Strategy持續改寫私募股權與資本市場的規則，透過比特幣成功解決了傳統基金十多年來努力應對的兩大難題。該公司的比特幣策略經理 Chaitanya Jain 指出，Strategy已成功應對私募股權領域兩項長期挑戰：直接向散戶募資，以及建立「比特幣永續資本」的資金結構。
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突破傳統限制：公開市場募資與「比特幣永續資本」引擎
Jain 解釋，Strategy透過在納斯達克發行公開上市證券，實現了「永久資本」的募集，並以此創建了不依賴週期性募資的永續資金模式。這使得該公司能持續積累比特幣，同時為投資者提供參與其業績表現的多元化途徑。
核心創新在於 Jain 提出的「數位股權」與「數位信貸」。這兩種產品均以比特幣作為背書，將這項先鋒加密貨幣重新定位為機構級別的抵押品：
- 數位股權：讓投資者透過Strategy的資本結構獲得對比特幣的槓桿敞口。
- 數位信貸：提供以比特幣為抵押的信貸工具。
2025年募資逾210億美元 持續擴大比特幣儲備
2025年，Strategy透過普通股發行、優先股發行（包括一筆25億美元的永續優先股，被稱為當年美國募資規模最大的IPO），以及可轉換債務等方式，總計籌集約210億美元。
這些資金支持了其激進的比特幣收購策略。截至目前，Strategy持有672,497枚比特幣，總收購成本約504億美元（均價約每枚75,000美元），按比特幣現價約91,000美元計算，市值約614億美元。
該公司透過債務與優先股（總計約150至160億美元）運用顯著槓桿，創造了對比特幣的高槓桿敞口。這也解釋了為何分析師認為該公司可能在2026年觸發加密市場的下一個「黑天鵝」事件。
從軟體公司轉型為全球最大企業比特幣儲備機構
此商業模式已將Strategy從一家傳統軟體公司，轉變為被分析師廣泛描述為「全球最大的企業比特幣國庫公司」或「槓桿式比特幣投資工具」。它利用永續資本募集持續積累比特幣，同時為投資者提供不同程度參與其業績的途徑。
2026年進入「第一年」：從實驗邁向全面部署
Jain 將2025年定義為數位信貸的「第零年」，重點在低迷的比特幣市場中建立、推出並擴展比特幣抵押信貸產品。而2026年則標誌著Strategy的「第一年」，意味著從實驗階段過渡至全面部署。
這一轉變反映了比特幣流動性的增長、更強健的市場基礎設施，以及投資者對加密貨幣背書金融工具的日益熟悉。透過彌合散戶參與與永久資金之間的鴻溝，Strategy正在挑戰私募股權的正統觀念，並展示加密貨幣如何支撐可持續的、機構級的投資模式。
然而，即使該公司進入這一新階段，其可能被MSCI指數剔除的潛在風險，仍然是懸而未決的市場憂慮。
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