FTX破產案費用逼近10億美元創下加密貨幣史上最昂貴破產紀錄

2022年FTX交易所的崩潰，不僅重創加密貨幣市場，其後續的破產程序更因高昂的費用而成為業界關注焦點。根據彭博社報導，截至1月2日，FTX破產案已支付給律師事務所等專業服務機構的費用已達9.48億美元，而法院已批准的費用總額更超過9.52億美元。這使得FTX破產案成為美國史上最昂貴的 Chapter 11 破產案件之一，僅次於雷曼兄弟案，也是加密貨幣領域迄今為止最昂貴的破產案例。

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此高額費用與債權人最終獲得的回報形成強烈對比。儘管FTX破產程序的複雜性與規模巨大，但債權人預計將獲得其應得款項的118%，這在通常債權人只能拿到應得款項一小部分的 Chapter 11 破產程序中實屬罕見。

這歸功於眾多律師和財務顧問追蹤到散佈在FTX錯綜複雜的帳戶網絡中，價值數十億美元的數位資產和現金。部分避險基金在FTX崩潰後，以低至每美元10美分的價格收購FTX客戶債權，也因此獲利豐厚。 FTX已在上週宣布開始向客戶進行初步的資產分配。

FTX破產案費用遠超其他大型加密貨幣破產案

然而，這項成功背後的代價卻是天文數字。FTX破產案的費用遠超其他大型加密貨幣破產案，例如Celsius Network、BlockFi和Genesis Global三家公司破產案的費用總和僅約5.02億美元，不及FTX案費用的二分之一。

FTX主要律師事務所Sullivan & Cromwell LLP已收取超過2.486億美元的費用，財務顧問Alvarez & Marsal則獲得約3.06億美元的報酬，而代表FTX客戶和債權人的律師也收取了1.103億美元的費用。這些費用總額，根據BankruptcyData的數據顯示，已使其成為近年來最昂貴的破產案件之一。

有法律專家認為，如果FTX在財務管理上更為謹慎，這些高昂的費用是可以避免的。哈佛法學院教授Jared Ellias指出，若FTX能維持適當的財務記錄，破產成本將會大幅降低。 FTX新任行政總裁兼重組專家John Ray在接手後，也對公司缺乏內控和可信的財務數據感到震驚，並表示在其40年的職業生涯中，包括處理安然（Enron）破產案的經驗，從未見過如此糟糕的情況。Ray的顧問公司也已獲得超過800萬美元的報酬。

FTX破產案的複雜性，與其全球性業務規模以及金融科技領域監管不足密切相關，獨立審查員Katherine Stadler也指出這一點。儘管Stadler的報告認為此案費用「無論如何衡量都將非常昂貴」，但她同時也肯定了專業人士的出色表現。

Ellias的研究顯示，過去十年來，第十一章破產的費用持續攀升，越來越多的公司破產前資產被專業費用消耗，這已成為現代大型破產案的不幸趨勢。