低代碼

「低代碼」是什麼?中小企老闆必須知道的營商新趨勢

在推動數碼轉型工具的過程中,很多老闆一聽到「寫 App」或「整系統」就覺得要花幾十萬請工程師。但在 2026 年,一個名為「低代碼」(Low-code) 的技術正在改變遊戲規則。它讓不懂程式碼的老闆或經理,也能像玩樂高積木一樣,親手搭建出屬於公司的自動化系統。 1. 究竟「低代碼」是什麼? 簡單來說,低代碼是一種軟體開發方法。傳統開發需要程式設計師逐行寫代碼,而低代碼平台則提供「拖放式 (Drag-and-drop)」的介面。你只需要把功能模組(如:表格、圖片、資料庫)拖到畫面上,後台就會自動幫你生成代碼。 這就像是「微波爐預制菜」與「名廚料理」的分別:你不需要知道微波爐內部的物理原理,只需要按幾個鈕,就能得到你要的結果。 2. 為什麼中小企老闆一定要懂「低代碼」? 在人手短缺且節奏極快的香港市場,低代碼能為中小企解決三個核心痛點: A. 大幅降低成本 傳統外判開發一個 App 動輒六位數起跳,且後續維護費驚人。使用低代碼工具,月費通常只需數百至數千港幣,甚至可以由現有員工兼職操作,省下高昂的人力預算。 B. 開發速度提升 10 倍 以前等外判公司交貨要三個月,現在透過低代碼平台,你下午有個想法,晚上就能做出一個原型(Prototype)供員工測試。這種「敏捷營商」的反應力,是中小企在 2026 年勝出的關鍵。 C. 完美的靈活性 外判系統最怕「想改少少嘢都要收錢」。用低代碼開發,你自己就是系統的主人,想加一個欄位或改一個流程,按幾個鍵就能完成,真正做到「數碼工具配合生意,而非生意配合工具」。 3. 實戰推薦:老闆該認識哪些工具? 目前市場上最適合中小企嘗試的低代碼工具包括: 總結:別再被「高科技」嚇跑 低代碼的出現,象徵著「數碼民主化」。它將開發權力從工程師手中交回給最懂生意的人——也就是老闆你。與其等政府資助、等外判公司回覆,不如現在就了解什麼是低代碼,親自為你的企業建立第一套自動化流程。 延伸閱讀: 懂了低代碼,卻怕買錯軟體?參考《老闆避雷指南:3 種最容易買錯的數碼轉型工具》,確保你的投資每一分都花在刀口上!

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數碼轉型工具

老闆必看避雷指南:最容易買錯的 3 種「垃圾」數碼轉型工具 你公司中咗幾多個?

在推動「智能營商」的過程中,很多香港中小企老闆最怕的不是不轉型,而是「轉錯型」。市面上五花八門的數碼轉型工具,包裝得華麗無比,甚至打著政府資助的旗號推銷,但買回來後往往發現員工不會用、數據不互通,最後只能放在後台「食塵」。 今天我們就來拆解,哪三種軟體是老闆最容易買錯的「垃圾」,幫大家省下這筆冤枉錢。 1. 功能過剩的「美系大牌」CRM 系統 很多老闆聽說跨國企業都在用 Salesforce 或高階版的 HubSpot,就覺得自己也要有一套。然而,這些數碼轉型工具雖然功能強大,但設定極其複雜,甚至需要聘請專門的顧問來維護。 2. 不支援本地稅務與支付的「外掛會計軟體」 在挑選數碼轉型工具時,會計軟體最容易踩坑。有些海外軟體介面精美,但完全不支援香港的強積金(MPF)計算、稅務局申報格式,甚至無法對接本地主流銀行(如 HSBC 或中銀)的自動對賬功能。 3. 功能高度重疊的「全家桶」OA 平台 有些代理商會推銷「一站式解決方案」,宣稱一個 App 搞定打卡、審核、社群、文檔管理。聽起來很方便,但這類整合型數碼轉型工具通常每項功能都「點到即止」,並不專業。 總結:如何識別好的數碼轉型工具? 判斷一個工具是否值得投資,老闆只需問三個核心問題: 好的數碼轉型工具應該是幫你賺錢的武器,而不是增加營運負擔的累贅。 延伸閱讀: 避開了垃圾軟體,想看看真正的成功案例?參考《WhatsApp 免費推廣秘籍》,學習最落地的轉型智慧!

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自動化落單系統

智能營商法|茶記老闆娘分享:靠「自動化落單系統」晚市多接 20 張單的秘密!

在香港經營傳統茶餐廳(茶記),老闆娘芳姐最常掛在嘴邊的一句話就是:「請人難過登天,仲要驚佢哋寫錯單!」這道出了無數餐飲業中小企的辛酸。然而,自從芳姐導入了 自動化落單系統 後,這間老字號餐廳在短短三個月內,晚市平均多接了 20 張單,營業額顯著提升。 傳統餐飲的痛點:人手與效率的拉鋸戰 傳統茶記依賴樓面員工「手寫單」,在晚市高峰期,員工往往要在廚房、水吧與客人之間奔波。芳姐分享道:「以前忙起來,伙計寫字像草書,廚房睇唔明就嗌交,漏單、落錯單幾乎每日發生。」這不僅浪費食材,更嚴重影響客人的用餐體驗,導致翻枱率一直上不去。 關鍵轉折:導入「自動化落單系統」 芳姐在兒子的建議下,將原本的收銀機升級為具備 QR Code 掃碼功能的 自動化落單系統。這項改變看似微小,卻產生了連鎖反應: 1. 釋放樓面人力,提升服務價值 客人坐下後掃描 QR Code 即可自行下單,數據直接同步到廚房。樓面員工不再需要守在桌邊等客人點餐,轉而負責送餐與清理桌子。芳姐笑說:「現在一個伙計可以兼顧以前兩倍的桌面,而且再也不會出現『奶茶變咖啡』的低級錯誤。」 2. 數據分析優化餐牌 自動化落單系統 後台會紀錄每一道菜的銷量。芳姐透過報表發現,某款常餐的毛利最高但點餐率偏低,於是她微調了電子餐牌的排序,將高利潤產品放在顯眼位置,結果該款產品銷量隨即增加。 3. 提升晚市翻枱率 由於減少了「等落單」和「等埋單」的時間,客人的平均用餐時間縮短了 15 分鐘。這讓芳姐的餐廳在繁忙的晚市時段,能夠比以前多做兩輪生意,平均每晚多接 20 張以上的訂單。 老闆最關心的「數」—— 成本與回本期分析 導入 自動化落單系統 到底要花多少錢?這是芳姐當初最糾結的問題。以目前香港市場主流的雲端 POS 系統為例,成本主要分為三部分: 芳姐幫我們算了一筆帳: 「以前晚市要請多一個兼職,時薪 $70,一個月做 20 晚就要 $5,600。現在用了 自動化落單系統,這筆人手開支直接省下來,加上晚市多接 20 張單帶來的額外利潤,不到三個月就已經回本(ROI)。更重要是,系統不會請假,也不會因為忙碌而對客人面黑。」 中小企如何挑選適合的系統? 芳姐提醒,老闆選購 自動化落單系統 時不一定要最貴的,但要具備以下三個特點: 結語:轉型是為了生存 「好多老友記怕科技,驚自己學唔識,」芳姐說,「但其實 自動化落單系統 先係幫你慳力嘅工具。」在人手短缺的時代,智能營商不再是選擇題,而是生存的必答題。 延伸閱讀:…

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趙長鵬出獄後

趙長鵬出獄後首度深度告白:賣房全押比特幣、牢裡搶新鮮水果 百億富豪為何轉身做免費教育?

在全球加密貨幣市場動盪之際,幣安(Binance)創辦人趙長鵬(CZ)在長達近兩小時的《All-In Podcast》專訪中,為趙長鵬出獄後首度公開其沉寂多時的心路歷程。從童年移民、麥當勞打工,到創立全球最大交易所、與美國司法部達成認罪協議並入獄四個月,CZ以罕見的坦率與細節,回顧了這段充滿戲劇性與爭議的旅程,並透露他對未來人生的規劃——重心將轉向以AI與遊戲化推動全球教育平權。 即加入CFTime TG 討論區!想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊,更能隨時獲得免費 web 3入場券! 人生轉折點:賣房全押比特幣的2013年 CZ在訪談中回溯,他早年隨家人從中國移民至加拿大,青年時期為生計曾在麥當勞打工。他最初進入軟體業「只是為了一份工作」,但對效率與低延遲系統的熱情,最終引領他進入金融科技領域,並在2013年接觸比特幣。他形容當年賣掉公寓、將全部資產投入比特幣,是「人生的轉捩點」。這段經歷也預示了後來幣安帝國崛起的風險承受力與信念基礎。 獄中四個月:從「新鮮水果」到人身安全的雙重挑戰 對於與美國司法部達成認罪協議後服刑的四個月,CZ直言監獄環境「毫無奢侈可言」。他回憶道:「出來時看到一盤水果,對我來說就是真正的奢侈。裡面很難找到新鮮水果和像樣的蛋白質。甚至能洗澡不碰到牆,都是外面最偉大的自由之一。」 更嚴肅的是人身安全問題。由於他被視為「美國歷史上被監禁的最富有的人」,CZ透露他聘請了「監獄顧問」,並被警告需防範「勒索與被針對」的風險。這段經歷顯然對他造成深刻影響。 趙長鵬出獄後首度公開未來重心:創辦Giggle Academy,推動教育平權 已不再掌管幣安日常營運的CZ宣布,他現階段將時間投入新項目 Giggle Academy。他計劃建立一個免費的數字教育平台,透過遊戲化與人工智慧,為全球12億未受教育人口提供學習機會,實現教育民主化。此外,他個人也將持續投資生物科技與人工智慧領域。 財富觀與人生建議:平衡重於一切 CZ在訪談中反思,身為億萬富翁並不如外界想像的那麼快樂。「金錢只是一個變數。過了某個點,更多金錢不會比你的健康、家庭或內心平靜更有價值。」他以此建議年輕創業者應追求平衡的生活,而非僅專注於財富累積。 即將出版自傳,望澄清外界誤解 CZ也預告,他在獄中開始撰寫的自傳已達約9.5萬字,即將出版。他希望透過這本書,澄清外界對他的誤解,並更完整地呈現其人生哲學與事業選擇背後的思考。 結論:從交易所巨頭到教育推動者的轉身 此次訪談標誌著CZ人生階段的顯著轉向。從建造加密貨幣帝國、經歷法律風暴與牢獄之災,到如今將熱情投注於全球教育平權,他的故事已不僅是加密產業的興衰縮影,更是一個關於風險、信念、財富與終極價值的複雜敘事。隨著自傳出版與新項目啟動,CZ正試圖在加密貨幣之外,建立另一種形式的影響力遺產。

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渣打重磅預警

渣打重磅預警:比特幣恐再探50,000美元!「更多痛苦」還沒完 年底目標砍至10萬

正當市場試圖在劇烈震盪中站穩腳步,英國跨國銀行巨頭渣打投下一枚震撼彈。該行數位資產研究主管Geoff Kendrick發布最新報告,明確預測比特幣與以太坊在展開下一波復甦之前,將先經歷「更多痛苦」與「最終投降階段」,渣打重磅預警,比特幣可能下探50,000美元、以太坊則可能失守1,400美元關卡。 即加入CFTime TG 討論區!想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊,更能隨時獲得免費 web 3入場券! 渣打重磅預警:從年底目標到近期底部 Kendrick將比特幣2026年底的目標價從15萬美元下調至10萬美元,以太坊目標價亦從7,500美元修正為4,000美元。Solana、XRP、BNB及Avalanche等主要加密貨幣的年底預測也同步進行了相對應的調降。 然而,更令市場關注的是他對近期價格底部的判斷。Kendrick認為,在宏觀條件出現轉機之前,數位資產將持續承受壓力。他預測比特幣可能跌至50,000美元或略低,以太坊則可能觸及1,400美元。但他強調,屆時將是值得買入的水平,因為年底反彈的目標依然存在。 壓力來源:ETF投資者套牢、聯準會政策觀望 報告分析,當前市場疲軟部分源於交易所交易基金(ETF)投資者的行為變化。Kendrick指出,比特幣ETF持倉量自2025年10月高峰已縮減近10萬枚BTC,且平均進場成本約在90,000美元附近,意味著多數ETF投資者正面臨未實現虧損。在價格弱勢期間,這些投資者更傾向於減碼而非逢低累積。 宏觀經濟因素亦持續壓制市場情緒。儘管近期美國經濟數據顯示部分放緩跡象,但市場普遍預期聯準會將維持利率不變,直至Kevin Warsh在6月中旬首次以主席身分主持聯邦公開市場委員會(FOMC)會議。此一預期被視為風險資產短期動能的主要制約。 結構性差異:本次熊市與2022年的本質區別 儘管渣打銀行對近期走勢看法悲觀,Kendrick特別強調,本輪修正與2022年的崩盤有本質上的不同。比特幣自2025年10月高點下跌約50%,遠低於過往週期動輒70%至80%的跌幅;且至今約一半的流通供應量仍處於獲利狀態。 更重要的是,本次週期並未伴隨如Terra/Luna崩盤或FTX破產這類主流平台倒閉事件。Kendrick認為,這指向隨著機構參與度提升,市場結構已較過去更為成熟、更具韌性。 長期不變:2030年比特幣上看50萬美元 渣打銀行維持其極度樂觀的長期結構性觀點。報告重申2030年底的價格預測不變:比特幣50萬美元、以太坊4萬美元、Solana 2,000美元。該行對基礎採納趨勢與結構性成長驅動因素的信心,並未因短期波動而動搖。 結論:從「是否會跌」轉向「跌到哪裡買」 渣打銀行的報告將市場焦點從「是否還會繼續下跌」,推向一個更戰術性的問題:若價格跌至預測低點,投資者是否準備好進場。在宏觀逆風與ETF去槓桿壓力尚未完全解除之前,市場可能仍需經歷一段尋底過程。然而,對於相信加密貨幣長期結構性價值的投資者而言,報告所描繪的路徑——先有痛苦,後有買點——可能是2026年最值得留意的策略節奏。

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00後員工想什麼

智能營商法|00後員工想什麼?三招「智能管理」讓年輕才俊甘願為你拼命

在現今的人才市場中,00後員工管理已成為中小企業老闆最頭痛的課題。這群被稱為「Z 世代」的年輕人,生長於互聯網爆發的時代,他們對工作的期待與前幾代人大相徑庭。如果你還在用「共體時艱」或「論資排輩」的那一套,很難留住這群數位原住民的心。 00後員工到底在想什麼? 要做好00後員工管理,首先要理解他們的價值觀。對於 00 後來說,薪水雖然重要,但「工作的意義」與「個人生活的平衡」往往排在更前面。他們反對無意義的加班,討厭繁瑣的層級制度,更傾向於尋找能夠認同其個人價值的公司。 三招讓年輕才俊甘願為你拼命 1. 建立「透明且數位化」的溝通環境 00 後習慣即時反饋。傳統的年度績效考核對他們來說太慢了。建議建立一個透明的溝通渠道。當他們能直接看到自己的建議被採納,或是在數位看板上看到即時的成果反饋,會大大提升他們的投入度,這就是00後員工管理的溝通密碼。 2. 提供「具備成長感」的任務挑戰 這群年輕人非常排斥重複性的行政瑣事。老闆可以利用「智能營商」的思維,將瑣碎工作透過 或 AI 自動化處理,把更具挑戰性、需要創意的任務交給他們。當 00 後感覺自己在公司是「被重用」而非「被當作齒輪」,他們的產出往往會超出你的預期。 3. 以「結果導向」取代「行為監控」 誠如我們在《WFH 效率真係會跌?》中提到的,這代人更在乎效率。只要能如期達成 KPI,老闆應給予更多的自主空間。這種基於信任的管理方式,是提升00後員工管理成功率的關鍵。 結語:00後是公司轉型的最佳戰友 不要把 00 後看作「草莓族」,他們其實是天生的數位專家。只要掌握正確的00後員工管理心法,這群人將會是幫你推動 AI 化與數位化轉型的最強部隊。

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比特幣挖礦難度

比特幣挖礦難度「一夜蒸發」! 挖礦難度暴跌11% 創中國禁令以來最大跌幅

比特幣網絡於區塊高度935,429迎來一次劇烈調整:挖礦難度單次下調11.16%,降至125.86 T。這是自2021年中國全面禁止加密貨幣挖礦以來,幅度最大的單次難度下調,凸顯了極端氣候對高度集中化的算力產業所帶來的系統性風險。 即加入CFTime TG 討論區!想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊,更能隨時獲得免費 web 3入場券! 比特幣挖礦難度風暴衝擊核心礦區:美國算力瞬間折損 此次調整的直接導火線是2026年1月橫掃美國34州的「冬季風暴費恩」。暴風雪與極端低溫嚴重破壞電力基礎設施,導致多個大型礦場被迫暫停運作。 全球算力第一的礦池Foundry USA受創最重,其在風暴期間算力從近400 EH/s暴跌至約198 EH/s,損失約六成算力。儘管目前已恢復至354 EH/s,但這場衝擊已足以觸發網絡的自我調節機制。 網絡數據揭示全貌:算力跌至四個月新低 一月份,比特幣全網算力降至四個月以來的最低點。除了極端天氣,加密貨幣市場疲弱帶來的壓力,以及部分礦工將資源轉向AI數據中心,也是算力下降的原因之一。 目前平均出塊時間為9.47分鐘,略低於10分鐘的目標。CoinWarz預估,下一次難度調整將於2月20日進行,可能上調約5.63%至132.96 T。 歷史對照:難度暴跌往往預示產業結構轉變 大規模的難度調整歷史上常與挖礦產業的結構性轉移同時發生: 深層問題:去中心化理想與地理集中的現實矛盾 比特幣的設計理念是去中心化,但算力卻高度集中於少數司法管轄區。當極端氣候襲擊這些地區時,衝擊將蔓延至全球網絡。 隨著氣候變遷加劇,以及礦工業務多元化至AI與高性能運算,產業的「韌性」可能將與「低廉電力」同等重要。本次難度劇烈調整,可能不僅僅是一次暫時性干擾,更可能是全球挖礦產能重新分配週期的早期信號。 結論:網絡韌性面臨氣候與產業轉型的雙重考驗 此次事件為比特幣網絡與挖礦產業上了一課:在追求效率與利潤的同時,算力的地理集中度已成為網絡安全的潛在脆弱點。未來,礦業布局是否會朝向更具韌性、更分散的模式演進,將是觀察比特幣長期網絡健康度的關鍵指標。

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高盛加密持倉

高盛加密持倉暴增至23.6億美元 用真金白銀押注數位資產的未來

傳統金融巨頭高盛(Goldman Sachs)近期大幅增加其加密貨幣資產持倉,總估值已達23.6億美元。儘管這僅佔其總投資組合的0.33%,但此高盛加密持倉明確顯示,主流金融機構正以謹慎但堅定的步伐,將加密資產納入其長期戰略配置,反映出對該資產類別的結構性信心正在成熟。 即加入CFTime TG 討論區!想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊,更能隨時獲得免費 web 3入場券! 持倉策略:謹慎配置、多元分散 高盛的加密貨幣投資策略展現典型的機構風格: 背景解讀:監管、基礎設施與流動性促成轉向 高盛策略的轉變,是更廣泛的機構採用趨勢的縮影。早期傳統金融機構對加密貨幣多持觀望態度,但隨著監管清晰度提高、機構級基礎設施日臻完善、以及市場流動性增強,主流機構開始更認真地評估加密資產在投資組合中的角色。 高盛此時選擇顯著增加持倉,表明其內部已形成一種共識:數字資產將在未來金融體系中扮演持續性角色,且其長期前景可能比過去更為樂觀。 市場影響:象徵意義大於資金規模 高盛此次增持的市場影響,更多在於其象徵性信號,而非其資金規模本身。作為華爾街最具影響力的機構之一,其公開的持倉動向可能產生示範效應,鼓勵其他仍在觀望的機構投資者跟進。 此舉有望: 長期啟示:機構化進程不可逆轉 高盛的謹慎步伐為其他機構投資者提供了一個藍圖:在涉足加密市場時,風險評估、多元分散與長期視野至關重要。儘管其持倉增長對市場情緒有積極推動,但投資者更應關注其背後所代表的長期趨勢——加密市場的機構化、專業化與合規化進程已不可逆轉,這將從根本上重塑市場的流動性結構、波動特性與定價邏輯。

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搜尋即結帳!Gemini AI對話框裡直接買 Walmart已上車 電商流量規則徹底改寫

搜尋即結帳!Gemini AI對話框裡直接買 Walmart已上車 電商流量規則徹底改寫

Google正式將電子商務功能直接嵌入核心AI產品。根據該公司本週致廣告商的公開信,用戶現在可直接在Google搜尋與Gemini AI對話介面中完成從查詢、選擇到結帳的完整購物流程,無需跳轉至外部零售網站。此舉標誌著搜尋引擎巨頭正以AI為核心,徹底重塑數位廣告與零售業的底層邏輯。 即加入CFTime TG 討論區!想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊,更能隨時獲得免費 web 3入場券! 「AI模式」革命:Gemini AI對話 搜尋結果即銷售終端 此項更新被整合於Google搜尋引擎的AI模式之中。廣告主與零售商現在可將產品直接置入AI生成的回答內容,並透過名為 「Direct Offers」 的新廣告格式,即時附加折扣資訊。例如,當用戶向Gemini詢問「平價辦公椅」,AI不僅能提供建議,更可直接在對話框內顯示產品圖片、優惠價格與「立即購買」按鈕。 首批合作的零售夥伴包括Walmart、Wayfair與Etsy,顯示Google正快速將頭部電商納入其AI商務生態。 底層架構:與Shopify、Target共建AI結算系統 為了支撐此一無縫購物體驗,Google今年稍早已與Shopify、Walmart及Target合作,共同打造一套專為AI驅動購物設計的新系統,涵蓋結帳、支付與數位身分驗證。這意味著用戶無需離開Gemini或搜尋應用程式,即可完成從發掘商品到支付完成的全部流程。 Google廣告與商務部門主管Vidhya Srinivasan表示:「我們不僅是將廣告帶入搜尋的AI體驗,而是重新定義廣告本身。」她形容此舉正在「為一個所有商業體驗皆可無縫且代理化的未來奠定基礎」,預示AI最終將扮演個人購物專家的角色——為用戶尋找、決策甚至代為購買。 個人化引擎:Personal Intelligence深化用戶偏好追蹤 在Gemini平台內部,此一戰略推進得更深。上月,Google向付費用戶(Gemini Pro與Ultra訂閱者)推出了名為 「Personal Intelligence」 的功能。該系統可讀取用戶的電子郵件、相簿與歷史活動,以建構更精準的個人偏好模型,從而提供高度客製化的購物建議。 此功能採用選擇加入(opt-in)機制,用戶可自主決定是否開啟。例如,曾搜尋嬰兒玩具並授權Personal Intelligence讀取活動紀錄的用戶,日後詢問送禮建議時,AI將優先推薦兒童相關商品。 Google計劃未來將Personal Intelligence開放給免費用戶,目前已在AI模式搜尋中進行測試。最新版Android Gemini應用程式的程式碼中,亦浮現與語音助理Gemini Live相關的「GL Intelligence」功能線索,顯示該公司正準備將智慧個人檔案功能嵌入其AI平台的每一個角落。 戰略意義:搜尋引擎巨頭押注「對話式商務」 此次更新並非孤立的功能疊加,而是Google在AI時代對其核心商業模式的一次根本性重塑。隨著傳統「藍色連結」式搜尋廣告面臨挑戰,將商業交易閉環直接內建於AI對話,成為該公司維持廣告營收主導地位的關鍵賭注。 透過將零售庫存、即時定價、支付工具與個人化數據深度整合,Google正試圖在用戶與商品之間建立一條由AI完全中介、且無法繞過的捷徑。這不僅改變了「搜尋」的定義,也將對電商平台、品牌官網乃至整個零售業的流量分配規則產生深遠衝擊。

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Coinbase單季慘虧

熊市兇猛!Coinbase單季慘虧6.67億美元 13億獲利變天 股價今年已崩37%

加密貨幣市場的持續低迷,已對產業龍頭企業的資產負債表造成顯著衝擊。美國上市公司Coinbase Global Inc.公布2025年第四季財報,Coinbase單季慘虧高達6.67億美元,與前一年同期13億美元的獲利表現形成巨大反轉,營收亦較去年同期下滑20%至18億美元,低於市場預期。 即加入CFTime TG 討論區!想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊,更能隨時獲得免費 web 3入場券! Coinbase單季慘虧 核心業務承壓:交易收入隨幣價與散戶熱情退潮 財報數字直指問題核心:比特幣價格自2025年10月歷史高點已回跌近50%,直接導致散戶交易參與度降溫,使高度依賴市場波動的Coinbase交易手續費收入銳減。同時,公司持有的加密資產亦因市價下跌而進行減記,進一步加劇虧損。 Coinbase股價今年以來已下跌約37%,反映投資者對另一場漫長市場寒冬的擔憂正在升溫。 產業共震:競爭對手同步收縮、裁員 此困境並非Coinbase獨有。多家競爭交易所近期均釋出營運降溫訊號: 上述動態共同勾勒出加密貨幣交易平台正面臨行業性的營收壓力與結構調整。 轉型戰略:進軍衍生品與穩定幣收入成支柱 面對現貨交易收入的高度週期性,Coinbase近年積極推動業務多元化: 其中,穩定幣相關收入已成為日益重要的戰略支柱。Coinbase透過與Circle Internet Group Inc.合作發行USDC(美元穩定幣),參與其儲備收益分成。分析師認為,此業務利潤率高於交易手續費,且收入可預測性更佳。 政策風險:穩定幣立法可能動搖收入基礎 然而,此一策略支柱正面臨華盛頓的政策不確定性。美國國會正在審議的穩定幣法案草案,可能限制交易所提供與穩定幣餘額掛鉤的獎勵機制。此舉將直接影響Coinbase與Circle之間的收入分成安排。 Coinbase執行長Brian Armstrong已於今年1月公開撤銷對該草案的支持。與此同時,公司高層與銀行業代表持續參與白宮的閉門協商。談判結果將直接決定Coinbase在2026年及之後的收入結構穩定性。 結論:在熊市與監管夾縫中尋找新平衡 第四季財報清晰地揭示,Coinbase正處於一場雙重壓力測試之中。短期內,它必須承受市場週期低谷對核心現貨交易業務的侵蝕;中長期則需在不確定的監管環境下,為其未來收入模式尋找可持續的立足點。能否在下一波市場復甦到來之前,成功建構一條由穩定幣、衍生品與非加密產品共同支撐的收入護城河,將是Coinbase能否從「交易所」進化為「多元化金融平台」的關鍵考驗。

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