日本加息「核彈」倒數！日圓套利交易退潮 恐抽乾比特幣流動性

日本加息政策即將影響全球風險市場，使比特幣處於疲弱的境地，投資者正在為歷經三十年的超低資金成本結束做準備。

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據預測，在12月的政策會議上，日本銀行將基準利率提高至0.75%，這將是自1995年以來的最高水平。這一政策變化的前景已經使日圓的價值上升，從上週以上155日圓每美元的水平，調整至約154.56日圓。

日本加息壓力對高波動市場的影響

根據參與政策討論的專家，若全球或日本國內市場未出現重大衝擊，政策制定者傾向於在12月19日的會議上加息25個基點。日本央行總裁植田和男表示，董事會將重申以往的加息表達，並作出合適的決策。市場數據顯示，12月加息的可能性已接近90%。此外，與首相高市早苗的政府部門對緊縮議程的支持，顯示這一政策將獲得更廣泛的政治支持。

資金成本的上升將直接影響日圓套利交易。該策略使對沖基金及專用交易台能夠以低廉的日圓借入資金，並投入到更加波動的資產中。

比特幣是受制於槓桿及流動性變化最為明顯的市場之一，因此投資者在面對借貸成本上升時，比特幣的價格也受到影響。日圓的增強與宏觀投資組合的降低風險策略相一致，這可能限制支持比特幣從月內低點復甦的流動性環境。

日前比特幣的價格曾下跌至約86,000美元，然後與美國股市同步回升至約 9萬美元以上水平，其價格波動反映了宏觀資產的輪動變化。

日本調整稅制與投資規則

此政策變化恰逢日本計劃重構其加密貨幣稅制，新的稅制將於2026年起對交易收益徵收20%的平稅，稅率將與股票及投資信託相同，加密貨幣也將與其他金融工具一視同仁。

根據提案，加密貨幣收益將成為國家與地方政府之間的獨立稅檔。目前，數字資產的收入則需要按照累進稅制徵稅，稅率可能會超過55%。

批評者認為，該稅制不會促進銷售，因其會使投資者面臨巨額稅務負擔。然而，改革倡導者預期，這一統一的減稅比例將激勵更多參與日本內部的加密市場，該市場在9月份的活躍賬戶達約800萬，現貨交易量約為1.5兆日圓（約96億美元）。

日本的資產管理公司也隨之調整，野村資產管理已成立內部工作小組以評估產品策略，大和資產管理則與 Global X Japan 合作，探索潛在的新產品。

三菱UFJ資產管理和 Amova 資產管理正在重新協商其保管、定價及標準協議，以支持增加零售及機構投資者對數字資產的曝光。