供應緊縮

根據Bitwise 2026年第一季數據，截至5月12日，共有174家上市公司持有1,187,898枚比特幣，佔比特幣總供應量的5%以上。僅在第一季，這些公司就淨增加了50,351枚比特幣，增持速度為全球每日挖礦產出的2.8倍。企業單季淨增5萬枚比特幣，可供自由交易的市場供應正持續萎縮。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 企業持有比特幣的成長軌跡 企業持有比特幣的數量呈現加速成長趨勢： Bitwise Q1 2026數據顯示，前三大企業持有者為： Metaplanet模式：亞洲企業的比特幣競賽 Metaplanet原為一家陷入困境的酒店公司，後轉型為比特幣金庫企業。該公司行政總裁Simon Gerovich披露： 值得注意的是，該公司股價已從2025年高點下跌82%，整體比特幣投資組合的平均成本超過每枚10.4萬美元，高於當前市場價格。 歐洲機構跟進：義大利最大銀行揭露比特幣ETF曝險 歐洲機構正開始追隨類似路徑。義大利最大的銀行Intesa Sanpaolo已揭露透過ARK 21Shares Bitcoin ETF及iShares Bitcoin Trust持有價值9,600萬美元的比特幣ETF曝險。這雖非直接的企業比特幣金庫，但預示了方向。此外，於2024年12月30日全面生效的MiCA框架，為歐盟持牌實體持有數位資產提供了更明確的合規框架——這仍是美國企業在聯邦層級所缺乏的。 市場未充分定價的風險：結構性供應緊縮 每個成功的模式都會吸引模仿者，而並非所有模仿者都同樣做好準備。目前174家公司中，有部分企業的平均持倉成本高於9萬美元，而2026年5月的市場價格約為80,000美元，這意味著資產負債表上存在未實現虧損。 然而，較少被討論的是結構性供應面： 關鍵觀察日期：2026年6月30日 值得關注的日期是2026年6月30日，屆時Metaplanet將發布半年報。若Gerovich的公司能在7月前達到5萬枚比特幣，它將成為歷史上第二大非美國公開比特幣持有者，明確超越MARA Holdings。分析師認為，仍在推遲金庫決策的公司，六個月後可能會發現在結構性供應更緊張的情況下，以與今天截然不同的價格競爭比特幣。 結論：企業財務長心態轉變 Bitwise的數據揭示了一個更深層的轉變：企業財務長提出的問題，已從「為什麼要持有比特幣？」轉變為「等待的成本是多少？」。這種問題框架的轉移，反映了機構情緒的真實變化。隨著企業持有比特幣的數量持續成長，且增速遠超新開採供應，可供自由交易的比特幣流通量正在結構性減少，這對長期價格具有潛在的深刻影響。