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比特幣在中國失寵？知名長期批評比特幣的黃金擁護者 Peter Schiff 近期針對中國投資偏好發表評論，指出在當前市場波動與監管框架演變的背景下，中國投資者（包括機構與散戶）顯現出強烈的傾向黃金而非比特幣 的趨勢。此觀點凸顯在經濟不確定性與監管壓力交織的環境中，黃金的傳統避險地位 與比特幣的波動性及監管不確定性 正形成鮮明對比，可能反映中國金融生態系統內的戰略性配置調整，並進而影響國際市場趨勢。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 比特幣在中國市場背景：加密貨幣監管搖擺與黃金文化底蘊 中國與加密貨幣市場的互動歷經政策波動與監管轉變，從早期熱情探索轉向加強審查與限制，為比特幣等數位資產創造了複雜的營運環境。與此同時，黃金在中國具有深厚的歷史與文化意義，在其金融基礎設施與投資策略中扮演關鍵角色。中國是黃金的主要消費國與生產國，黃金常被視為對抗通脹與經濟不穩定的避險工具。 當前中國經濟景觀的特徵是顯著增長與全球挑戰並存。政府持續試驗其央行數位貨幣—數字人民幣，這進一步使比特幣等去中心化加密貨幣的環境複雜化。這些因素的相互作用，為尋求避險的投資者創造了一個動態環境。在監管環境演變與廣泛經濟擔憂的背景下，黃金的穩定性 與比特幣的波動性 成為關鍵考量。 市場影響：偏好轉移可能驅動跨資產價格重估 中國對黃金潛在的偏好勝過比特幣，可能對兩大市場產生影響。若持續轉向黃金，可能推高金價，使金礦開採商及相關投資 受益；反之，來自中國的比特幣需求減少可能對其價格構成下行壓力。此轉移強調了監測中國金融政策及該國主要金融機構行動的重要性。 戰略意涵：反映對「可控資產」的系統性傾斜 Schiff的觀察若屬實，可能反映中國在應對複雜經濟與地緣政治挑戰時，對金融工具的細緻取態：偏好監管可控、歷史根基深厚 的黃金，而非去中心化、價格波動劇烈的比特幣。這也與中國推動數字人民幣 的國家戰略相一致，即在擁抱數位化支付的同時，維持對貨幣體系與資本流動的宏觀調控能力。 全球連動：中國配置選擇牽動跨市場情緒 作為全球最大黃金市場與曾為重要加密交易區域，中國的資產配置轉向可能產生跨市場外溢效應。投資者需關注： 這場黃金與比特幣在中國的避險地位角力，不僅是單一市場的資產選擇，更是觀察國家資本在數位轉型與傳統價值儲存之間如何平衡 的重要窗口。對於全球加密貨幣市場而言，理解中國這類主要參與者的視角，仍是做出審慎投資決策的關鍵。

德勤最新研究顯示，截至2025年底，香港單一家族辦公室數量達3,384間，較2023年底增加681間，年均增幅約12%。研究發現，家族辦公室正積極配置數碼資產等另類投資，並看好香港作為財富管理樞紐的發展前景。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 根據投資推廣署委託德勤進行的《香港家族辦公室市場研究》，香港家族辦公室生態系統持續蓬勃發展。研究透過問卷訪問136名業界持份者，並與21名家辦及專業人士進行深入訪談，全面剖析市場現狀與趨勢。 估算方法與增長趨勢 德勤民營企業與私人客戶服務香港主管合夥人劉明揚解釋，估算家族辦公室數目採用「三部曲」方法：首先建立全球財富階層與設立單一家辦的關聯性，其次推算香港富裕人口數量，最後結合兩者推算單一家辦數目。 「研究顯示，財富水平越高，設立單一家辦的可能性越大。」劉明揚指出，「除了數據分析，我們也訪問了業界持份者，了解市場變化，結果支持這次增長的推算。」 研究發現，資產超過1億美元的單一家辦估計超過1,000間，5,000萬至1億美元區間有859間，總計3,384間，較兩年前增加681間。值得注意的是，資產超過5,000萬美元的單一家辦已接近2,000間，反映香港對超高淨值人士的吸引力。 數碼資產配置受青睞 在投資配置方面，研究發現數碼資產正成為家族辦公室關注的新興領域。德勤中國國際稅收服務合夥人潘宗杰表示：「展望未來，有40%受訪單一家辦計劃增加數碼資產配置，比例僅次於公開市場股票的45%。」 目前，已有53%受訪單一家辦持有數碼資產。隨著政府計劃於2026年上半年擴大優惠稅制合資格投資範圍，涵蓋數碼資產等類別，預計將進一步推動這類投資。 研究也顯示，家族辦公室正尋求更多元化的投資組合，以獲得「非相關回報」。傳統資產如公開市場股票仍佔主導地位，但另類投資快速崛起，其中私募股權最受歡迎，85%受訪家辦持有相關投資。 投資策略轉向 潘宗杰指出，受訪單一家辦的配置主軸是「降低美國曝險，重新聚焦香港」。19%受訪者計劃未來三年減少投資美國，比例為各地區最高；相反，60%受訪者計劃增加香港配置，其餘40%維持不變，沒有受訪者計劃減持。 「這股樂觀情緒反映香港股市去年的強勁表現，也源於受訪者認同香港成熟資本市場的優勢。」潘宗杰補充。 行業配置方面，科技及媒體行業最受青睞，54%單一家辦計劃增配；醫療保健（42%）及金融業（40%）緊隨其後。房地產則前景審慎，22%受訪者計劃減配。 經濟與社會貢獻 研究估算，單一家辦每年營運開支為香港經濟貢獻約126億港元，包括租金、薪酬、資產管理費等。這些家辦直接聘用超過10,000名全職專業人員，若計入多家族辦公室及相關服務機構，實際經濟效益更為顯著。 德勤中國香港諮詢業務合夥人陳淑嫻表示：「74%受訪單一家辦及94%多家辦準備擴充業務，主要計劃增聘人手、引入人工智能及擴展辦公空間。」 在社會貢獻方面，家族辦公室積極參與慈善活動，教育、醫療及環保是主要範疇。此外，家族成員及高層子女在香港就讀各級學校，平均每個子女每年教育開支在25萬至50萬港元之間。 市場生態與挑戰 研究發現，香港家族辦公室市場面臨人才招聘挑戰。近30%受訪者需要超過六個月招聘家辦人才，14%甚至需要超過一年。劉明揚解釋：「家辦需要的不僅是投資技能，還包括建立管治架構、跨代溝通等能力，這些與傳統金融業技能不盡相同。」 傳承規劃方面，僅41%受訪者已有正式計劃，36%尚未安排。阻礙因素包括下一代年紀尚小（40%）、需要更多時間（32%）及家族成員意見分歧（16%）。 政策支持與競爭優勢 稅務優惠被視為最重要的政策支持，幾乎所有受訪者認為相關措施重要。政府計劃上半年提交立法建議，擴大優惠稅制合資格投資範圍，涵蓋貴金屬、貸款、私募債權及數碼資產等。 與新加坡比較，香港無需政府審批即可設立家辦，且無本地資產投資要求，更具彈性。研究顯示，受訪者普遍認為香港較新加坡更具吸引力，甚至觀察到客戶從新加坡轉至香港的趨勢。 劉明揚總結：「香港家辦生態系統已從重視增加數目，進化為更著重讓家族資本、企業和新一代融入香港長遠建設。透過加強人才培育、基建配套和業界網絡，香港可鞏固其領導地位。」 隨著「新資本投資者入境計劃」接獲超過3,000宗申請，預計帶來逾900億港元投資，香港家族辦公室市場前景持續看好，數碼資產等創新投資類別將成為未來增長動力之一。

2026年2月6日，比特幣突現閃崩，單日跌幅慘重，市場急於釐清暴跌源頭。與過往散戶主導的波動不同，本次下跌凸顯機構主導的市場結構已成為系統性風險的新來源。目前三大解釋相互關聯，共同描繪出一場由避險基金、銀行對沖與礦業轉型聯動引發的「完美風暴」。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 比特幣暴跌震央理論一：香港避險基金的日圓利差交易崩解 首個焦點指向香港的槓桿避險基金。DeFi Development Corp營運總監兼投資總監Parker White指出，部分基金透過低成本日圓融資，建立與貝萊德IBIT等比特幣ETF掛鉤的選擇權部位。策略核心在於借入低息日圓，轉換為其他貨幣後投入比特幣等高風險資產。 然而，當比特幣漲勢停滯、日圓匯率走強時，此策略迅速逆轉。融資成本上升與幣價下跌形成雙重壓力，導致保證金追繳並觸發強制平倉，賣壓因而被放大。 理論二：銀行結構型產品觸發「負伽瑪」效應 前BitMEX執行長Arthur Hayes提出另一關鍵機制：銀行因應比特幣結構型產品的對沖活動。這些與現貨比特幣ETF掛鉤的結構型產品（如摩根士丹利發行、關鍵價位設在78,700美元的產品）設有下行保護機制。當比特幣跌破關鍵價格，交易商必須進行Delta避險，透過賣出現貨或期貨來調整風險曝險。 這產生了「負伽瑪」效應：價格下跌會觸發更多避險賣盤，形成下跌自我強化的循環，迫使銀行從流動性提供者轉為被迫賣出者，加劇市場波動。 理論三：礦工轉向AI，算力下滑預示壓力 第三股壓力來自挖礦產業的結構性轉變。分析師Judge Gibson指出，AI數據中心需求崛起，促使部分礦工重新評估商業模式，可能已導致部分算力段下降10%至40%。 數據亦顯示警訊： 系統性連鎖反應：算法交易放大局部衝擊 從系統層面看，上述壓力並非孤立事件。算法交易系統能在數秒內將局部衝擊傳導至全球市場：避險基金平倉加劇波動，觸發結構型產品對沖賣壓；幣價下跌進一步擠壓礦工利潤，迫使他們出售儲備或轉移資本。每一步都加深了下一步的壓力。 2010年5月的「閃電崩盤」已示範了自動化系統如何將局部壓力迅速擴散為市場全面失序。如今的比特幣機構市場，正運作在相似的算法框架之下。 結論：專業化伴隨新的脆弱性 與2017-2021年主要由散戶驅動的週期不同，當前市場結構深受銀行交易部門、衍生品曝險和風險管理策略影響。比特幣的專業化雖提升了流動性與可及性，卻也引入了新的系統性脆弱點。 若長期持有者實現價格的歷史模式重演，部分分析師認為可能出現再跌15%、下探34,500美元區域的情境。無論此價位是否被測試，2月6日的閃崩揭示了一個關鍵現實：比特幣的波動不再僅源自情緒，更日益根植於其本身的結構之中。

比特幣市場情緒正陷入前所未有的低谷。根據數據，加密貨幣恐懼與貪婪指數已降至歷史最低的7分（部分時段甚至觸及5分），加上比特幣RSI跌至15，進入「極度恐懼」領域。部分逆向投資者認為，此極端情緒往往預示市場底部，並主張60,000美元可能已成為本輪回調的支撐點；然而，技術結構的弱勢與衍生品賣壓，仍使下行風險揮之不去。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 極端情緒與軋空潛能：比特幣RSI跌至15 反彈的催化劑 MN Capital創辦人Michaël van de Poppe指出，當前市場情緒指標已與2018年熊市底部及2020年3月COVID-19崩盤時相似。比特幣的日線相對強弱指數（RSI）已跌至15，顯示市場處於深度超賣狀態。這種極端情緒在歷史上常是市場觸底反轉的前兆。 CoinGlass數據進一步提供軋空潛在動能：若比特幣價格上漲約10,000美元，將觸發累計超過54.5億美元的空頭部位強制平倉，遠高於價格跌至60,000美元時可能觸發的24億美元清算額。這種不平衡意味著，任何上漲都可能因空頭回補而自我強化，引發更大幅度的反彈。 結構性弱勢未改：技術面與資金流壓力仍存 然而，市場的結構性問題仍構成下行風險： 關鍵分歧：情緒底 vs. 價格底 當前市場的核心分歧在於：極端情緒是否足以築底？ 雖然歷史模式顯示極度恐懼常伴隨重要低點，但本輪下跌主要由機構主導、衍生品驅動，與過往散戶主導的周期結構不同。因此，單純的情緒指標可能不足以完全反映市場的結構性賣壓。 結論：等待現貨需求復甦以確認方向 目前期貨市場的交易量仍遠高於現貨，這意味著真正的反轉需要強勁的現貨買盤回流來啟動。儘管極度恐懼與龐大的空頭清算潛能為反彈創造了條件，但在技術結構修復與衍生品賣壓緩解之前，市場仍可能處於劇烈震盪的尋底階段。投資者應密切關注現貨市場的資金流入情況，以及60,000美元關鍵心理關口的防守力道，以判斷底部是否真正確立。

比特幣持續下挫，正對那些將資產負債表建構於加密貨幣之上的上市公司造成沉重壓力。此波跌勢已蔓延至股市，導致加密資產曝險企業股價顯著下跌。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ 比特幣持續下挫市場背景：AI估值擔憂與利率路徑不確定性壓制風險資產 根據路透社報導，數位資產市場波動加劇，正拖累持有比特幣及其他代幣的企業股價，引發市場憂慮壓力可能更廣泛地蔓延至整個產業。去年大量上市公司投資加密貨幣，許多高管押注數位資產將長期升值，然而市場背景已發生轉變：投資者對人工智慧（AI）股票估值過高的焦慮，加上聯準會（Fed）降息路徑不明確，已對更廣泛的風險資產構成壓力。 重災企業：Strategy股價自高位暴跌逾75% Strategy（前身為MicroStrategy）作為最大企業比特幣持倉者（持有逾70萬枚BTC），成為受創最重的公司之一。其股價已從去年7月約457美元 的高點，暴跌至週四最低106美元，跌幅超過75%。 該公司去年12月下調2025年盈利展望，歸因於比特幣價格疲軟，並宣布計劃建立儲備金以支持股息支付。由Michael Saylor領導的該公司目前預計全年業績將在63億美元盈利至55億美元虧損 之間波動，較早前預測的240億美元淨利潤 大幅下修。 其他比特幣持倉企業同步承壓 其他專注比特幣的企業同樣感受到衝擊： 拋售潮蔓延至其他代幣持倉企業 拋售壓力不僅限於僅持有比特幣的公司。週四，囤積其他數位代幣的加密相關企業，也在數位資產價格普遍修正中走低： 財務風險：會計準則放大損益波動 此輪下跌凸顯企業將加密資產列為財務儲備所面臨的風險。在公允價值會計準則 下，加密資產市值的劇烈波動將直接影響企業季度損益表，可能導致盈利劇烈波動甚至出現巨額帳面虧損，進而影響其股價、信用評級與融資能力。 行業啟示：企業持倉策略需納入流動性與風險對沖考量 隨著越來越多上市公司涉足加密資產配置，此輪暴跌可能促使企業重新評估： 這場由比特幣暴跌引發的企業財務壓力測試，正成為檢驗「企業加密資產儲備策略」可持續性的關鍵節點，其結果將影響未來機構資金的進場意願與配置模式。