Circle商業模式顯露疲態 瑞波RLUSD與PayPal PYUSD雙面夾擊
Circle商業模式顯露疲態。穩定幣USDC發行商Circle（CRCL）今年首季雖然營收錄得20%的成長，但利潤率正承受顯著壓力。隨著瑞波積極推廣其穩定幣RLUSD，以及PayPal的PYUSD生態系持續擴張，USDC的傳統商業模式在成本上升的壓力下開始顯露疲態。 即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Circle商業模式顯露疲態 營收成長但遜於預期，淨利大幅下滑 Circle第一季財報呈現好壞參半的格局： 競爭壓力來源：瑞波RLUSD與PayPal PYUSD雙面夾擊 Circle面臨的競爭壓力主要來自兩個方向： 1. 瑞波（Ripple）RLUSD瑞波正積極推廣其自有穩定幣RLUSD，憑藉其在跨境支付領域的既有網絡，對USDC的企業端應用構成直接競爭。 2. PayPal PYUSD2026年春季，PYUSD的市值已突破41億美元。PayPal的大規模擴張將其穩定幣帶入70個國際市場，並整合至道富銀行SWEEP等機構基金中。PayPal數億用戶的既有基礎設施，正逐步削弱USDC在現實世界支付與跨境轉帳領域的關鍵優勢。 Circle的防禦策略：AI代理與Arc代幣 面對核心業務成長放緩，Circle正試圖透過建立新生態系來部署防禦策略： 結論：穩定幣市場進入戰國時代 Circle的財報揭示了一個更廣泛的行業趨勢：穩定幣市場正從「雙頭壟斷」走向「多強並立」的競爭格局。USDC雖仍穩居市場第二大穩定幣，但瑞波與PayPal的進逼已開始侵蝕其利潤空間。Circle試圖透過AI代理與Arc生態系開拓新戰場，但短期內能否緩解來自傳統穩定幣業務的利潤壓力，仍有待觀察。對投資者而言，Circle的估值邏輯可能需要重新評估——它不再僅僅是「USDC的發行者」，更是一家正在激烈競爭中尋找下一成長曲線的金融科技公司。