加密金融服務公司Galaxy Digital（Galaxy）研究主管Alex Thorn發表最新報告，直指比特幣熊市已於今年6月結束，認為「底部已現、拋壓減弱、散戶已離場」，現時是買入並長線持有的吸引時機（資料來源：The Block）。截至香港時間今早，比特幣報約80,126美元，24小時微升約0.2%（資料來源：CoinGecko），較2025年10月約126,000美元的歷史高位仍低約36%（資料來源：The Block）。
連續五週企穩50週均線 長期持有者拋售放緩
Galaxy的核心理據是技術面：比特幣截至10月18日已連續五週收於50週移動平均線之上，此前則連續44週處於該均線之下（資料來源：The Block）。報告又指，比特幣跌向6月30日低位期間曾考驗200週均線，最差一週收市僅低於該均線約4.7%。
鏈上數據方面，持有逾五年未曾移動的比特幣，每月轉出量由2024年約67,000枚降至2025年約47,000枚，再降至2026年約34,000枚。自2024年10月以來，這類「老幣」合共約111萬枚易手，大部分由現貨ETF及上市公司「比特幣庫房」吸納（資料來源：The Block）。Galaxy亦指，本輪熊市由高位計最多跌約53%，遠低於以往周期77%至93%的跌幅（資料來源：FXStreet）。
宏觀層面，Galaxy認為美國聯邦債務已達40.44萬億美元，加上AI相關借貸急增，強化了比特幣作為對沖貨幣貶值工具的論述；至於AI輔助駭客及量子電腦風險，報告指近期盜竊案均針對交易所、供應商或用戶設備，並非比特幣協議本身（資料來源：The Block）。
76,540美元成多空分水嶺
不過，Thorn亦為觀點設下「止蝕位」：比特幣50週均線現約在76,540美元，若週線收市跌穿並在一個月內未能收復，看好論點將受挑戰（資料來源：The Block）。以現價計，比特幣距離該水平僅約4%。
Bitfinex最新分析則較審慎，指比特幣自9月21日87,392美元高位已回落約9.3%，週末低見79,250美元；81,300美元已由支持轉為阻力，81,000至82,500美元之間累積約87.4萬枚比特幣籌碼，下方主要支持在77,000至77,765美元，需重上82,500美元才算確認回穩（資料來源：FXStreet）。期貨未平倉合約於10月25日升至約669,253枚比特幣，價跌倉增，反映槓桿押注仍在累積（資料來源：FXStreet）。
聯儲局週三議息 ETF資金反覆
短線焦點仍在宏觀。聯儲局10月27至28日議息，美國9月個人消費開支（PCE）通脹數據於10月29日公布，Strategy亦於同日公布第三季業績（資料來源：Analytics Insight）。資金面上，美國現貨比特幣ETF於10月22日及23日合共流出約7.735億美元，惟上週五個交易日計仍錄約3.01億美元淨流入，累計淨流入約572.5億美元（資料來源：Analytics Insight）。
本站昨日已整理議息及期權到期日程，詳見：比特幣再失守8萬美元！週末爆倉逾8億 聯儲局週三議息、111億美元期權週五到期；上週市況可重溫：Web3宏觀週報｜比特幣失守8萬ETF仍淨吸3億美元 滙豐RedCoin登場、聯儲局本週議息。值得一提的是，市場在6月底仍普遍看淡，可參考：加密熊市尚未結束！AI吸走200億美元資金，比特幣ETF創紀錄流出17.9億美元。
常見問題
Galaxy為何認為比特幣熊市已完結？
Galaxy研究主管Alex Thorn指，比特幣截至10月18日已連續五週收於50週均線之上，此前則連續44週處於其下；加上長期持有者拋售按年放緩，Galaxy認為比特幣已於6月見底。
比特幣50週均線現時在哪個水平？
據Galaxy報告，比特幣50週均線約在76,540美元。Thorn表示，若比特幣週線收市跌穿該水平並在一個月內未能收復，其看好觀點將受挑戰。
比特幣短線有哪些支持及阻力位？
Bitfinex分析指，81,300美元已由支持轉為阻力，81,000至82,500美元之間約有87.4萬枚比特幣籌碼；下方主要支持在77,000至77,765美元。
本週有哪些事件可能影響比特幣？
聯儲局10月27至28日議息，香港時間週四凌晨公布結果；美國9月PCE通脹數據於10月29日公布，Strategy同日公布第三季業績。
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