穩定幣繁榮是假的？報告驚爆：71%鏈上交易是機械人刷出來 真實價值遭質疑

一份關於 2025 年 Q3 穩定幣活動的最新報告，大量利好數據揭示了穩定幣繁榮，同時也凸顯了機械人活動的猖獗。超過七成的鏈上交易由自動化協議執行。這些自動化機械人持續穩定增長，即使在九月人類交易員活動降溫之際，它們仍保持高度活躍。這種趨勢可能侵蝕交易員的信心，並弱化穩定幣所宣稱的實用功能。

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穩定幣繁榮 數據亮眼但隱憂浮現

穩定幣市場近期表現強勁，不僅估值爆炸性增長，監管亦取得突破，同時面臨新競爭者的挑戰。然而，儘管部分分析師宣稱穩定幣代表未來，來自 CEX.io 的一份新報告卻對機械人活動提出嚴厲指控：

「機械人驅動的活動持續主導市場格局，佔所有鏈上穩定幣交易的 71% ，較 Q2 的 68% 有所上升。機械人活動激增以及未標記的高頻轉賬，可能引發外界對穩定幣領域內潛在虛假交易（wash trading）和缺乏經濟價值轉賬增加的質疑。」該報告指出。

平心而論，這些關於機械人的指控是伴隨著穩定幣領域的一系列利好數據而出現的。代幣總供應量在巨額鑄幣事件的推動下，躍升約 $43 billion ，交易活動達到四年來的最高水平。

散戶使用量（指 $250 以下的代幣轉賬）亦創下歷史新高。由於該市場在 Q3 已超越 2024 年全年總和，這確保了 2025 年將成為穩定幣交易最活躍的一年。此外，報告強調此數據已排除所有涉及機械人的穩定幣交易。

機械人活動的影響

儘管數據亮眼，我們無法忽視機械人在穩定幣經濟中壓倒性的存在。簡而言之，如此規模的自動化活動可能導致多重問題。

自動化交易可能在代幣市場中製造非理性行為，而充斥機械人的平台亦可能因操縱疑慮而損害用戶信心。換言之，即使機械人並未在穩定幣市場中引發大規模虛假交易，它們的存在仍可能影響散戶投資者的行為模式。

報告指出，未標記的機械人交易持續不斷，即使在九月市場降溫時仍維持高交易量。隨著更多數據浮現，我們必須密切關注這一情況。雖然機械人長期以來一直是穩定幣經濟的一部分，但目前規模已趨於失控。

穩定幣的核心用途之一是作為 crypto 與 TradFi 之間的資金進出橋樑。然而，在一個由機械人主導的生態系統中，該功能的重要性似乎正在削弱。