穩定幣USDC發行商Circle（CRCL）股價日前重挫，收市達8%。此波跌勢源於Compass Point將Circle股票評級從「持有」下調至「賣出」，並下修目標價至130美元，較之前的205美元大幅降低。Circle危機，反映分析師對Circle估值過高、面臨日益激烈的市場競爭以及利率風險的擔憂。
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CRCL股價昨日收報198.31美元。儘管自6月5日上市以來，Circle股價已累計上漲超過500%，但Compass Point分析師Ed Engel警告，這波漲勢可能缺乏合理基礎。Engel指出，加密貨幣投資者在重大政策利好消息公布後，往往會出現「賣出消息」的現象，而CRCL的股價已大幅飆漲，存在回調風險。
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Engel分析，Circle將面臨來自兩個方面的壓力：一是向分銷夥伴支付的收入分成增加，將壓縮利潤空間；二是傳統銀行和金融科技公司積極進軍穩定幣市場，帶來更激烈的競爭。Circle的收入主要來自支持USDC的短期美國國庫券利息，而美聯儲的貨幣政策變化也可能影響國庫券收益率，進而影響Circle的盈利能力。
Circle危機 分析:投資者並沒有根據短期盈利來評估該股票
分析師表示：「我們通過對2030年EBITDA預測應用25倍的市盈率，並應用15%的年度折現率，得出130美元的目標股價。CRCL目前的股價是我們2026年EBITDA預測的106倍，我們認為投資者並沒有根據短期盈利來評估該股票。」
與Compass Point的看跌預測形成對比的是，Seaport Research Partners上週將Circle的目標股價上調至280美元，認為Circle是穩定幣領域的「純粹受益者」，將從美國《天才法案》(GENIUS Act)創造的更透明的監管環境中獲益良多。《天才法案》為法幣支持的數位資產建立了更清晰的監管框架，提升了穩定幣的市場地位。 然而，Compass Point的評級下調以及對未來風險的警告，顯示市場對Circle的長期增長前景存在分歧。
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