Strategy豪擲21.3億美元狂買比特幣 股價反暴跌逾7%

儘管比特幣價格近期自高點回調，企業級比特幣最大持倉機構 Strategy 仍持續執行其激進的增持策略。該公司週二宣布以約21.3億美元 購入22,305枚比特幣，創下自2024年11月以來最大單筆收購。然而，狂買比特幣此舉未能提振市場信心，其股價在消息公布後反跌逾7%，反映投資者對其購入時機與資本配置策略的持續憂慮。

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狂買比特幣細節：均價95,284美元，持倉總量突破70萬枚

根據公告，本次收購於週一執行，平均單價約為95,284美元。交易完成後，Strategy的比特幣總持倉量達709,715枚，以當前市價估算價值逾650億美元。這已是該公司今年1月以來的第三筆收購，顯示其無視短期波動、持續囤幣的決心。

市場反應：股價挫逾7%，購入時機再遭質疑

儘管收購規模龐大，資本市場反應卻顯消極。Strategy股價在過去24小時內下跌7.39%，報160.87美元，而比特幣不久就跌破9萬美元。投資者疑慮主要聚焦於兩點：

1. 購入時機：本次收購執行時，比特幣市價約在92,500美元附近，且次日一度跌破90,000美元關口，公司均價明顯高於市場水平。
2. 策略一致性：該公司多次在價格反彈後買入，而非把握市場回調時機。例如去年12月，其以約90,615美元均價購入比特幣，而當時價格曾跌至86,000美元附近。

長期策略與短期壓力的拉鋸

Strategy的比特幣儲備策略始終以長期看漲為核心邏輯，創辦人Michael Saylor 多次公開強調比特幣作為「數位黃金」的價值儲存功能。然而，在比特幣未能重返10萬美元 關卡、且市場對潛在熊市擔憂升溫的背景下，其「無視價格、持續買入」的作法，正加深股東對公司資本配置效率與短期財務壓力的憂慮。

行業背景：企業持幣策略面臨市場考驗

MicroStrategy的案例成為觀察「上市公司將比特幣作為儲備資產」策略的關鍵風向標。當前市場環境凸顯了此類策略的雙面性：

• 優勢：在比特幣長期上漲趨勢中，公司資產負債表可能獲得顯著增值。
• 風險：短期價格波動直接衝擊股價，且在高價位持續買入可能侵蝕未來報酬率。

後市觀察：比特幣價格與企業財策的相互影響

隨著MicroStrategy持倉規模不斷擴大，其自身股價與比特幣價格的關聯性已日益緊密。未來需關注：

• 若比特幣價格持續低於其平均購入成本，是否會觸發更多股東壓力。
• 該公司會否在價格深度回調時繼續大幅增持，以降低平均成本。
• 其他上市公司會否跟進類似策略，或轉向更保守的資產配置。

這場企業對加密資產的「豪賭」，已成為傳統資本市場評估比特幣價值與風險的關鍵參照點。