Bitmine Immersion Technologies主席Tom Lee表示，以太幣的牛市論點不再依賴加密原生投機，以太幣牛市驅動力已從投機轉向華爾街，投資者正於錯誤時機退出。ETH目前交易於約1,880美元，較2025年峰值約5,000美元下跌約60%，但Lee認為此差距反映的是過渡而非天花板。
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以太幣牛市驅動力已從投機轉向華爾街
Lee在Bitmine的7月主席致辭中闡述了此論點。以太幣的第一個時代由ICO、NFT、ETF和穩定幣推動，ETH曾兩次交易於5,000美元附近。在他看來，下一個時代屬於機構。「與2022年加密熊市不同，華爾街正在以太坊上建設。」支持這一觀點的名字包括：貝萊德的BUIDL現持有約26億美元代幣化國債，今年已獲得穆迪的最高貨幣市場評級；摩根大通亦推出MONY基金，延續其自2020年開始的代幣化推進。
Robinhood Chain使ETH成為「貨幣」
Lee的論點核心是Robinhood Chain。該網絡自7月1日在Arbitrum上線後，兩週內DEX交易量一度排名第三（約8.11億美元/日）。Lee表示累計交易量已超過10億美元。他認為這是一個重大發展，因為它使用ETH作為原生Gas代幣，交易費用以ETH計價，並在以太坊L1上結算——「這聽起來就像ETH是貨幣。」
與Amazon的類比
Lee將今日的以太幣比作Amazon——該股票在調整後6美元附近停滯了12年，然後隨著其可尋址市場的擴張而攀升至241美元。「我認為人們正在以太幣的底部憤怒退出。」
反對觀點
Lee承認看跌觀點——ETH曾在同一頂部失敗兩次，懷疑論者看不到此週期有不同結果的理由。此外，Robinhood Chain向以太坊基礎層支付的費用幾乎為零，Artemis首席執行官Jon Ma警告其繁榮仍由迷因幣驅動而非機構。Lee也並非中立——Bitmine報告持有577萬枚ETH（約4.8%流通供應量），使他成為機構採用的最大受益者之一。
Tom Lee認為以太幣最大牛市論點不再來自加密投機，而是華爾街採用（貝萊德BUIDL、摩根大通MONY等）。Robinhood Chain使用ETH作為Gas代幣，使其「像貨幣一樣」。ETH目前約1,880美元（較5,000美元峰值跌60%）。Lee將當前類比Amazon在$6停滯12年後的反彈。
