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比特幣價格指標轉為看跌分析師預警熊市來臨

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比特幣交易所間流量脈衝（Inter-Exchange Flow Pulse，IFP）指標轉為負值，此一指標向來被視為比特幣價格下跌的先兆。根據2月15日區塊鏈分析平台CryptoQuant的最新研究，比特幣價格指標轉為看跌，目前價格約為96,374美元，存在進入新一輪熊市的風險，因為投資者正降低風險敞口。交易所間比特幣流動趨勢逆轉衍生品交易所與現貨交易所之間的比特幣流動，成為看漲比特幣價格持續走勢的最新警訊。 CryptoQuant撰稿人J. A. Maartunn運用交易所間流量脈衝（IFP）指標，發現兩種加密貨幣交易平台之間的比特幣交易量下降。 Maartunn解釋：「當大量比特幣轉移至衍生品交易所時，該指標通常預示牛市，表示交易者正移動比特幣以在衍生品市場建立多頭頭寸。然而，當比特幣開始從衍生品交易所流出，流入現貨交易所時，則表示熊市開始，通常發生在多頭頭寸平倉，大型投資者（鯨魚）降低風險敞口之時。」比特幣價格指標轉為看跌相關圖表顯示IFP趨勢向下反轉相關圖表顯示IFP趨勢向下反轉，此一現象通常與比特幣價格下跌行情開始相關。 Maartunn總結：「今日，該指標已轉為看跌，顯示市場風險偏好下降，可能標誌著熊市階段的開始。」值得注意的是，IFP在2021年3月達到歷史最高水平，約在BTC/USD創下58,000美元歷史新高（維持約七個月）前一個月。今年1月比特幣創下109,000美元歷史新高時，IFP遠低於四年前的峰值。歷史圖表顯示，每個比特幣價格週期高點都伴隨著IFP的新高點。比特幣牛市信心仍存但隱憂存在儘管如此，正如Cointelegraph報導，目前仍鮮少人認為比特幣牛市即將結束。較為保守的觀點認為，一旦全球流動性充足，價格將會回升，但這在一定程度上取決於美國的宏觀經濟政策。最近的通脹報告顯示，聯準會已決意在2025年前暫緩引入更利於風險資產的條件。短期來看，比特幣鯨魚的動向備受關注，以期識別可靠的比特幣價格支撐位。

GameStop考慮投資比特幣股價即彈18%

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CNBC引述三位熟悉內情的消息人士指出，傳該公司正考慮投資另類資產，其中可能包括比特幣（Bitcoin） BTC $96,686。消息來源指出，GameStop考慮投資比特幣的可行性。消息傳出後，GameStop於美股收市時段一度升逾18%，尾市仍升8%。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！消息人士透露，公司仍在評估此舉是否符合其商業利益，GameStop最終是否會進行投資仍未確定。與此同時，一款與GameStop公司無關的Solana區塊鏈迷因幣GameStop (GME) 也出現價格波動，價格一度上漲45%至0.0027美元，之後回落至0.0025美元。 GameStop考慮投資比特幣與Strategy主席合照引發揣測此消息傳出之前，GameStop 行政總裁 Ryan Cohen於2月7日在X平台發布與比特幣最大企業持有者Strategy執行主席兼共同創辦人Michael Saylor的合照，引發市場揣測。但兩位消息人士向CNBC表示，Saylor並未參與GameStop的潛在加密貨幣投資計劃。 GameStop於2022年推出加密貨幣錢包，讓用戶管理加密貨幣和非同質化代幣（NFT），但因「監管不明確」於2023年11月關閉服務。其後推出的NFT市場也因同樣原因於2024年1月關閉。 GameStop在2021年經歷迷因股熱潮，股價在一個月內飆漲逾1000%，成為散戶投資者對抗做空避險基金的成功案例。目前，GameStop擁有雄厚的資金實力，根據12月提交的證券文件顯示，截至11月2日，公司已累積46億美元的現金儲備，並將其用於投資。此舉也呼應了近年來越來越多公司效仿 Strategy 的做法，將比特幣納入資產負債表。日本手機遊戲公司Gumi於2月10日購入價值660萬美元（10億日元）的比特幣，Metaplanet則於2月12日宣布籌集2610萬美元（40億日元）用於購買更多比特幣，目前持有1762個比特幣，價值約1.7億美元。 GameStop董事會於2023年12月批准新的「投資政策」，授權Cohen、兩名獨立董事及其他必要人員管理公司的證券投資組合。所有投資必須符合政策規範，或經委員會一致投票或全體董事會多數投票批准。

特朗普治下的美國雞蛋價格升幅超比特幣

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在競選期間，特朗普總統在眾多商品（包括雞蛋）的環繞下，曾承諾將「立即降低物價，從第一天開始」。他同時也宣誓支持加密貨幣產業，並簽署行政命令，指示研究建立「國家數位資產儲備」的可行性。然而，2025年的數據顯示，儘管特朗普政府已採取相關措施，雞蛋價格升幅超比特幣：雞蛋價格卻持續攀升，而比特幣的價格漲幅卻相對低迷。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！雞蛋價格升幅超比特幣 1月至今已升53% 根據美國農業部 (USDA) 的數據，自1月3日起，一打大型白雞蛋的價格已從4.85美元上漲至7.43美元，漲幅高達53%。特朗普政府的第一份USDA週報（1月24日發佈）顯示，當時雞蛋價格為6.55美元，這意味著在其第二任期伊始，雞蛋價格便已上漲超過13%。與此同時，根據CoinMarketCap的數據，比特幣的價格增長則相對緩慢。2025年，比特幣價格從約94,416美元上漲至96,488美元，僅增長了2%。更值得注意的是，在特朗普政府執政期間，比特幣價格實際上從101,083美元下跌至96,488美元，跌幅超過4%。這些數據顯示，單靠威脅對主要貿易夥伴徵收關稅，可能不足以降低民生物資價格；同樣地，僅僅評估「國家數位資產儲備」的可能性，也無法有效推動比特幣價格上漲。此外，在禽流感疫情衝擊供應鏈，且政府政策可能影響勞動力市場的情況下，承諾降低雞蛋價格顯然並非易事，其可行性值得商榷。

鮑威爾明確否決發行CBDC 避免美國政策上「仿效中國」

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在參議院銀行委員會聽證會上，鮑威爾明確否決發行CBDC，與美聯儲先前對其的探討形成鮮明對比，也標誌著美國在全球數位貨幣發展趨勢中採取了與眾不同的立場。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！俄亥俄州共和黨參議員Bernie Moreno直接提問，要求鮑威爾承諾在其任期內絕不發行 CBDC，以避免美國在數位貨幣政策上「效仿中國」。鮑威爾以簡潔的「是的」回應，此一簡短答覆卻具有重大意義。 Moreno 強調，此承諾對於防止美國在數位貨幣領域追隨中國模式至關重要。鮑威爾明確否決發行CBDC 「任何可能性都維持在法律灰色地帶」卡托研究所政策分析師 Nicholas Anthony 在一份電子郵件聲明中指出：「美聯儲長期以來對於發行美國 CBDC 的可能性都維持在法律灰色地帶。鮑威爾主席的承諾代表著一種令人歡迎的轉變。CBDC 對金融自由、隱私和市場都潛藏著風險。」 CBDC 作為國家官方貨幣的數位形式，由中央銀行發行和監管，與去中心化且不受政府控制的比特幣 (Bitcoin) 截然不同。CBDC 本質上是實體現金的數位等價物，但其可追蹤性也引發了隱私方面的擔憂，使其成為批評者眼中的監控工具。美國境內，CBDC 已成為政治議題，共和黨議員曾公開呼籲禁止政府發行數位貨幣。特朗普簽行政命令禁CBDC 力推區塊鏈創新 2024 年比特幣大會上，當時的總統候選人 Donald Trump 甚至承諾，若再次當選，將指示財政部及其他聯邦機構「停止所有必要步驟」以阻止 CBDC 的發行。儘管美國對數位美元的討論持續不斷，但俄羅斯、土耳其和日本等國家已開始試驗 CBDC。中國更在 2020 年率先啟動數位人民幣的試點計畫。在全球其他國家積極探索數位貨幣的背景下，鮑威爾的承諾凸顯了在川普政府時期，美國與全球數位貨幣發展趨勢的明顯背離。

特朗普貿易戰如何衝擊比特幣與黃金價格走勢

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黃金與比特幣以往常被視為「避險資產」，價格呈現正相關。然而，自重新活躍於政壇，特朗普貿易戰推出後，此一趨勢已產生變化。在充滿不確定性的當下，投資者正評估比特幣、黃金，或兩者兼顧的投資策略。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！特朗普實施的關稅政策，或關稅威脅，已重創市場，降低了比特幣等「風險偏好」資產的吸引力。黃金價格於週一創下新高，但比特幣則跌破93,000美元，較1月20日創下的歷史最高價下跌約14%。有專家指，由於投資者轉向較為傳統的避險資產，比特幣與黃金的相關性已大幅下降。比特幣支持者長期以來主張，比特幣的獨特賣點在於其長期價值儲存功能，如同黃金一般。過去，當投資者資金湧入美元時，這兩種資產的價格走勢確實曾同步。然而，自特朗普上任並發布一系列重大政策後，情況變得複雜。數據提供商Kaiko指出，比特幣與黃金的90天相關性已接近於零，如特朗普政府對加拿大、墨西哥和中國實施關稅後，加密貨幣價格隨即大幅下跌。特朗普貿易戰後黃金創下歷史新高比特幣升勢卻落後儘管黃金價格創下新高，但常被稱為「數位黃金」的比特幣卻未能跟上。比特幣支持者長期以來都認為，比特幣的獨特賣點是其長期價值存儲功能，如同貴金屬一般。而且，歷史上最大的虛擬貨幣過去的表現也確實類似黃金。但目前情況並非如此。黃金價格創下新高，原因是地緣政治不穩定。兩天後，特朗普與墨西哥總統進行「友好會談」，隨後決定暫停關稅，導致比特幣價格反彈。同時，黃金價格也飆升。特朗普政府後來也同意暫停對加拿大的關稅，兩國正試圖達成協議，而對中國的關稅則最終生效。 Amberdata衍生品部門行政總裁 Greg Magadini 表示：「貿易戰可能在短期內降低兩者相關性，因為黃金是一種更成熟的『避險資產』，而比特幣雖然常被視為避險資產，但目前持有比特幣的投資者群體中，也包含大量交易高投機性風險資產、迷因幣和科技股的投資者。」渣打預測比特幣價格將在特朗普離任前漲至50萬美元渣打銀行預測，在特朗普卸任美國總統之前，比特幣將飆升至 500,000 美元。該行認為，這種價格上漲將源於更友善的監管環境和更便捷的資產取得途徑。渣打認為，比特幣將在 2025 年達到 200,000 美元，並在 2026 年穩步增長至 300,000 美元，2027 年達到 400,000 美元，然後在 2028 年達到 500,000 美元。黃金投資平台Argo的共同創辦人兼總裁 Michael Petch：「雖然比特幣無疑已吸引投資者作為類似的替代性價值儲存手段，但其較高的波動性使其在經濟不確定時期相比黃金而言，可靠性較低。」一些人（包括華爾街巨頭貝萊德）表示，比特幣作為一種資產仍在發展之中，儘管其長期收益遠遠超過黃金，但就目前而言，這種擁有5000年歷史的實體資產仍然是混亂時期的首選避險資產。 RIA Advisors的投資組合經理 Michael Lebowitz：「投資者不喜歡不確定性，而特朗普帶來許多不確定性。」

特朗普鋼鋁關稅引發比特幣價格短暫震盪市場迅速回穩

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美國總統特朗普於2月9日宣佈對進口鋼鋁分別課徵25%的關稅，此舉加劇了持續升溫的貿易戰，鋼鋁關稅引發比特幣價格短暫震盪。根據美聯社報導，特朗普明確表示，所有進口美國的鋼鐵和鋁製品都將面臨此項關稅，並預告將對對美商品課徵高額關稅的國家實施報復性措施，強調「如果他們向我們收取130%的關稅，而我們卻沒有向他們收取任何關稅，這種情況不會持續下去。」即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！特朗普鋼鋁關稅引發比特幣價格短暫震盪一度呈現全面性下跌關稅政策公佈後，加密貨幣市場出現立即反應，呈現全面性下跌。然而，市場迅速反彈，根據CoinMarketCap數據顯示，比特幣（BTC）價格雖一度跌破94,000美元，但隨後迅速回升至97,000美元以上；以太幣（ETH）也從低點2,537美元回升至2,645美元，幾乎恢復至關稅宣佈前的價位。整體加密貨幣市值則從3.15兆美元小幅下跌至3.10兆美元，隨後回升至3.13兆美元。撰文時，比特幣報95,588美元，24小時內下跌1.44%。儘管市場展現韌性，但「加密貨幣恐懼與貪婪指數」(Crypto Fear & Greed Index)過去一周仍持續位於恐懼區間，平均得分為44分（滿分100分）。2月10日的最新指數為43分，較前一日略微下降。值得注意的是，特朗普先前已暗示將對歐盟、超導體、石油、天然氣、鋼鐵和銅等商品課徵關稅，市場仍需密切關注後續發展。此事件並非首次因特朗普的貿易政策而引發市場震盪。2月1日，特朗普對加拿大、墨西哥和中國分別祭出25%和10%的關稅，導致股市和加密貨幣市場雙雙重挫。 Bybit聯合創始人兼行政總裁Ben Zhou估計，當時的爆倉金額可能高達80億至100億美元。然而，2月3日暫停對墨西哥和加拿大的關稅30天後，市場得以喘息並迅速反彈。但特朗普並未排除在暫停期結束後恢復徵稅的可能性，這意味著市場仍存在不確定性。

上季淨虧損達6.4億美元 Strategy將恢復購買比特幣

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Strategy將恢復購買比特幣，並公布多元化融資策略。策略公司（前稱 MicroStrategy）共同創辦人 Michael Saylor於週日透過社群媒體暗示，該公司將於週一恢復比特幣（Bitcoin）購買。此舉結束了為期一周的購幣暫停，並再次展現了公司對比特幣的堅定信心。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！截至目前，策略公司持有471,107枚比特幣，總價值約453億美元。這包括在暫停購幣前，於1月27日購入的10,107枚比特幣。Michael Saylor在社群媒體上以「藍線去死！綠點萬歲！」的標語，暗示公司將繼續其積極的比特幣投資策略。此舉緊隨策略公司2月5日完成品牌重塑，正式更名為「Strategy」，並將公司形象與比特幣緊密聯繫。行政總裁 Phong Le 表示，此舉旨在突顯比特幣和人工智慧為21世紀最具變革性的兩項技術，並強調公司在全球市場的吸引力。 Strategy將恢復購買比特幣此前公佈上季業務收入按年跌3% 儘管2024年第四季度財報顯示，策略公司軟體業務收入為1.207億美元，按年下降3%，淨虧損達6.4億美元，但該季度仍是公司至今最積極的購幣季度，共購入218,887枚比特幣，價值205億美元。策略公司在財報電話會議上，也向股東闡述了2025年比特幣投資策略，並指出美國監管明確性、更強烈的政治支持、比特幣ETF的改進以及機構投資者參與等因素，將成為推動比特幣價格上漲的主要催化劑。為支持其大規模比特幣購買計劃，策略公司採取了多元化的融資策略。2024年8月7日，公司進行了10比1的股票分割，降低投資門檻，並擴大潛在股東基礎。截至12月底，已發行4230萬股A類股票，籌集151億美元；2025年1月和2月，又額外發行650萬股，籌集24億美元。即使如此，公司仍有43億美元的A類股票可供未來發行。此外，策略公司在2025年初發行可轉換優先股，籌集5.84億美元；2024年11月發行30億美元的0%可轉換高級票據（2029年到期），扣除費用後淨收入29.7億美元；並於2025年1月發行A系列永久性優先股，籌集5.634億美元（扣除費用後）。這些優先股提供8%的年股息和100美元的清算優先權，為公司提供穩定的資金來源。策略公司2024年的比特幣收益率高達74.3%，但公司已將2025年的目標收益率設定為較為保守的15%，以追求更可持續的發展模式。公司已累計籌集200億美元資金，距離其420億美元的融資目標仍有進一步空間。

貝萊德瞄準歐洲比特幣ETP市場分析：高風險、結果未卜

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全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）繼其美國上市現貨比特幣ETF（iShares Bitcoin Trust，IBIT）取得空前成功後，正積極佈局歐洲市場，計劃推出比特幣交易所交易產品（ETP）。此消息由彭博社報導，貝萊德瞄準歐洲比特幣ETP市場消息來源，為熟悉內情但因計畫保密性而要求匿名的知情人士。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！預計這款新產品將在瑞士註冊成立，這將是貝萊德進軍歐洲加密貨幣ETP市場的第一步。貝萊德先前主要專注於北美市場，已成功推出IBIT基金，並在加拿大Cboe交易所上市iShares比特幣ETF。消息人士透露，這款新的ETP最快可能在本月推出。自去年一月推出以來，貝萊德的IBIT表現亮眼，截至2月4日已累積約580億美元的比特幣資產，根據VettaFi數據，在全球所有類別ETF中排名第31位，足見其市場影響力。 IBIT更在現貨比特幣ETF市場展現強勁的領先地位，自1月30日起連續五天呈現漲勢，淨流入資金近9.34億美元。單就昨日而言，流入資金約達2.49億美元，成為推動現貨比特幣ETF市場漲幅的主要動力，數據來自Farside Investors。儘管歐洲加密貨幣ETP市場已擁有超過160種追蹤各種數位資產的產品，但其規模仍遠小於美國市場。貝萊德此次進軍歐洲市場，正值比特幣價格創下新高，且歐盟實施新的加密貨幣法規後，監管環境日趨明朗之際。貝萊德瞄準歐洲比特幣ETP市場「高風險，挑戰重重」彭博ETF分析師James Seyffart最初推測，貝萊德可能考慮複製其加拿大比特幣ETF的架構，在歐洲採用「包裝」方式，讓ETF持有其美國上市IBIT的股份。然而，他隨即證實此策略不太可能獲得歐盟監管機構批准。消息人士透露，歐盟監管機構很可能拒絕這種變通做法，貝萊德可能需要推出獨立的歐洲比特幣ETF。這意味著需要採取不同的策略，並將焦點放在費用問題上。 Seyffart在X平台上指出：「據我所知，這在歐盟不太可能被允許。因此，如果他們推出獨立產品，其收費將非常值得關注。在美國，總成本為25個基點；加拿大為32個基點。」他並提到，「歐洲已經有產品的費用低於25個基點，包括Valour，它還有一款零費用比率的產品。」除了監管障礙和價格壓力外，貝萊德還面臨市場規模和投資者興趣的挑戰。彭博ETF分析師Eric Balchunas指出，儘管美國現貨比特幣ETF市場僅成立一年，但已迅速崛起，佔據全球市場份額的91%。相比之下，歐洲市場明顯落後。雖然歐洲投資者相對成熟，但他們對高風險投資產品的興趣，歷來不如美國投資者熱烈。

ARK報告比特幣波動性創歷史新低穩定幣交易額超越Visa

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2024年加密貨幣市場呈現出值得關注的發展趨勢。ARK Invest最新發布的「2025年重大展望」報告顯示，比特幣價格在2024年上漲122%，但其年度化波動率卻降至歷史新低的50%以下，而穩定幣交易額超越Visa。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！相比之下，2022年比特幣的波動率接近80%，2018年更遠高於100%。 ARK Invest將此歸功於「史上最成功的ETF發行」，指的是1月份美國批准的11支比特幣現貨交易所交易基金(ETF)。這些ETF在年底累計資產淨值已突破1000億美元。此外，4月份比特幣減半後，其通貨膨脹率降至0.9%，首次低於黃金的長期供應增長率。穩定幣交易額超越Visa 其年度化交易價值達到15.6兆美元值得注意的是，穩定幣在2024年也展現出強勁的成長動能，其年度化交易價值達到15.6兆美元，分別約為Visa和Mastercard的119%和200%。雖然穩定幣的每月交易次數約為Visa和Mastercard的0.41%和0.72%（約1.1億次），但單筆交易價值卻遠高於Visa和Mastercard。在監管方面，穩定幣已成為美國國會親加密貨幣共和黨議員的優先事項。參議員Bill Hagerty在11月總統大選前提出《2024年支付穩定幣明確法案》(Clarity for Payment Stablecoins Act of 2024)，延續了前眾議員Patrick McHenry的提案。在此之前，參議員Kirsten Gillibrand和Cynthia Lummis已共同提出兩黨支持的法案，旨在建立穩定幣的監管框架。共和黨在11月大選中贏得參眾兩院控制權後，眾議員Tom Emmer強調，「通過全面的市場結構和穩定幣立法」是確立清晰加密貨幣監管準則的重要第一步。 DeFi教育基金倡導團體負責人Miller Whitehouse-Levine向彭博社表示，穩定幣監管已在國會達成廣泛共識。這顯示出美國國會正積極尋求建立更完善的加密貨幣監管框架。

分析料比特幣2025年展現「非典型」特性兩個因素將成關鍵

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區塊鏈分析公司Glassnode近期發表報告，指出比特幣2025年市場週期呈現「非典型」發展軌跡，其深厚的流動性和日益增長的機構投資，使其在全球重大事件中展現出異於以往的韌性。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！報告指出，比特幣作為價值儲存工具的地位已日益穩固，資本淨流入已超過8500億美元，每日經濟交易量則逼近90億美元。此現象顯示比特幣已成熟為一種全球性資產，投資者可在傳統市場休市時段進行全天候交易，尤其在宏觀經濟不確定性加劇之際，此特性更凸顯其獨特地位。比特幣2025年全球影響力與宏觀經濟反應 Glassnode報告強調，比特幣已成為價值存儲手段和交換媒介。不丹和薩爾瓦多等國家已將其納入金融策略，美國政府亦持續探討比特幣作為潛在戰略儲備資產的可能性。比特幣目前市值達2兆美元，位居全球第七大資產，超越白銀、沙地阿美石油公司和Meta。然而，報告也特別關注比特幣對全球事件的反應，例如美國總統特朗普對墨西哥、加拿大和中國實施新關稅所引發的市場波動。當時，比特幣價格從104,000美元跌至93,000美元以下，以太幣和Solana則分別下跌超過20%。Glassnode認為，此反應突顯比特幣作為全天候全球資產的特性，投資者會根據宏觀經濟發展調整投資策略，此現象與財經作家羅伯特．清崎（Robert Kiyosaki）的看法不謀而合，他認為近期價格修正正是全球經濟不確定性下建立財富的良機。機構投資者推動市場成熟 Bitwise投資總監 Matt Hougan認為，美國政府的行政命令，影響金融法規和數位資產，可能進一步影響比特幣的市場週期，為華爾街大型銀行和投資者積極進軍加密貨幣領域鋪路。他預估，加密貨幣的全面主流化將帶來數兆美元的資金流入。的確，在數位資產儲備行政命令發布後的一週內，加密貨幣資金流入飆升至19億美元，並延續了1月份數位資產投資產品資金持續正向流入的趨勢。 Glassnode觀察到比特幣投資者基礎的轉變，機構投資者扮演著日益重要的角色。美國現貨比特幣ETF的推出，促進了對該資產的監管准入，導致淨流入超過400億美元，並使一年內的資產管理規模(AUM)超過1200億美元。報告援引分析師TXMC的數據，指出IBIT投資者資本表顯示機構投資者需求增強的明顯跡象，進一步證明比特幣正吸引越來越精明的投資者。比特幣韌性提升，波動性降低報告指出，自2022年底FTX崩盤以來，比特幣主導地位從38%上升至59%，顯示投資者更偏好比特幣而非山寨幣。分析師認為，這與比特幣作為貨幣避險工具的敘事相符，而ETF的普及也推動了這一趨勢。報告比較了2022年低點的市值：比特幣從3630億美元增長到1.93兆美元（增長5.3倍），而山寨幣（不包括以太幣和穩定幣）則從1900億美元增長到8920億美元（增長4.7倍）。儘管存在這種差異，但比特幣和山寨幣仍然相關，比特幣主導地位的逆轉可能預示著資金將回流至山寨幣領域，引發所謂的「山寨幣季節」。 Glassnode也指出，鏈上數據顯示比特幣目前的週期比之前的週期更穩定，市場回調期間的已實現虧損相對較小，波動性也低於過去的牛市。分析師將此歸因於更具知識的投資者基礎，尤其是在散戶投資者中，他們在價格修正期間積累比特幣，而不是在高點恐慌性拋售。機構投資者的存在、監管發展和流動性增加，都共同促成了更結構化和成熟的比特幣市場。