亞馬遜、Meta、微軟及Alphabet週三均公佈優於華爾街預期的第一季營收，得益於雲端業務的強勁表現。然而，AI軍備競賽激進的資本支出計劃引發盤後賣壓，並對與科技股相關的風險資產造成壓力。Meta因將2026年資本支出指引上調至1,250億至1,450億美元而下跌6%，微軟及亞馬遜因AI建設成本下滑，Alphabet則因雲端業務強勁成為唯一上漲者。
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財報亮點：雲端驅動增長，AI業務年化收入達370億美元
亞馬遜第一季淨銷售額1,815億美元（年增17%），每股盈餘2.78美元遠超預期1.62美元。微軟第三財季營收828.9億美元（年增18%），AI業務現以370億美元年化收入率運行（年增123%）。Meta營收563億美元，每股盈餘10.44美元（含80億美元一次性稅收優惠）。Alphabet營收1,099億美元，Google Cloud銷售額200億美元，超預期近20億美元。
AI軍備競賽：四大超大規模業者2026年總支出料逾6,500億美元
Meta將2026年全年資本支出指引上調至1,250億至1,450億美元，理由是組件成本上升及新增AI工作負載的數據中心容量。行業估計，四大超大規模業者2026年合併資本支出將超過6,500億美元。投資者越來越擔心折舊及運營成本將超過短期AI收入貢獻——此緊張關係解釋了盤後走勢：Meta下跌6%、微軟下跌2.5%，反映市場更關注回報時間表而非營收超預期。
加密市場聯動：比特幣2026年緊跟Magnificent 7走勢
比特幣在2026年與Magnificent 7科技股走勢緊密相關。雲端及AI的強勁表現最終可能支持與計算及去中心化基礎設施敘事相關的代幣，但持續的資本支出焦慮可能將包括比特幣及以太坊在內的科技股相關風險資產拖入5月。蘋果財報及PCE物價指數將是下一個關注焦點。
結論：6,500億美元資本支出是紀律還是過度？
科技巨頭第一季業績顯示雲端及AI業務仍在強勁增長，但市場對鉅額資本支出的反應日益謹慎。Meta的盤後拋售最能說明問題——即使營收超預期，提高資本支出指引仍被視為負面信號。對於與科技股高度相關的比特幣而言，未來數週的走勢將取決於投資者將這6,500億美元支出解讀為「長期增長的必要投資」還是「短期利潤率的侵蝕」。
