Strategy - cftime.io

「從未如此樂觀」！Strategy喊話：錢不會自己修復「今天就去買比特幣」

Crystal Hui1 week ago2 weeks ago01 mins

在比特幣自2025年10月高位以來市值蒸發約1.2兆美元、市場瀰漫極度悲觀情緒之際，全球最大企業持有者——Strategy（前MicroStrategy）董事長Michael Saylor卻發出最強烈的反市場信號。他近日公開表示，自己對比特幣的樂觀程度「從未如此之高」，即使其公司正面臨72億美元的未實現損失。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！驚人對比：市值腰斬與信心高漲自2025年10月比特幣觸及126,000美元歷史高點以來，其總市值已從2.52兆美元萎縮至目前的1.32兆美元，五個月內淨蒸發1.2兆美元，佔同期整體加密市場2.02兆美元跌幅的59%。Strategy持有的比特幣部位也從超過320億美元的未實現獲利，轉為72億美元的未實現虧損。就在此時，Saylor在社群平台X上轉發Eric Trump（比特幣礦企American Bitcoin共同創辦人）關於比特幣將達100萬美元的評論，並強調自己「從未如此樂觀」。上週，他更公開呼籲大眾「今天就去買比特幣」，堅稱「錢不會自己修復自己」。用行動證明：今年已斥資40億美元持續買進 Saylor的言論並非空談。Strategy今年以來在比特幣價格持續下跌的背景下，反而加速了累積步伐：這種在市場恐慌時逆向大舉加碼的行為，將Saylor與Strategy的「長期持有者」形象推向極致，也使其成為本輪下跌中最受矚目的多頭燈塔。爭議與風險：信念與資產負債表的對決 Saylor的極度樂觀立場，在市場中引發兩極反應：結論：信心能否穿越週期？在恐懼成為主旋律的市場中，Saylor的「從未如此樂觀」提供了一個極端的對照組。他的言論與行動，將比特幣的長期價值敘事與短期價格崩潰的直接衝突，赤裸裸地呈現在投資者面前。這不僅是對Saylor個人信念的終極考驗，更是對「企業資產負債表作為比特幣持有主體」這一模式的壓力測試。他的樂觀，究竟是穿越週期的遠見，還是對抗市場現實的固執？答案將在未來數月隨著比特幣價格的走向而揭曉。

比特幣最大「巨鯨」Strategy單季虧損124億美元持倉成本7.6萬美元成致命傷

Crystal Hui4 weeks ago4 weeks ago01 mins

在加密市場劇烈拋售中，比特幣最大企業持倉機構Strategy公布2025年第四季業績，因比特幣公允價值變動產生巨額未實現損失，Strategy單季虧損達124億美元。週四隨著比特幣跌至62,000–65,000美元區間，Strategy股價重挫約17%，市值蒸發反映市場對其高成本持倉的擔憂加劇。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！持倉數據：持有713,502枚BTC 平均成本76,052美元截至2026年2月1日，Strategy持有713,502枚比特幣，總成本基礎為542.6億美元，意味著平均購買價格約為每枚76,052美元。公司強調其2025財年「BTC收益率」為22.8%，並透露僅在2026年1月就增持了41,002枚BTC。 Strategy單季虧損虧損結構：未實現公允價值損失達174億美元 Strategy第四季營業損失為174億美元，公司將其歸因於採用新會計處理方法產生的數位資產未實現公允價值損失。該損失直接影響淨利潤，導致單季淨虧損124億美元（約每股稀釋虧損42.93美元）。市場對比：持倉市值與當前幣價出現嚴重偏離根據其儀表板式披露，以1月30日比特幣價格約83,740美元計算，Strategy的比特幣持倉價值約為597.5億美元，仍高於成本基礎。然而此估值框架與週四市場實際表現嚴重衝突：日前比特幣在拋售中跌至62,000–65,000美元區間，使現貨價格低於Strategy的平均成本，加劇了比特幣概念股的整體擔憂。融資與「數位信貸」戰略：2025年融資253億美元設立美元儲備管理層強調過去一年的融資活動，稱Strategy在2025年募集了253億美元，是2025財年美國最大的股票發行方（約佔總發行量的8%）。公司核心聚焦於STRC—一種可變利率優先工具，被定位為「數位信貸」平台的一部分。Strategy表示STRC已擴大至總聲明金額34億美元，目前股息率為11.25%，並由22.5億美元的美元儲備支持，該儲備可覆蓋約2.5年的股息與利息支出。軟體業務：營收微增但非焦點 Strategy傳統軟體部門第四季營收為1.23億美元，年增1.9%，訂閱服務營收增長至5,180萬美元。毛利為8,130萬美元，毛利率66.1%。儘管軟體業務保持穩定，但已非市場關注焦點。市場啟示：企業持倉策略面臨流動性與會計雙重考驗 Strategy的巨額賬面虧損凸顯企業將比特幣作為儲備資產所面臨的雙重挑戰：隨著比特幣價格持續低於其平均成本，Strategy的後續策略—是否繼續增持以降低均價、或調整財務結構以應對波動—將成為觀察企業級比特幣投資可持續性的關鍵案例。

Strategy股價已低於淨值增發新股買幣恐「毀滅」股東價值

Crystal Hui1 month ago1 month ago01 mins

Strategy（MSTR）於1月26日披露本月第四筆比特幣收購，以均價90,061美元購入價值2.641億美元的BTC，使其持倉平均成本升至76,037美元。然而，細究其融資結構與關鍵財務指標可發現，這企業比特幣儲備龍頭的收購模式正面臨結構性壓力：Strategy股價已低於每股資產淨值，且增發新股帶來的稀釋效應正侵蝕股東的比特幣持倉增長。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！融資方式：完全依賴增發新股與優先股此次收購資金主要來自股權發行：關鍵指標：Strategy股價跌至資產淨值以下融資效率惡化 Strategy最關鍵的結構性指標是股價對資產淨值倍數（mNAV），該指標衡量其股票交易價格相對於每股比特幣持倉價值的比例。截至1月26日，其稀釋後mNAV約為0.94倍，意味著股價較每股比特幣支持價值存在6%折價。這至關重要，因為Strategy的策略依賴於以高於資產淨值的價格發行股票。當股價出現折價時，增發新股可能破壞而非創造股東價值。稀釋加速：每股比特幣持倉量幾乎停滯歷史上看，Strategy透過增加每股稀釋後比特幣持倉量來證明股權發行的合理性，但這種增值效應正迅速消退：結構性風險：資本市場依賴度不減反增過去19個月，公司透過普通股發行已籌集約185.6億美元，發行約2.266億股。最新收購延續此趨勢，在市場條件轉弱時進一步增加稀釋。公司也越來越多依賴優先股，這引入了高於普通股股東的固定求償權，雖然能在股價疲軟時維持比特幣收購，但也增加了長期義務與資產負債表複雜性。投資者啟示：策略效率面臨關鍵轉折點 Strategy最新收購的問題不在規模或時機，而在於結構。隨著mNAV跌破1倍、每股比特幣增值趨近於零、稀釋加速且對資本市場依賴加深，公司核心策略面臨近年來最嚴格的制約。除非股價恢復溢價，否則持續的比特幣累積可能從「增值」轉為「稀釋」。這種轉變將從根本上改變股東的風險狀況，即使比特幣價格回升。當前數據顯示Strategy仍能購買比特幣，但關鍵問題是：它能否在不侵蝕股東價值的前提下持續這樣做？

越買越稀釋！數據揭殘酷真相：Strategy每股比特幣含量幾乎零增長

Admin2 months ago2 months ago01 mins

儘管Strategy（原MicroStrategy）上週再次購買了比特幣，但其股東現在擁有的Strategy每股比特幣含量卻比數月前更少。數據顯示，自1月5日以來，MSTR的假定稀釋後流通股數從345,632股增加1.9%至352,204股。同期，公司持有的比特幣僅增長2.0%，從673,783枚增至687,410枚。這意味著股東僅獲得了約0.1%的「增值稀釋」，此指標用於追蹤創辦人Michael Saylor為股東積累長期價值的承諾。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！財務困境：股價兩個月跌28% Strategy每股比特幣含量幾乎零增長這微小的增長幾乎無法安慰股東——過去兩個月MSTR價值下跌了28%。事實上，股東不僅承受了美元計價的虧損，還經歷了非增值的股權稀釋，自2025年11月中旬以來，每股BTC含量持續下降。更重要的是，Strategy最近一次購買比特幣的資金，僅有不到10%來自出售其子公司STRC的股份（此舉不會立即稀釋MSTR股東權益），其餘超過90%的資金均來自直接增發MSTR股票進行稀釋。市場信心崩潰：公司市值與企業價值已貼近BTC資產淨值 Saylor的普通股並未因投資者對Strategy業務前景充滿信心而上漲，反而持續暴跌，其相對於BTC持倉價值的溢價已趨近於零。在違反了「在市淨率低於2.5倍時避免稀釋」的承諾、將盈利預測大幅下調至少76%，並決定通過稀釋MSTR來購買美元而非比特幣之後，該公司已損失了數百億美元的市值。更糟的是，截至上週，該公司的市值及其企業價值均已達到或低於其比特幣持倉的價值——這意味著市場對該公司實際業務的樂觀預期已歸零。 Saylor反擊批評：強調投資決策責任在投資者而非公司在近日一場熱門比特幣播客的專訪中，主持人Danny Knowles質問Saylor，關於市場對其公司情緒低落以及整個比特幣國庫產業表現慘淡的看法（而Strategy曾大力鼓勵此模式）。主持人問道：「這些其他國庫公司的股東正在被徹底擊垮。這些公司有沒有可能回到1倍市淨率？」 Saylor強硬回應：「我根本不接受這種批評 … 你 somehow 認為4億家公司不買比特幣是可以的，而你喜歡這樣？然後你要批評那200家買了比特幣的公司？這就是你的高明之處嗎？……你只是在批評那些以錯誤價格買入股票的人。你為什麼不把焦點放在做出投資決策的人身上？公司並不能決定其股票的交易價格。」他反問：「所以我的觀點是，Danny，你的高明見解是什麼？人們不應該買比特幣嗎？這就是你想說的嗎？」核心問題：商業模式的可持續性與股東價值傳遞當前市場對Strategy的疑慮，核心在於其「持續增發股票以購買比特幣」的商業模式，在比特幣價格停滯或下跌時，能否持續為股東創造價值。當每股BTC含量增長停滯，且股價相對資產淨值出現大幅折價時，這種模式的長期邏輯正受到嚴峻考驗。Saylor的辯護雖將責任指向投資者個人的買入決策，但未能消除市場對其公司戰略執行與股東價值管理能力的根本性質疑。

私募股權的顛覆者？Strategy用「比特幣永續資本」破解行業兩大難題一年狂募210億美元

Admin2 months ago2 months ago01 mins

Strategy持續改寫私募股權與資本市場的規則，透過比特幣成功解決了傳統基金十多年來努力應對的兩大難題。該公司的比特幣策略經理 Chaitanya Jain 指出，Strategy已成功應對私募股權領域兩項長期挑戰：直接向散戶募資，以及建立「比特幣永續資本」的資金結構。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！突破傳統限制：公開市場募資與「比特幣永續資本」引擎 Jain 解釋，Strategy透過在納斯達克發行公開上市證券，實現了「永久資本」的募集，並以此創建了不依賴週期性募資的永續資金模式。這使得該公司能持續積累比特幣，同時為投資者提供參與其業績表現的多元化途徑。核心創新在於 Jain 提出的「數位股權」與「數位信貸」。這兩種產品均以比特幣作為背書，將這項先鋒加密貨幣重新定位為機構級別的抵押品： 2025年募資逾210億美元持續擴大比特幣儲備 2025年，Strategy透過普通股發行、優先股發行（包括一筆25億美元的永續優先股，被稱為當年美國募資規模最大的IPO），以及可轉換債務等方式，總計籌集約210億美元。這些資金支持了其激進的比特幣收購策略。截至目前，Strategy持有672,497枚比特幣，總收購成本約504億美元（均價約每枚75,000美元），按比特幣現價約91,000美元計算，市值約614億美元。該公司透過債務與優先股（總計約150至160億美元）運用顯著槓桿，創造了對比特幣的高槓桿敞口。這也解釋了為何分析師認為該公司可能在2026年觸發加密市場的下一個「黑天鵝」事件。從軟體公司轉型為全球最大企業比特幣儲備機構此商業模式已將Strategy從一家傳統軟體公司，轉變為被分析師廣泛描述為「全球最大的企業比特幣國庫公司」或「槓桿式比特幣投資工具」。它利用永續資本募集持續積累比特幣，同時為投資者提供不同程度參與其業績的途徑。 2026年進入「第一年」：從實驗邁向全面部署 Jain 將2025年定義為數位信貸的「第零年」，重點在低迷的比特幣市場中建立、推出並擴展比特幣抵押信貸產品。而2026年則標誌著Strategy的「第一年」，意味著從實驗階段過渡至全面部署。這一轉變反映了比特幣流動性的增長、更強健的市場基礎設施，以及投資者對加密貨幣背書金融工具的日益熟悉。透過彌合散戶參與與永久資金之間的鴻溝，Strategy正在挑戰私募股權的正統觀念，並展示加密貨幣如何支撐可持續的、機構級的投資模式。然而，即使該公司進入這一新階段，其可能被MSCI指數剔除的潛在風險，仍然是懸而未決的市場憂慮。

倒數1月中死線！ Strategy面臨MSCI除名危機 88億美元資金恐出逃

Admin2 months ago2 months ago01 mins

Strategy（MSTR）股價持續承壓，於12月31日下跌2.35%，收於151.95美元，創下52週新低。2025年對該公司而言極為艱難，股價已從2025年7月的高點450美元下跌逾65%，市值蒸發超過900億美元。隨著比特幣價格跌至87,000美元附近，市場焦點現已轉向1月15日的關鍵期限——Strategy面臨MSCI除名危機，這恐引發高達88億美元的被動資金流出。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Strategy面臨MSCI除名危機：企業性質爭議引發剔除風險此次危機源於MSCI的一項新指數規則。該規則規定，若企業總資產中超過50% 為加密貨幣，則將被歸類為「數位資產國庫」公司，實質上視同投資基金而非營運企業，因而可能被從相關指數中剔除。摩根大通分析指出，若此規則生效，可能引發高達88億美元的被動資金流出，這在2025年第四季已對MSTR股價造成顯著賣壓。 2026年主要挑戰：股權稀釋與資產淨值折價展望2026年，MSTR面臨多重壓力：分析師觀點：基本面仍有緩衝，無立即流動性危機儘管市場情緒悲觀，部分分析師指出基本面仍有支撐。研究機構Bull Theory分析，即使比特幣從目前約88,000美元進一步跌至74,000美元，Strategy持有的比特幣資產估值仍約為498億美元，遠超過公司負債水平，不會構成償付能力風險。該機構強調，Strategy並未使用保證金貸款，其債務並未以比特幣作為直接抵押，因此沒有因比特幣價格下跌而觸發的強制平倉機制。此外，近期有報告指出，機構投資者對MSTR股票的興趣正在再次回升。後市展望：指數決策與市場信心成關鍵 Strategy的股價命運，短期內將緊密繫於1月15日MSCI的指數審議結果。若被剔除，可能引發新一輪被動賣壓。長期而言，其股價走勢將與比特幣價格高度連動，同時考驗市場對其「企業比特幣國庫」獨特商業模式的持續認可度。在加密市場波動加劇的環境下，這家最具代表性的上市公司正經歷其戰略願景的壓力測試。

跟隨Strategy的慘痛教訓碧咸投資健康公司終止每日比特幣定投計劃

Admin2 months ago2 months ago01 mins

由前英國足球巨星碧咸（David Beckham）參與投資的健康科學公司Prenetics Global Limited，日前宣佈一項重大的財務策略轉變：該公司將於2026年停止購買比特幣，結束其近年採用的企業級加密貨幣資產配置策略。碧咸投資健康公司終止每日比特幣定投，反映出在比特幣經歷2025年末的深度調整後，部分上市公司正重新審視將加密資產納入資產負債表的風險與效益。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！策略轉向：停止每日定投，保留既有持倉 Prenetics證實，已於2025年12月終止了每日購買比特幣的計劃，且未來不會進行新的收購。公司表示將保留現有的比特幣持倉，但戰略重心將回歸至核心業務的營運增長。這標誌著該公司正式從前幾年蔚為風潮的「企業比特幣國庫策略」中退場。市場背景：比特幣熊市引發企業反思 2025年11月至12月期間，比特幣價格大幅下挫，這對那些利用資產負債表配置加密資產的上市公司造成了顯著壓力。其中，最受關注的案例是Strategy，其股價在調整期間的跌幅遠超比特幣本身。這種背離凸顯了一個結構性風險：透過股權融資來執行比特幣策略，可能在市場下行期間，通過槓桿、股權稀釋及投資者情緒轉變等因素放大虧損。在過去六個月，Strategy股價暴跌逾60%，強化了市場擔憂——企業國庫策略可能使一家營運公司轉變為高波動性的加密資產替代投資標的。企業治理考量：波動性與股東期望的衝突對於非加密貨幣本業的公司而言，這種波動性同時帶來聲譽與公司治理風險。董事會必須向股東證明資本配置決策的合理性，而許多股東可能更傾向於將資金用於可預測的業務部署，而非配置於高度週期性的資產。在此背景下，Prenetics的決定與其說是完全放棄比特幣，更像是為了控制資產負債表風險。該公司透過與碧咸共同創立的高端健康品牌IM8保持緊密聯繫，而該品牌的快速收入增長，正促使公司將風險回報的衡量重心，從財務工程轉向業務運營擴張。業界趨勢：企業比特幣熱情普遍降溫 Prenetics的舉措，標誌著企業對比特幣的熱情正在廣泛降溫。2025年末的市場壓力表明，企業持有比特幣國庫雖能在牛市中提升回報，但在市場修正期間卻可能帶來不成比例的下行風險。分析認為，更多上市公司可能會跟隨這一趨勢，轉向更保守的資產配置策略，或僅將加密資產視為一種戰術性持倉而非長期核心戰略。

套現7.5億美元為自保？ Strategy停買比特幣應對市場動盪的風險信號

Admin2 months ago2 months ago01 mins

據最新消息，在完成了一項高達7.478億美元的股票出售後，Strategy停買比特幣計劃。該公司目前專注於增強其現金儲備，以應對加密貨幣市場持續的波動性。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Strategy停買比特幣現金儲備已達21.9億美元執行主席 Michael Saylor 確認，Strategy 的現金儲備已達21.9億美元。儘管暫停了新購買，Strategy 仍持有671,268個比特幣。這一決策對於這家比特幣企業的先驅來說，顯示出了一個明顯的策略轉變。 Strategy 在12月15日至21日之間售出了453.5萬股A類普通股，這筆市場發行帶來了約7.478億美元的淨收益。在這段期間內並未出現優先股的交易。該公司已向監管機構提交了詳細的交易文件，這些資金將用來支持 Strategy 新建立的美元庫藏計劃。這筆儲備資金主要用於滿足特定的財務義務，包括優先股股息及債務利息支付。美元庫藏的初始餘額為14.4億美元 Strategy 在12月初宣布美元庫藏的初始餘額為14.4億美元。管理層計劃保持儲備金額，以便涵蓋至少12個月的股息義務，其長期目標則是覆蓋24個月或更長時間的需求。該公司累計獲得比特幣的成本為500.33億美元，平均購買價格為74,972美元。Strategy 最近的一次收購是在12月15日，當時以9.803億美元的價格購入了10,645個比特幣，平均每枚比特幣價格為92,098美元。比特幣在56K金線關口現金流動性積聚在110K 在市場表現方面，Strategy 在過去一年下跌了近50%。這一急劇下跌反映出加密貨幣市場面臨的更大挑戰。其他遵循 Strategy 比特幣庫藏模型的公司也遭遇了類似的困境。在2024年和2025年間，這些公司重新定義為數字資產持有公司。最初的股票反彈隨著加密價值的下滑而轉為重大的虧損。 Metaplanet 在2024年4月開始採用其加密庫藏策略，目前持有30,823個比特幣，位居企業持有者的第四位。儘管其年初至今仍上漲26%，但其股票在六個月內卻下跌了約75%。 MARA Holdings 作為一家比特幣礦業公司，則是第二大企業持有者，擁有53,250個比特幣，並在2025年股價下滑約38%。這些損失突顯了專注於加密業務模型所面臨的風險。

股價腰斬、市值蒸發 MSTR為何越跌越買比特幣？深度解析Strategy背後的雙重算盤

Admin2 months ago2 months ago01 mins

MSTR為何越跌越買比特幣？Strategy創辦人Michael Saylor表示公司將進行另一輪大規模的比特幣（BTC）收購，這一舉措進一步強化了其全壓入金庫的財務策略。此消息發出之際，Strategy面臨著可能被MSCI指數剔除的風險，這將導致被動基金強制拋售超過116億美元的股份。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Saylor在社交平台上發布了一張神秘的圖片，標題為「綠點產生橙點 ₿」，這是對公司「SaylorTracker」投資組合視覺化的暗示。該帖子延續了Saylor在過去一年中用來暗示新比特幣購買的模式。值得注意的是，這類周末的暗示通常會隨後在週一早上提交SEC文件，確認重大收購。 MSTR為何越跌越買比特幣？截至目前，Strategy已擁有671,268個比特幣，總價值約為503億美元，這一數字相當於全球比特幣供應的3.2%。然而，2025年市場對其股價表現不佳，MSTR股票年初至今已下跌43%，目前交易價格約為165美元，與比特幣自今年10月高點126,000美元以來的30%回落相呼應。儘管Strategy宣稱擁有24.9%的「BTC收益率」（一項專有指標，測量每股比特幣的增值），但機構投資者日益將注意力轉向潛在的外部風險，而非內部的收益指標。對Saylor的策略而言，目前最直接的威脅並非比特幣價格的下滑，而是潛在的監管重新分類。MSCI計劃在其二月份的評估中考慮將Strategy剔除出其全球指數，因為該指數供應商擔心該公司現今的運作模式更像是一個投資工具，而非一個運營企業。不斷購入比特幣對財務影響將極其嚴重市場分析師指出，這一決策的財務影響將極其嚴重。據摩根大通的估算，剔除將導致約116億美元的強制拋售，因為被動ETF和指數追蹤基金將不得不清倉其持有的MSTR股票。這種機械性拋售可能會使股價和其比特幣持倉之間的聯繫脫鉤，造成流動性危機。在此背景下，Strategy對MSCI的提案發起了強力反擊，稱該提案「隨意、歧視性且不可行」，並爭辯道，這一提議不公平地針對數字資產公司，同時忽略其他持有大量資產的企業。「該提案不當地將政策考慮融入指數化過程，與美國政策背道而馳，並會抑制創新。」Strategy指出。因此，Saylor的潛在新購買具有雙重目的：一方面，通過降低公司的平均成本基準，幫助緩解市場修正期間的壓力；另一方面，更為重要的是，這向市場傳遞了明確的信息，即儘管面臨MSCI的威脅和股價的低迷，Strategy的「全壓入」戰略依然堅定不移。

Strategy無懼比特幣下跌持幣量突破66萬枚但背後資金模式瀕臨極限

Admin3 months ago3 months ago01 mins

Strategy無懼比特幣下跌，再斥近10億美元收購了額外的10,624枚比特幣，將其總持有量增至660,624枚。此次收購恰逢其行政總裁 Michael Saylor 在外界關注下面臨的壓力。在比特幣價格走低的背景下，Strategy 面臨著來自整體市場下跌的重大挑戰。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Strategy無懼比特幣下跌持續增購面臨壓力儘管面對持續的公眾質疑，Saylor 仍決心擴大 Strategy 的比特幣持有量。過去兩個月，比特幣價格持續下滑，未能重返11月時失去的10萬美元水平，當前交易價格約為89,950美元。 Strategy 現已實質上成為專注於比特幣的財務機構，而非傳統軟件公司，其估值與比特幣的波動緊密相連，這創造了持續的挑戰。儘管如此，該公司依然在增購比特幣，特別是在剛過去的週末，儘管比特幣一度跌至86,000美元，Strategy仍騎在比特幣小幅反彈至90,615美元時宣布這筆收購。該舉措被一些觀察者視為提振支持者士氣和維持忠實投資者情緒的方式。然而，一些分析師則認為，Strategy 資助未來比特幣購買的能力正在減弱。分析師 Novacula Occami 指出，在此次購買中，Strategy 只得在上週售出4400萬美元的優先股，這與以往的資本籌集相比可謂微乎其微。這表明市場對其優先股的借貸或購買意願可能在下降。隨著槓桿資金變得愈加困難，Strategy 正在轉向發行普通股。該公司出售了510萬股 MSTR 股份，價格為181美元每股，這一做法將稀釋現有股東的持股比例。基於目前的市場狀況，這一模式可能很快會變得不可持續。股價疲弱威脅資金模型 Strategy 在12月初經歷了嚴重的下跌，其市值一度跌至其比特幣持有之下，這一事件引發了新一輪的對槓桿、流動性和整體投資者信心的擔憂。儘管 Strategy 隨後成功穩住局面，但如果股價再次低於其資產的實際價值，發行新股將變得更加困難且效果低下。隨著槓桿資金逐步枯竭，股權稀釋變得愈加不可持續，Strategy 可能面臨無法有效募集資金以維持其增持策略的局面。