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穆迪發布穩定幣信用評級框架 USDT、USDC面臨首次「機構打分」

Admin3 months ago3 months ago01 mins

穆迪宣布推出一套新穩定幣信用評級框架，強調資產質量及風險評估，這一措施可能會顯著改變穩定幣市場的動態，影響機構的使用及美元掛鉤代幣之間的競爭。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！穩定幣信用評級的影響穆迪的這一評估框架旨在分析穩定幣的信用風險，根據穩定幣的儲備資產和運營風險進行評級。目標是利用嚴謹的方法學來改善對穩定幣信用的評估，特別專注於償還義務的準確性。市場價值風險和資產到期性被視為推導評級的重要因素。穆迪預測，儘管兩種穩定幣可能均為1:1美元的支持，但由於其儲備資產的特徵不同，可能會導致評級差異，最終影響它們在市場中的穩定性及風險。穆迪在其評估報告中提到：「兩個都宣稱擁有1:1美元支持’的穩定幣，可以因其儲備資產組合、到期結構、保管方式及運營風險的不同而獲得不同的評級，這可能引發在壓力情況下短缺風險的差異。」市場對此反應謹慎，機構客戶主要關注評級如何影響加密貨幣的抵押框架。雖然社區的討論尚屬非正式，但已有分析師開始探討這一框架對Tether及Circle等穩定幣發行商的潛在影響。 Tether的穩定性根據CoinMarketCap的數據，截至2025年12月13日，Tether USDt市值約1862.3億美元，最近的價格變化顯示相對穩定，90天的波動顯示出-0.04%的差異。研究團隊預測，穆迪的穩定幣評級框架可能會使穩定幣的評估標準與傳統金融標準保持一致。隨著機構的逐漸採用，市場可能會傾斜向評級較高的穩定幣，顯著改變流動性格局及抵押品的選擇。

Circle收入模式不再只靠發幣！跨鏈橋CCTP季度交易量激增6.3倍

Admin3 months ago3 months ago01 mins

隨著Circle轉變為一個越來越依賴交易活動的新型商業模式，Circle收入模式從以USDC發行和資產管理收入為中心的商業模式逐步轉型。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券最新數據顯示，Circle在其互操作性工具及穩定幣部署方面出現強勁增長，顯示出對跨鏈流動性的需求不斷上升。新Circle收入模式 CCTP橋接推動交易收入大幅增長根據Token Terminal的數據，Circle的跨鏈轉移協議（CCTP）正成為主要的收入來源。CCTP允許USDC在不同鏈之間無需第三方橋接進行原生轉移，並且其使用增長速度遠超預期。數據顯示，2025年第三季度的CCTP轉移量同比增長6.3倍，達到289億美元，成為Circle增長最快的業務線，顯示出穩定幣的轉移——而不僅僅是發行——正成為該公司財務模型的核心。幾個主要趨勢包括：圖表中顯示，從2024年底到2025年的陡峭增長，凸顯了CCTP迅速成為穩定幣經濟核心部分的地位。 USDC供應量在XDC網絡上超過1億美元 Circle的增長不僅限於轉移量，USDC在新區塊鏈上的擴展同樣強勁，尤其是在XDC網絡上顯示出早期顯著的增長潛力。根據Token Terminal的數據，XDC上的USDC供應量在短短幾個月內便超過了1億美元。數據顯示，9月和10月的增長緩慢而穩定，隨後在11月出現急劇加速，並在12月初幾近垂直上升。這一增長反映了： 12月的突破性增長顯示出XDC上USDC的明顯轉折點，表明早期的機構合作夥伴可能正在推動顯著的上線活動。 Circle及穩定幣市場的更廣泛變化從整體來看，這些數據描繪出更大市場趨勢：穩定幣的使用正在超越傳統的餘額持有，跨鏈流動性、支付集成和多網絡流動性正成為下一代穩定幣基礎設施的關鍵特徵。 Circle的策略現在重點放在：隨著USDC在多個網絡上的擴張及CCTP交易量的持續增長，Circle正將自己定位於興起的多鏈金融堆疊的核心，穩定幣在從消費者支付到代幣化市場中發揮著中樞角色。

加密錢包預裝全球億台小米手機！Sei Labs聯手小米讓數億用戶「一鍵進入」Web3

Admin3 months ago3 months ago01 mins

Sei Labs，作為Sei區塊鏈的核心開發團隊，近日與小米達成分發協議，將在所有銷往中國及美國以外市場的小米手機上預裝一款新的加密錢包及發現應用程式。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券小米手機允許用戶使用其現有的Google或小米ID登入根據週四的公告，這款應用將允許用戶使用其現有的Google或小米ID登入，並具備多方計算錢包以增強安全性，提供對熱門加密應用的訪問，並支持點對點及商家支付功能。計劃將首先在歐洲、拉丁美洲、東南亞及非洲展開。為了推動此計劃，Sei Labs也將創立一個500萬美元的專案，專注於資助將區塊鏈功能應用於消費者設備的移動項目。此外，這兩家公司計劃透過小米的零售和在線渠道增加穩定幣支付，允許用戶使用如USDC等資產購買設備，涵蓋手機及電動車等產品。早期的推廣計劃預計在2026年中期於香港及歐盟啟動，隨後將進一步擴展至其他市場。 Sei於2023年推出，作為專為低成本交易而設計的高速第一層區塊鏈。小米則是一家全球知名的電子產品公司，生產智能手機、智能家居設備、物聯網硬件及電動車，成立於2010年，總部位於北京。 Solana推進智能手機市場 Sei Labs並非首個將智能手機視作推動主流加密採用的Web3項目。Solana Mobile，隸屬於Solana Labs，於2022年6月首度發布其智能手機Saga，並於翌年開始出貨。2023年底，由於每部設備配合的BONK空投迅速使其銷量激增，使手機在代幣方面的價值一度超過零售價格。在2024年8月，Solana則開始向超過50個國家的用戶發送其第二代Seeker手機，並在180,000個預訂下迅速發貨。該設備進行了廣泛的硬件升級，配備內置的加密錢包、去中心化應用商店及更新的種子保管系統。 Solana Mobile於2023年12月3日宣布計劃於2026年初發布與Seeker手機及其更廣泛的移動生態系統相關聯的原生代幣SKR。該代幣的總供應量為100億枚，並將包含大量的空投、增長激勵、流動性和社區金庫分配，部分資金也將保留給Solana Mobile及Solana Labs。此外，三星也透過與Coinbase的合作，擴展其智能手機的加密功能。在10月，這兩家公司啟動了一項計劃，允許大約7500萬名美國Galaxy用戶直接在三星錢包中購買加密貨幣，並計劃將此整合擴展至其他市場。

Circle 推私隱版穩定幣USDCx 解決企業最痛點搶攻千億B2B市場

Admin3 months ago3 months ago01 mins

穩定幣發行商 Circle 正在開發一種名為 USDCx 的私隱增強版本的美元掛鉤穩定幣 USDC，旨在透過提供比現有公共區塊鏈更高的保密性來促進機構的採用。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！根據報導，這款名為 USDCx 的新穩定幣專門針對銀行和企業用戶，並與專注於私隱技術的區塊鏈公司 Aleo 合作進行開發。與大多數現有的穩定幣不同，USDCx 將不在鏈上公開錢包地址和交易細節，設計理念是實現“銀行級隱私”。如果執法機構或監管機構要求，Circle 仍可提供該交易的合規記錄。 USDCx出現透明的區塊鏈支付系統的挑戰此項舉措旨在解決許多主要金融機構所面臨的一大挑戰，這些機構普遍對使用透明的區塊鏈支付系統持謹慎態度，因為這將使其交易流程公開可見。 Aleo 一直倡導，私隱是穩定幣普及的關鍵要素。該公司在五月份發表的帖子中指出，儘管透明度經常被強調為區塊鏈的核心優勢，但在處理敏感的支付數據時，透明度反而可能成為負擔。此外，還有其他公司在推動穩定幣的隱私特性。據 Cointelegraph 報導，數字資產基礎設施供應商 Taurus 已經開發出一套私有智能合約系統，旨在支持匿名交易，這一方案旨在促進企業內部付款和員工薪資的使用。穩定幣在美國企業界的日益重要性 Circle 進軍隱私為重心的穩定資產市場，正值越來越多的主要機構在美國《GENIUS 法案》出台後開始考慮穩定幣的潛在應用，該法案為美元掛鉤的代幣提供了新的監管框架。隨著《GENIUS 法案》的推進，企業穩定幣競爭的局面正在形成。花旗集團已與 Coinbase 展開合作，測試基於穩定幣的支付系統，而摩根大通和美國銀行等其他華爾街公司也在初步探索相似技術。同時，全球匯款供應商西聯匯款正在 Solana 上建設數字資產清算系統，計劃引入一種美元支付代幣，作為其基礎設施重塑的部分。而全球支付巨頭 Visa 亦在競爭加劇的背景下，不斷擴展其穩定幣產品。根據 Visa Onchain Analytics 的數據，美國美元在全球穩定幣市場中佔據主導地位，USDC 和 Tether 的 USDt 共同佔約85%的市場份額，其他與美元掛鉤的代幣，包括合成美元和 PayPal USD，亦在市場中排名靠前。

Circle穩定幣需求大爆發？USDC七日淨增20億美元分析：正催化跨境金融革命

Admin3 months ago3 months ago01 mins

Circle穩定幣需求大爆發？根據官方數據，上周 Circle 發行了82億 USDC，並贖回了62億 USDC，使得流通供應量增加了20億，總供應量達到780億。這一增長反映了全球最大合規穩定幣 USDC 需求的持續上升，進一步影響多個區塊鏈網絡的流動性。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Circle 擴充 USDC 供應以應對穩定幣需求激增在 CEO Jeremy Allaire 的領導下，這次82億 USDC 的發行使流通供應在七天內增加了20億，達到780億。USDC 以78.1億美元的流動資產完全支持，鞏固了其作為合規穩定幣的地位。此次事件證實了 USDC 在穩定幣流動性方面的重要角色，其資產包括約460億美元的隔夜回購協議和約216億美元的短期美國國債。USDC 的淨增幅顯示出穩定幣需求的變化，支持其在各類生態系統中的廣泛採用。市場參與者對此增長表示關注，強調 USDC 在多個平台的穩定幣流動性上扮演著至關重要的角色。機構研究也證實了 USDC 在金融科技應用中的戰略重要性。隨著 USDC 角色鞏固，穩定幣流動性獲得提升據悉，USDC 最近的供應增長與穩定幣需求驅動的增長模式一致，強調了對流動性強、完全資本化的數字貨幣的需求。歷史上，USDC 的流通量在對可靠的穩定幣投資興趣上升時經常出現激增。根據 CoinMarketCap 數據，USDC 市場總值為781.4億美元，市場佔有率則為2.56%。過去24小時的交易量為122.9億美元，變動幅度為10.14%。截至2025年12月6日，USDC 的流通供應量更新為781.6億。 USDC 具有潛力改變跨境金融，這得益於其穩定性及強大的安全措施。William Blair 的分析師 Andrew W. Jeffrey 表示：「我們預計…

深度對談｜專家解構數字資產機遇與監管挑戰章濤：香港正處於關鍵機遇期

Admin4 months ago4 months ago01 mins

在全球數字資產浪潮中，香港正積極成為連接中國內地與全球市場的創新樞紐。今早舉行的「中國宏觀經濟暨大灣區融合論壇2025」，其中「香港領航數字資產：變革機遇與挑戰」為主題的深度對談中，Web 3 業界專家、監管代表與學者齊聚，共同剖析香港數字資產機遇，包括其發展路徑、應用潛力及風險平衡之道。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！主持人章濤：從「空氣化」到「上桌面」，香港數字資產機遇步入關鍵 UD集團創辦人、資深加密貨幣投資者章濤在開場時，為香港當前的數字資產發展階段定下基調。他指出，過去數字資產領域常被認為帶有「空氣化」的虛幻色彩，但隨政府實施監管制度，各種受規管的金融產品陸續推出市場，現時情況已截然不同「現在好像整件事上了一個桌面，大家很正面地去面對這個機緣和挑戰。」章濤強調，香港正處於一個獨特的歷史機遇期，有潛力成為全球數字資產的創新實踐中心。他隨後引導討論聚焦於兩個核心：香港的對比優勢與待加強之處，以及數字資產的多元應用場景。政策先行與基建優勢：香港的堅實起點香港金融發展局行政總監區景麟博士闡述了政府的長遠規劃。他回顧自2022年以來的政策脈絡，指出香港是全球少數成功發行代幣化股票（如三度發行代幣化綠色債券）的政府，這些實踐旨在向市場證明區塊鏈技術在實體金融中的應用可行性。安擬集團總裁歐陽杞浚從企業角度補充，公司從早期虛擬遊戲資產到如今探索真實資產代幣化（RWA），創新基因強勁。他特別指出，在去中心化身份（DID）、粉絲代幣等領域，香港有機會孕育出突破性產品。波場TRON集團環球財務總監歐陽力恒，則從技術特性分析數字資產的競爭力：更便宜、更快速、更透明。他認為，這些特性將催生全新的應用場景，例如大幅降低跨境匯款成本，而香港健全的金融體系正是將這些技術優勢轉化為服務的理想土壤。核心挑戰：平衡監管、創新與全球競爭討論主要圍繞香港的監管制度與全球競爭的平衡問題。香港數碼資產學會創辦人區偉志博士直言，數字資產的全球流通特性對監管智慧構成考驗。「如果監管可能太嚴的話，投資者會選擇流動性高的地方。」他建議，香港應發揮傳統金融體系健全的優勢，扮演橋樑角色，將合規框架引入數字資產領域，例如發展受監管的交易平台、期貨產品及結構性票據，從而吸引習慣傳統金融規則的全球巨量資金。 KGI凱基首席投資監梁啟棠則從投資者保護與貨幣政策角度提出深思。他強調，在推動資產代幣化以達至普及和全天候交易的同時，必須完善投資者教育與分級保護機制。此外，他擔憂若穩定幣廣泛應用，可能影響央行通過信用創造實施貨幣政策的效果，這一宏觀課題需未雨綢繆。歐陽力恒對此回應，穩定幣是驅動Web3鏈上交易結算的必需品，其監管關鍵在於底層儲備的透明度與審計。歐陽杞浚則代表業界發聲，表示業界歡迎監管以建立市場信心，但希望監管框架能更貼近Web3行業的技術特性與創新速度，在風險可控下進行適度調整。投資視角：理性配置與認知是基礎關於數字資產的劇烈波動性，章濤引出了普通投資者最關心問題 — 應配置多少百份比的資金配置。在金融業界多年的梁啟棠給予審慎建議：對普通投資者而言，將投資組合的3%-5%配置於加密貨幣（如通過受監管的ETF）是較合理的比例，因其波動性高且與傳統股市關聯度日益增強，不具備完全的避險功能。他強調加密貨幣估值缺乏傳統現金流錨定，更多基於「信仰」與全球共識。區偉志進一步將數字資產分類，認為比特幣可視為一種獨立的「價值儲存」資產類別，其走勢與全球對法定貨幣體系的信心相關。他同樣建議普通投資者採用「小比例、博上限」的策略，並強調認知是投資的前提：「不認識就不要搞，你要搞，你就要認識資產的特性。」章濤總結：把握機緣，教育與信任建設是核心在總結環節，主持人章濤再次強化了其核心觀察。他重申香港數字資產已從邊緣地帶走向主流舞台，當前正是把握「機緣」的關鍵時刻。他特別強調，信仰需要經受考驗，而穩固的基礎在於教育和認知。他指出，香港擁有密集的人才與市場資源，當務之急是做好投資者與市場的認知教育，同時在創新與風險防範間取得平衡。他充滿信心地表示，香港擁有成為全球數字資產中心的歷史基因與現實條件，只要抓住此次重新定位的機遇，必能構建一個安全可信、創新驅動的數字資產生態圈。

Sony Bank擬推美元穩定幣數千萬PlayStation玩家「買遊戲、課金」將改用加密貨幣

Admin4 months ago4 months ago01 mins

Sony Bank正準備於2026財年在美國推出一種美元掛鈎的穩定幣，這一舉措將有望徹底改變數百萬名PlayStation玩家、訂閱用戶及數字消費者在Sony生態系統中支付內容的方式。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！這款穩定幣將作為遊戲、應用內購買、訂閱服務以及動漫內容的替代支付選擇，旨在減少對傳統支付網絡的依賴。根據早期報導，該穩定幣的推出將重點關注美國市場，這裡的消費者在Sony集團的全球銷售中佔據了主要份額。Sony Bank希望通過提供直接的鏈上支付選項，降低支付處理費用並提高數字交易的效率。 PlayStation玩家「買遊戲、課金」將改用加密貨幣得益於GENIUS法案的推動此計劃符合數項關鍵的監管及企業發展動向。2025年10月，Sony Bank申請了美國銀行牌照，並成立專門的子公司以處理穩定幣的業務。此擴展得益於GENIUS法案的推動，該法案為美國穩定幣的發行和管理提供了明確的法律框架。此外，Sony Bank還與Bastion展開合作，該公司是一家美國的穩定幣發行商，最近的融資輪中也包含了來自Sony風投部門的投資。此次合作將提供所需的基礎設施，以確保監管合規、資產保管及鏈上結算的順利進行。這一計劃是Sony在Web3及基於區塊鏈的服務上多方拓展的一部分。它緊隨著2025年9月Sony Financial Group脫離Sony Group的重組，旨在賦予金融業務更多自主權，以便更有效地開發下一代數字產品。若成功推出，Sony的穩定幣可能成為首批能夠直接整合進全球娛樂生態系統的主要消費技術代幣之一，並有潛力影響其他大型品牌在數字支付領域的策略制定。

沃爾瑪、Coinbase搶攻銀行執照！12份信託申請創8年新高金融版圖恐重劃

Admin4 months ago4 months ago01 mins

沃爾瑪、Coinbase搶攻銀行執照！根據《華爾街日報》的報導，沃爾瑪（Walmart）、多間加密貨幣公司及金融科技（fintech）企業正在積極申請銀行執照，以繞過傳統銀行體系直接提供金融服務。這一趨勢隨著特朗普總統為新金融參與者開啟大門而迅速升溫。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！ Ripple 行政總裁 Brad Garlinghouse 表示，去年銀行將加密行業排擠在外，現在他正向政府請求批准成立銀行，以便獲得合法地位進行全方位的金融業務。除了Ripple，Coinbase和Wise也在進行類似的申請，而沃爾瑪和亞馬遜則在探索提供如同傳統銀行的金融服務。特朗普任命的監管機構已顯示出開放態度，這一變化造成現有銀行與新興的加密企業申請者之間的緊張關係。貨幣監察官 Jonathan Gould 在上個月的一場與財政部有關的會議上表示，若法律允許，且能在安全條件下進行，他希望加密活動能夠融入銀行體系。沃爾瑪、Coinbase搶攻銀行執照！主要是全國信託執照申請目前，企業提交的主要是全國信託執照申請，這與完整的銀行執照有所不同，因為信託公司不能接受存款或發放貸款。根據《華爾街日報》的報導，今年已提交的信託執照申請達到12份，創下至少八年以來的最高水平，其中包括Ripple、Coinbase、Wise以及與索尼大企業有關的索尼銀行。這一迅速的進展引發了金融業大型遊說組織的警覺。他們擔心，允許這些公司在不滿足相同監管要求的情況下開設銀行結構，將造成不公平競爭和潛在的金融風險。這些組織表示，自2008-09年金融危機以來，監管機構已經限制了誰能夠創建銀行，這樣的限制是為了防止危險的行為。銀行政策研究所（Bank Policy Institute）最近向貨幣監察官辦公室發信，要求拒絕Ripple、Wise和索尼銀行的申請。美國獨立社區銀行家協會（Independent Community Bankers of America）也在信中表示反對。BPI警告，批准Coinbase的申請可能會「顯著增加對美國金融體系的風險」，而Coinbase首席政策官法利亞爾·希爾扎德（Faryar Shirzad）則反駁，表示該組織僅僅是在維護傳統銀行的利益。申請執照公司希望能夠提供受託服務並發行穩定幣目前，申請銀行執照的公司希望能夠提供受託服務並發行穩定幣，穩定幣旨在保持固定價值，這樣可為需要受監管夥伴進行加密活動的客戶提供服務。對穩定幣的追求也反映出銀行對零售商可能自行建立支付系統的擔憂，若穩定幣得到廣泛使用，則亞馬遜和沃爾瑪都在考慮是否推出自己的穩定幣。特朗普後來簽署了GENIUS法案，指定貨幣監察官辦公室負責批准和監督穩定幣的發行。儘管該法案未要求穩定幣發行者必須擁有銀行執照，但大部分發行者必須被認定為金融公司。這可能迫使公司選擇與他人合作，而非自行發行穩定幣。聯邦存款保險公司（FDIC）同樣表示將重新考量工業貸款執照，這類執照幫助豐田等公司為客戶提供融資。此次檢視預計將關注這些執照是否應該更容易獲得。

穩定幣互操作性新紀元！Circle推出xReserve 讓每條公鏈都能發行「自定義USDC」

Admin4 months ago4 months ago01 mins

Circle推出xReserve，這是一個新系統，旨在幫助區塊鏈團隊發行可在不同區塊鏈之間輕鬆轉移的以 USDC 為支持的穩定幣。即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！目前，USDC 是流通中第二大穩定幣，市值達740億美元。該系統利用 Circle 的證明服務來驗證交易，從而減少對第三方橋接的依賴。Circle 在一篇博客文章中指出，傳統的橋接 USDC 代幣經常無法順利與原生 USDC 協調，這限制了流動性並造成用戶困惑。「這種碎片化不僅減少了每條鏈可用的流動性，還加重了信任假設，因為每個橋接都有其自身的安全模型，最終使風險變得複雜，減緩了開發者和用戶的採用速度。」 xReserve 透過允許區塊鏈團隊創建與 USDC 互操作的自定義穩定幣來解決這些問題，並且與 Circle 的 CCTP 和 Circle Gateway 配合運作。該系統的推出正值對互操作性穩定幣需求上升之際，根據 DeFiLlama 的數據，整體穩定幣市場的市值已膨脹至3030億美元，相較於1月份的2080億美元大幅上升。 Circle推出xReserve 旨在減少市場的碎片化 xReserve 的設計旨在減少市場的碎片化，增強流動性，使更多人能夠參與去中心化金融（DeFi）。根據博客文章，xReserve 的工作原理主要有兩種方式。首先，用戶可在以太坊上向 xReserve 存入 USDC，xReserve 進行驗證後，合作區塊鏈即可根據該驗證為用戶鑄造相同數量的 USDC 支持的代幣。其次，用戶若在某一區塊鏈上銷毀其 USDC 支持的代幣，xReserve 驗證該銷毀後，目的區塊鏈則根據該驗證為用戶鑄造相同數量的 USDC 或 USDC 支持的代幣。所有轉移都經過 xReserve 的證明驗證，確保安全性與透明度。Circle 計劃藉由與 Canton…

摩根大通加入預警行列：比特幣已進入秋季歷史數據顯示下跌幅度恐達40%

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摩根士丹利的策略師認為，比特幣已進入秋季，這一階段通常伴隨著市場的重大放緩。比特幣已進入秋季主要觀點該行的投資策略師 Denny Galindo 指出，這一階段可能是投資者套現的最後機會，因為潛在的加密冬季可能即將來臨。在最新的《加密貨幣走入主流》播客中，Galindo 解釋稱，比特幣的歷史節奏類似於「三年上漲，一年下跌」的模式——三年的增長之後是一年的調整。他表示：「我們目前正處於秋季。秋天是豐收的時候，因此是獲利了結的時機。但爭論在於這一秋季會持續多久，以及下一個冬季什麼時候開始。」這一比喻強調了傳統金融機構如何越來越將比特幣視為更廣泛市場周期的一部分，與大宗商品或流動性驅動的宏觀趨勢類似。比特幣出現早期熊市信號比特幣在 11 月 5 日跌破 99,000 美元後，引發了關於熊市的討論，在跌破 365 天移動平均線之後，這一水準常被視為牛市與熊市的分界線。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 指出，此次下跌標誌著宏觀情緒的轉變。Bitrue 的分析師補充道，這一下跌“正式標誌著技術性熊市”。截至撰寫時，比特幣的交易價格接近 104,700 美元，顯示出價格行為開始與 2015–2018 年和 2018–2022 年的周期相似。如果歷史重演，市場高點可能已出現在 10 月 26 日，這提示宏觀下行趨勢可能已經開始。流動性驅動因素失去動能加密貨幣市場做市商 Wintermute 在最近的一份報告中指出，穩定幣、ETF 及數字資產國庫（DAT）等主要流動性來源已經停滯。這三個領域曾經提供穩定的資本流入，但其停滯可能是新流動性在加密市場乾涸的警告信號。機構興趣依然強勁摩根士丹利研究部美國經紀商、資產管理者及交易所的負責人 Michael Cyprys 在同一播客中表示：「一些機構投資者將比特幣視為數字黃金或對抗通脹和貨幣貶值的宏觀對沖工具。」他指出，ETF 幫助提高了加密資產的合法性和可獲取性，儘管大型機構由於內部風險控制和長期任務通常行動較慢。「機構的配置通常變化較慢，」Cyprys 解釋道，「但隨著監管和 ETF 基礎設施的成熟，採用持續增長。」根據 SoSoValue 的數據，目前美國現貨比特幣 ETF 的資產管理已超過…