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哈佛押注比特幣 1.26億投資IBIT！常春藤名校集體入場透露什麼市場訊號？

Admin8 months ago8 months ago01 mins

全球一些最具聲望的高等學府正積極進軍加密貨幣市場。彭博資深分析師 Eric Balchunas 在社交媒體平台 X 上透露，常春藤盟校的哈佛大學與布朗大學的基金會已經投資於貝萊德（BlackRock）的 iShares 比特幣信託（IBIT）ETF。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！該 ETF 專注於追踪比特幣（BTC）的市場表現，這是當前市值最大的加密資產。Eric Balchunas 指出，布朗大學的 IBIT 股票價值達 1,405 萬美元，而哈佛大學的持股則高達 1.2604 億美元，使其成為比特幣 ETF 的主要持有者之一。 Eric Balchunas表示：「哈佛和布朗都已購買 IBIT。哈佛的持股規模相當可觀，在 1,300 位持有者中名列第 29 位。依我看，基金會是最難吸引的投資機構，他們很少會投資 ETF。」哈佛押注比特幣「清楚他們是否在進行其他更大規模的交易」「雖然從 ETF 的角度來看，這是一筆相當可觀的投資，但從哈佛的角度來看，則顯得微不足道。此外，我們尚不清楚他們是否在進行其他更大規模的交易或套利。」哈佛大學捐贈基金最新公布的13F文件顯示，機構投資者對比特幣ETF的投資趨勢日益集中，單IBIT就擁有超過1300家機構投資者。密歇根州養老基金更將其比特幣ETF投資額幾乎增加到三倍。阿布達比的主權財富基金穆巴達拉投資公司 (Mubadala Investment) 也在2025年第一季度披露持有超過5億美元的比特幣相關基金。從高盛等投資銀行到千禧管理公司 (Millennium Management) 和城堡投資 (Citadel Advisors) 等對沖基金，這些機構投資者的參與，無疑是比特幣作為長期可行資產的重大指標，也代表著市場對其認知的根本性轉變。 ETF提供的便捷性和監管清晰度，降低了機構投資者直接持有比特幣的複雜性，讓大型基金得以輕鬆參與比特幣市場。根據加密數據聚合平台…

SEC註冊穩定幣+房產抵押！ NUVA平台首發兩大產品能否引爆RWA代幣化革命？

Admin8 months ago8 months ago01 mins

Web3領軍企業Animoca Brands宣佈與Provenance Blockchain Labs (ProvLabs) 建立策略夥伴關係，共同開發創新的典當市場NUVA平台，以整合分散的真實世界資產（RWA）代幣化市場，讓更多投資者（從散戶到機構投資者）都能更容易取得高品質的機構級資產。這項合作的首波產品將會整合Figure Technologies的典當服務。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Animoca 指，「NUVA將是一個統一的、鏈上中立的典當市場平台，提供來自領先資產發行商精心挑選的典當服務，每個典當服務都具有不同的收益策略和風險評級」，讓投資者能無障礙地接觸多元化的投資產品。該平台將建立在Provenance Blockchain之上，這是一個專為金融服務設計的區塊鏈網絡，目前鎖定的RWA總價值（TVL）超過157億美元。 NUVA平台預計於第四季度推出 NUVA平台預計於2025年第四季度推出，初期將會提供由Figure Technologies兩項旗艦數位資產擔保的典當服務：根據合作協議，ProvLabs將負責產品和基礎設施的開發，而Animoca Brands則將利用其廣泛的Web3生態系統和機構關係，主導市場策略、代幣經濟學和上市工作。NUVA生態系統還將推出原生代幣$NUVA，用於治理、質押獎勵和其他效用，以協調參與者的利益。 Animoca Brands聯合創始人兼執行主席蕭逸表示：「預計到2030年，代幣化的RWA價值將高達30萬億美元，但目前卻分散在不同的區塊鏈和市場上，限制了其影響力。我們希望通過NUVA，在一個統一的多鏈生態系統中，讓機構級資產更容易取得，同時為用戶擁有的金融網絡新時代奠定基礎。這是朝向更具包容性的鏈上金融系統邁出的重要一步。」此項宣佈緊隨Animoca Brands一系列的策略舉措和投資之後，這些舉措穩固了其在Web3領域的地位，包括：

信和集團北部都會區啟動創科AI夏令營推動創科落地培育下一代科創領袖

Admin8 months ago8 months ago01 mins

為響應香港特區政府將北部都會區打造成創新科技中心的願景，信和集團正積極透過多元化舉措，推動創新科技融入市民生活。其中，由信和集團旗下的「信和創意研發室」（Sino Inno Lab）及The Spark主辦，聯同旗下朗壹廣場（One North）及香港社會創投基金（SVhk）攜手推出的「One North創科AI夏令營」，於8月上旬連續兩個週末舉行。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！作為該區首個以AI為主題的大型教育體驗活動，夏令營匯聚逾30個跨界夥伴，透過沉浸式科技體驗、互動工作坊及人工智能技術展覽，吸引區內兒童及青少年免費參與，旨在激發他們的創新思維與探索精神。信和集團可持續發展及創新副總經理郭鎧怡在接受 CFTime 訪問時強調，集團期望透過「產、學、社」多方合作模式，促進創科「落地」應用，讓不同年齡層的市民都能體驗科技的「零距離」應用。她指出，此次夏令營是信和集團在北部都會區的一次重要嘗試，旨在透過人工智能活動，拉近科技與市民的距離。活動吸引了包括中小學生、大學生及長者在內的不同年齡層參與，許多參與者都驚訝於香港在創科領域所展現的人才潛力，尤其是年輕一代的創造力。多元體驗：創科AI夏令營啟發創新潛能「One North創科AI夏令營」精心設計了多元活動，涵蓋基礎探索至領袖培育，為各年齡層的參加者帶來兼具知識與樂趣的創科體驗。活動內容包括：「信和創意研發室」：創科「沙池」與孵化器郭鎧怡表示，商界在推動創科發展中扮演著關鍵角色，尤其是在協助初創企業將科研成果「落地」應用方面。她以「樂齡科技」為例，指出這是一個龐大的市場趨勢，但初創企業往往缺乏將技術應用於實際場景的機會。信和集團透過其物業組合，為這些科技提供測試和改進的平台，例如為大學研發的科技提供反饋，使其能夠不斷進步並擴大規模。成功案例：環保驅蚊與廢物再造郭鎧怡分享了與香港科技大學合作的成功案例——Pest0。這項技術由一位科大年輕人研發，利用廢棄汽車輪胎製成環保驅蚊產品，並將精油融入其中。信和集團率先將該產品應用於旗下物業，包括黃金海岸，成功驅除蚊蟲，證明了其環保及高效性。她指出，Pest0 在香港缺乏發展商應用，信和集團是首個支持者，透過提供測試機會和反饋，幫助其不斷改進產品，最終走向成功。而其中一間「樂齡科技」初創公司亦包括，音科思（Incus Company Limited），其正憑藉其自主研發的第三代助聽器，顛覆傳統聽力輔助市場。公司由香港科技大學（HKUST）教授蘇孝宇及其學生張健鋼共同創立，旨在透過先進科技，解決現有助聽器「笨重、昂貴、形象負面」等痛點。張健鋼表示，針對傳統助聽器笨重問題，音科思投入約8,000萬港元及四年時間，成功自主研發出一顆專用的AI晶片。這顆晶片能夠在輕巧的設備上發揮強大的AI運算能力，克服了市面上現有晶片算力不足的限制，並支持複雜的AI技術和數據連結。相較於傳統助聽器動輒兩三萬港元以上的價格，音科思將其產品定價為6,000港元一對，大幅降低了購買門檻，讓更多有需要人士能夠負擔。音科思的產品在香港推出約一年半，已累積超過1,000名用戶，平均年齡約70歲。公司與信和集團、非政府組織及其他商業夥伴合作，提供免費試用，並發現市場對聽力輔助產品的需求龐大。展望未來：北部都會區的創科生態圈郭鎧怡表示，此次AI夏令營可視為信和集團在北部都會區發展創科的「試水溫」之舉。集團期望繼續加強與商界、社福界、市民及大學等各方的交流與合作，共同推動北部都會區的未來發展。她強調，要成功推動北部都會區的創科發展，需要各界力量的匯聚，尤其是社福界在推動市民參與方面的作用。截至目前，「信和創意研發室」已接待超過2000人次參觀，其中不乏來自本地及國際的協會、企業和工作坊。郭鎧怡表示，夏令營活動仍在進行中，但已吸引大量人次參與，預計隨天氣好轉，活動總參與人數將會更多。她期望未來能舉辦更多公眾開放日，讓更多市民有機會接觸和了解創新科技，為香港的創科發展帶來更多正面的影響。

AI戰略受挫後的大轉向！蘋果千億投資美國製造是自救還是政治妥協？

Admin8 months ago9 months ago01 mins

蘋果公司（Apple Inc.）週三宣佈將額外投資1000億美元於美國製造業，使其未來四年在美國的總投資額達到6000億美元。蘋果千億投資美國製造，是在美國總統特朗普威脅對進口晶片加徵關稅的背景下發生的，被解讀為蘋果為規避潛在懲罰並配合白宮製造業目標的策略性調整。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！此次投資延續了蘋果二月提出的5000億美元投資美國基礎設施的承諾。新的「美國製造計劃」(American Manufacturing Program) 將重點放在提升蘋果設備關鍵零組件的美國本土生產能力，涵蓋晶片、組件生產以及稀土礦物開採等領域。蘋果行政總裁 Tim Cook 在白宮與特朗普共同出席的記者會上表示，休士頓新建的工廠已於上月生產出首批先進AI伺服器測試機組。蘋果千億投資美國製造正值其AI戰略面臨挑戰之際然而，蘋果此舉也正值其AI戰略面臨挑戰之際。自2024年10月發布的「Apple Intelligence」至今進展緩慢，6月更傳出基礎模型部門主管Rouming Pang跳槽至Meta的消息。儘管如此，Tim Cook仍強調蘋果將持續擴大AI投資，包括增建位於北卡羅來納州、內華達州、愛荷華州、亞利桑那州和俄勒岡州的數據中心。蘋果此番大規模投資，預計將在全美50個州創造45萬個就業機會。特朗普對此表示讚賞，並強調美國政府將確保蘋果獲得公平待遇，同時也重申將對未在美國生產的晶片和半導體徵收高額關稅，但已承諾在美生產或投資的企業將免除關稅。蘋果的巨額投資與其他科技巨頭的行動相呼應。OpenAI於1月與Oracle和SoftBank合作啟動了價值5000億美元的「星門計劃」(Stargate Project)，Nvidia也在4月承諾投資5000億美元用於建設美國AI超級電腦。此消息引發市場反應兩極分化。部分人士讚揚蘋果此舉有助於提振美國就業和製造業，但也有人批評蘋果此舉是為了迎合特朗普政府的政策。社群媒體上出現了支持和反對的聲音，反映出社會對蘋果此項投資決策的複雜觀感。

USDC發行商變賭場？Circle槓桿ETF上市分析師警告：單日波動可能吞噬本金

Admin8 months ago8 months ago01 mins

Circle槓桿ETF上市。美國交易所交易基金（ETF）發行商ProShares於8月6日推出Ultra CRCL ETF（股票代碼：CRCA），這是一檔追蹤Circle Internet Group股票價格的2倍槓桿ETF。Circle Internet Group是全球第二大穩定幣USDC的發行商，其股票自首次公開募股（IPO）以來已累計上漲近400%，但近期表現震盪，過去一個月跌幅超過25%。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Circle槓桿ETF上市總費用比率為1.08% CRCA於紐約證券交易所Arca上市，每股淨資產價值為25美元，總費用比率為1.08%。 ProShares在6月提交了該ETF的申請，正值Circle IPO之後。如同其他槓桿單一股票ETF，CRCA旨在進行短期持有，長期投資者需謹慎考量波動性衰減的風險，以免損失潛在收益。目前Circle股價約為每股154.30美元，遠低於其299美元的歷史高點。ProShares 行政總裁 Michael Sapir表示：「CRCA為投資者提供了一種新的方式，可以放大對數位金融領域最具創新性公司之一的看漲觀點，而無需進行保證金借貸。」此言論暗示該ETF主要鎖定看漲Circle未來發展的投資者。 Circle除了發行流通量約645億美元的USDC外，還積極拓展其業務版圖，包括提供給開發者的支付和託管應用程式介面（API）、跨鏈轉移協議（Cross-Chain Transfer Protocol），讓USDC可在十多個區塊鏈上原生運行，以及即將推出的「Circle Gateway」服務，旨在為企業提供單一且可在任何受支援區塊鏈上使用的流動性池。這些多元化的業務發展策略，也成為ProShares推出此槓桿ETF的背後考量。然而，近期Circle股價的顯著下跌，也凸顯了投資此類槓桿產品的風險。

散戶追高、機構接盤！比特幣12萬美元保衛戰鏈上數據揭「主力撤退」關鍵證據

Admin8 months ago9 months ago01 mins

價格近期回落，比特幣12萬美元保衛戰！引發市場對牛市是否已結束的質疑。CryptoQuant分析師Maartunn在其X平台發文，深入分析了比特幣突破歷史高點後的市場狀況，並以鏈上數據佐證其觀點。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Maartunn指出，儘管比特幣在7月中旬突破12萬美元，創下歷史新高（約123,000美元），但長期持有者已開始逢高減持，其中包括一個沉睡約14年的「薩托西時代」錢包拋售的8萬枚BTC（Maartunn根據7月份Galaxy Digital解鎖八個古老錢包的數據推斷）。此舉釋放了大量供給，成為市場面臨的首個壓力測試。比特幣12萬美元保衛戰散戶投資者新高後積極入場值得關注的是，散戶投資者則在比特幣突破歷史高點後才積極入場，呈現典型的牛市末期追高現象。儘管部分機構投資者，如Strategy（前MicroStrategy）在7月28日至8月3日期間增持21,021枚BTC（平均價格約117,256美元），總持倉量達約628,791枚BTC；以及Metaplanet在8月4日增持463枚BTC，總持倉量達17,595枚BTC，但這些買盤並不足以支撐比特幣價格維持在12萬美元附近。短期持有者的行為更令人擔憂。Maartunn的鏈上數據顯示，短期持有者在7月15日至18日、7月24日至28日以及7月31日後分別拋售了52,230枚、42,493枚和70,028枚BTC，其中7月31日後的拋售不僅規模巨大，持續時間也較長，顯示市場恐慌情緒蔓延。這些數據尚未由數據供應商以彙總形式單獨發布。此外，ETF也出現資金外流。CoinShares數據顯示，比特幣基金出現15週以來首次淨流出（-4.04億美元），整體淨流出為-2.23億美元；本週每日數據亦顯示美國現貨比特幣ETF連續流出，週二流出約1.96億美元。從技術面來看，Maartunn認為比特幣價格目前在先前歷史高點（約11.2萬美元）附近尋求支撐，該區間在鏈上價格分佈圖中顯示出強勁支撐（10.8萬美元至11.2萬美元），大量比特幣曾在此區間交易。 Maartunn強調，若比特幣價格跌破先前歷史高點（11.2萬美元），將代表市場行為發生重大轉變。目前，價格是否能維持在約10.8萬美元至11.2萬美元的支撐位，將取決於長期持有者減持、短期持有者拋售以及ETF贖回的壓力，是否超過機構買盤和有機現貨流入。若支撐位失守，則意味著牛市可能已結束。截稿時，BTC價格為114,238美元。

四大行僅一家能過關！香港穩定幣牌照爭奪戰內幕：國企為何搶破頭？

Admin8 months ago9 months ago01 mins

金融時報報道，中國禁止加密貨幣交易，香港成為其測試穩定幣的試驗場。香港最近通過法案，允許持牌企業發行以任何法定貨幣為抵押的穩定幣，但香港金管局（HKMA）採取審慎態度，表示明年起僅發放少量牌照，令香港穩定幣牌照爭奪戰開打。此舉反映中國在發展穩定幣以提升人民幣國際地位，同時又需嚴控金融系統風險的兩難困境。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！香港穩定幣牌照爭奪戰內幕 — 美元穩定幣主導地位引發中國關注中國日益關注穩定幣，認為美元支持的穩定幣鞏固了美元在全球經濟的領先地位（目前全球穩定幣市值約2750億美元，其中美元穩定幣約佔2710億美元）。中國央行行長潘功勝在六月曾指出，穩定幣已「從根本上重塑了傳統支付格局」。官方聲明及參與者透露，金融監管機構過去兩個月已多次召集專家研討加密貨幣和穩定幣的發展趨勢與策略。據參與者表示，研討會的核心結論是：任何在中國實施的穩定幣項目都必須符合中國的國情，並強調穩定幣項目潛在的資本外流風險。技術難以完全掌控，資本外流風險高 Saga公司（一家開發區塊鏈基礎設施的核心加密貨幣公司）行政總裁 Rebecca Liao 指出：「這不是一種可以被中央控制的技術。當他們投資這項技術時，它將被帶到他們不喜歡的地方。」此項風險也解釋了香港穩定幣發展速度遠不及美國的原因。香港金融管理局也公開表達對穩定幣潛在洗錢風險的擔憂，並在週二的新聞發佈會上提到對市場投機和過度熱情的擔憂。近期，與該行業相關的香港上市公司股價已大幅上漲。據金融科技管理層透露，香港金融管理局在審核穩定幣「沙盒」試驗申請時，對申請者的用例、儲備能力及法律糾紛處理機制都提出了嚴格要求。國企積極參與，但牌照發放審慎香港大學金融創新與發展中心主任 Chen LIN 表示，中國國有企業對穩定幣及相關議題，尤其在支付和結算領域，興趣濃厚。多家在香港設有業務的國有企業正準備申請穩定幣牌照，但據知情人士透露，在中國四大國有銀行中，初期僅有一家將獲得香港金融管理局的牌照。離岸人民幣穩定幣的可能性香港金融管理局並未排除批准以離岸人民幣為抵押的穩定幣牌照。中國長期以來一直希望提升人民幣在跨境支付中的使用率，而穩定幣因其能繞過傳統系統（例如SWIFT），對中國特別具有吸引力，因為北京擔心SWIFT系統可能在衝突中被用於對付中國。然而，Chen LIN 也指出，與美元支持的穩定幣系統競爭相當具有挑戰性，香港雖然正在努力，但仍有很長的路要走。

30%股價暴動！ Cosmos Health豪擲3億美元押注以太坊成第65間ETH囤積巨鯨

Admin9 months ago9 months ago01 mins

納斯達克上市公司 Cosmos Health 8月6日宣佈，已獲得3億美元融資，用於建立其企業以太坊儲備。此消息一出，COSM股價應聲暴漲近30%，24小時內最高觸及1.109美元，今年以來漲幅更超過55%，市值大幅提升。此舉也讓Cosmos Health成為第65家加入企業以太坊庫存儲備策略的公司行列，其規模將躋身前十大之列，與BitMine Immersion、SharpLink Gaming和The Ether Machine等公司並駕齊驅。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Cosmos Health 計劃將至少72.5%的淨收益建立以太坊庫存儲備 Cosmos Health透過與一家未公開名稱的美國機構投資者簽署證券購買協議，獲得這筆3億美元的資金，資金來源為發行優先擔保可轉換本票。公司計劃將至少72.5%的淨收益投入建立以太坊庫存儲備，並將ETH進行質押，以優化現金流和提升ETH持有量的效用，最終目標是提升股東價值。Bitgo將擔任其ETH資產的保管合作夥伴。 Cosmos Health 行政總裁 Greg Siokas表示，此舉是公司和股東的戰略性里程碑，讓股東能直接參與以太坊市場，並長期貢獻於以太坊生態系統。公司也計畫將此以太坊庫存運用於其正在進行的數位轉型和電子商務業務，探索區塊鏈技術在全球供應鏈追蹤、健康激勵計劃和消費者參與方面的應用。此次交易也引發市場熱烈反應。COSM股票收盤價上漲30%，報1.150美元，24小時內最低和最高價格分別為0.725美元和1.128美元。交易量激增超過1000萬股，遠高於其455,169股的平均交易量，顯示市場對擁有以太坊庫存儲備策略的公司需求強勁。企業級以太坊庫存儲備的規模持續擴大值得關注的是，企業級以太坊庫存儲備的規模持續擴大。根據Strategic ETH Reserve的數據，目前已有65家公司加入，總計持有超過304萬枚ETH，價值超過110.9億美元。其中，BitMine Immersion以持有833,100枚ETH（價值30.5億美元）位居榜首。近期，Tom Lee的BitMine Immersion Technologies (BMNR)、The Ether Machine (DYNX)和GameSquare (GAME)也增持了數百萬美元的ETH，而SharpLink Gaming (SBET)的ETH持有量更達到19.1億美元。儘管Cosmos Health的動作引發以太坊價格上漲近2%，報3655美元（24小時內最低和最高價格分別為3547美元和3674美元），但24小時交易量卻下降了20%以上，顯示市場存在一定程度的不確定性。 CoinGlass數據顯示，衍生品市場的買入活動溫和，過去4小時ETH期貨未平倉合約總量增長1%，達到465.1億美元，其中芝商所和Binance的ETH期貨未平倉合約分別增長超過1.60%和1.20%，暗示衍生品交易者預期ETH價格將進一步上漲。

Coinbase繞過GENIUS法案「照派 4.1% 高息獎勵」參議院緊急澄清條款

Admin9 months ago9 months ago01 mins

儘管美國最新通過的《穩定幣創新、治理、使用和安全法案》(GENIUS Act) 明文禁止穩定幣發行商向持有者提供收益，Coinbase 與 PayPal 兩大支付巨頭卻持續推出高達 3% 至 5% 的穩定幣存款獎勵計劃，猶如繞過GENIUS法案，引發市場關注。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券 GENIUS 法案旨在規範美國穩定幣市場，並明確禁止發行商提供計息服務，共和黨國會領袖認為此類獎勵計劃過於有利可圖，不利於穩定幣作為支付工具的定位。然而，Coinbase 與 PayPal 巧妙地繞過了法案限制。Coinbase 不再是 USDC 的發行者 (已於2023年退出發行)，而 PayPal 的原生穩定幣 PYUSD 則由第三方公司 Paxos 發行。這使得兩家公司得以繼續向客戶提供具有競爭力的獎勵，並將其作為吸引客戶的重要策略。 Coinbase 「繞過GENIUS法案」— 為差異化產品 Coinbase 行政總裁 Brian Armstrong 在季度財報電話會議上明確表示，公司將繼續向 USDC 持有者提供 4.1% 的年化收益，並強調此獎勵計劃是 Coinbase 的差異化產品，也是吸引客戶的重要因素。他指出，Coinbase 並非 USDC 的發行者，因此不適用於 GENIUS 法案中關於禁止發行者提供收益的條款，而是以「獎勵」的形式提供回饋。 PayPal 行政總裁 James Alexander…

Figma上市首日暴漲是定價失誤還是市場瘋狂？獨家拆解IPO數字遊戲

Admin9 months ago9 months ago01 mins

Figma上市首日暴漲，引發市場對於其「定價過低」的熱議。然而，這起異象反而突顯了2025年美國大型IPO整體表現的平庸。根據Dealogic數據，今年美國IPO市值超過1億美元(包含SPAC)的交易共有100宗。其中，Figma首日股價暴漲及穩定幣發行商Circle Internet Group股價勁升168%，大幅拉高了整體平均首日報酬率至24%。若排除這兩宗案例，平均首日報酬率則銳減至8%。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！觀察上市後表現，以IPO價格至目前股價計算，市值超過1億美元交易的加權平均報酬率為39%。但若進一步剔除Figma、Circle及AI數據中心巨擘CoreWeave(股價較發行價高出160%)，則今年迄今的報酬率驟降至僅5%。 Figma上市首日市場炒作推高股價動能除了Figma和Circle等少數備受市場炒作的案例外，大多數IPO的交易價格均符合預期。這些異象主要源於投資者湧入新上市股票，造成股價劇烈飆升，此種情況並非承銷商在詢價階段所能預期。事實上，今年98%的大型美國IPO首日並未出現類似暴漲。IPO市場仍舊是「市場預期」的博弈，結果往往呈現二元分化。在熱門產業中，備受炒作的交易可能股價飆漲；然而，基本面穩健的非科技公司則往往難以維持上市後的股價動能。以今年美國規模最大的IPO，Venture Global為例，其股價目前較上市價格下跌40%，上市後持續低迷，市場普遍認為其IPO定價過高。一位股票承銷(ECM)銀行家指出：「Figma案例反映了市場需求遠大於供給；而Venture Global則代表了從一開始就表現掙扎，上市後股價持續下跌的案例。」「今年初幾宗交易，包括Venture Global和Smithfield Foods，都設定較高定價目標，但最終定價遠低於預期，上市後股價更持續下跌。」 CoreWeave上市後也 initially 遭遇市場 traction 不足的困境，市場傳聞顯示需求不足，最終該交易不得不重組，並獲得長期投資者輝達(Nvidia)的支持。即使在流動性較高的美國市場，新上市股票也更容易受到劇烈波動影響，投資者行為，不論是大量買入或獲利了結，都會造成股價大幅震盪。 Figma股價走勢即為明證。8月4日，其股價較前一交易日收盤價122美元下跌27.4%，雖然仍遠高於IPO價格，但凸顯市場波動風險。由於Figma僅有8.71%的股份公開上市，使其股價對交易活動極為敏感。首日成交量約6440萬股，遠高於IPO發售量(包含超額配售)的4240萬股，但僅佔公司4.8746億股已發行股份的一小部分。單就8月4日而言，成交量近3970萬股，股價下跌近30%。機構投資者的關鍵角色 Figma亮眼的財務數據是其IPO動能的主要推手。詢價期間，投資者爭相投資這家擁有超高利潤率(在高成長科技公司中相當罕見)的公司。儘管IPO獲得媒體廣泛關注，但實際上，這是一種高度目標導向的銷售，主要取決於少數幾家主要機構投資者的決策。即使如此，在路演開始前，投資者真正參與前，需求的實際規模仍難以預測。這可能導致首日投資者因未獲得預期配額而大量追蹤買入。 IPO交易平台EquityZen共同創辦人Phil Haslett表示：「有些公司在私募階段未獲得公平待遇。」他將Figma形容為「獨角獸中的獨角獸」——一家知名、易於理解、快速成長、規模龐大，且擁有頂尖支持者的公司。他指出：「許多機構投資者在審閱S-1文件並與管理層溝通後，驚訝於Figma的超高毛利率。這正是公開上市的價值所在——展現真實價值。」一位ECM銀行家補充說明，公司不應將IPO視為價格最大化的工具，而應著重於建立長期穩定的股東基礎，超越初始上市炒作熱潮。該銀行家表示：「你付費給銀行，是為了其發行和研究能力。你希望股東名冊上有Fidelity、Wellington、T. Rowe、Alliance等機構投資者，而非那些短期投機者。」「當然，可以嘗試推高價格，但我們不希望嚇跑長期投資者。」「價格最大化可能意味著錯失高品質投資者。」該銀行家總結道。