，而是一種重組。第二層網絡已經從主鏈中抽走了流量，雖然可見活動減少，但可擴展性卻大幅提升。他在近期的訪談中表示：“這是基礎階段”，將以太坊的低迷視為下一次擴張周期前的平靜。
一個印鈔的網絡
Hougan 的信念來自一個簡單的觀察：以太坊運行著數字美元經濟。雖然迷因幣和 AI 代幣時興時衰，但以太坊仍然是穩定幣的主要結算層——這些數字資產與法定貨幣掛鉤，支撐著全球的加密流動性。
根據 DeFiLlama 的數據，近 53% 的穩定幣，總值超過 3070 億美元，都是在以太坊上發行的。這一主導地位使該網絡擁有其他競爭者無法比擬的優勢：以金錢本身的形式提供現實世界的實用性。Hougan 辯稱：「每一項主要的支付創新都將通過穩定幣進行，而這些穩定幣中的大多數已經存在於以太坊上。」
雖然 Solana 的交易速度更快，但以太坊處理的卻是重要的交易——那些承載美元、歐元和日元數字等價物的交易。
市場為何誤解以太坊
Hougan 認為，以太坊目前的認知問題部分來自於可見性。用戶活動向第二層擴展解決方案的遷移使主鏈看起來空蕩蕩的，即使整個生態系統的交易吞吐量在增長。
這種光學錯覺使一些分析師將 ETH 貶低為“無法投資”。然而，對於像 Hougan 這樣的長期投資者來說，這些鏈外擴展只會加強以太坊的主導地位：每個第二層仍然依賴以太坊來提供安全性和最終結算。
十年的增長累積
Hougan 預計，到本十年結束時，以太坊的市值將翻倍，預測到 2025 年底將達到 5,000 美元，並在 2030 年之前“遠超過 10,000 美元”，如果當前趨勢持續的話。他的理論依賴的不是炒作周期，而是基礎設施——即隨著代幣化資產、穩定幣和去中心化金融成為全球經濟的標準部分，以太坊將繼續作為驅動其運行的平台。
如果真如此，下一次牛市可能與上一次截然不同。以太坊的增長將來自功能性，而非投機性——成為靜靜運行全球金融基礎設施的區塊鏈。
超越價格目標
Hougan 的預測並不是對市場瘋狂的賭注，而是反映了以太坊在數字金融機制中深度嵌入的程度。從穩定幣轉移到機構代幣化試點，以太坊的影響力遠遠超出加密交易。
如果這一趨勢持續，下一次 ETH 跨越 10,000 美元時，不僅僅是另一個投機高點的信號，而是標誌著該網絡的基礎設施真正成為不可或缺的時刻。
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