特斯拉股價在經歷特朗普效應短暫飆升後回落，由三週前的487美元跌至目前的400美元以下。儘管如此，過去三個月股價仍累計上漲63%，大幅跑贏同期標普500指數(SPX)的2.9%及納斯達克100指數(NDX)的5.5%。然而，市場炒作褪去後，特斯拉前景呈三大隱憂。
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特斯拉前景隱憂一：Cybertruck市場表現令人失望
Cybertruck的市場表現令人失望，被視為資源錯配。這款電動皮卡不僅設計風格與其他特斯拉產品格格不入，成本也超出預期，更重要的是，其研發投入擠壓了特斯拉開發平價電動車的空間，錯失了中國電動車廠商以低於2.5萬美元價格搶佔市場的良機。
歐美雖積極推動電動車轉型，卻同時以高額關稅阻礙中國電動車進口。這無意中成為特斯拉的緩衝，美國拜登政府在2024年將相關關稅提高四倍，預計特朗普政府的保護主義政策將進一步加劇此趨勢。換言之，Cybertruck的失敗暫時被關稅政策掩蓋，但特斯拉長遠而言仍需推出更平價的車型來鞏固核心業務。此外，特斯拉的高估值很大程度上依賴於其自動駕駛技術的發展。
特斯拉前景隱憂二：自動駕駛疑慮
特斯拉的自動駕駛技術（FSD）的發展進程亦備受質疑。雖然FSD 13版本被認為是重大升級，提升了投資者對特斯拉轉型為多萬億美元乘車服務公司的信心，但其安全性仍存隱憂。美國國家公路交通安全管理局(NHTSA)近期對特斯拉的「實際智能召喚」(Actually Smart Summon)功能發出警告，指出該功能在10月初（TSLA股價為每股246.33美元）曾導致四宗事故，皆因系統未能偵測到路障或停泊車輛。
此事件凸顯FSD技術的成熟度不足，距離大規模商用仍有距離。然而，NHTSA報告並未比較FSD與人類駕駛的意外發生率，監管機構需要釐清可接受的錯誤率，才能制定合理的技術應用標準。
特斯拉前景隱憂三：被大行調低評級
美國銀行基於此風險，將TSLA股票評級由「買入」下調至「中性」，並將目標價由490美元下調至400美元（接近目前股價396美元），分析師John Murphy指出，即使下調後的目標價仍有上漲空間，但執行風險高，目前股價已反映了公司在核心汽車業務、機器人出租車、擎天柱(Optimus)及能源業務方面的潛力。儘管擎天柱項目仍屬長遠規劃，但特斯拉能源部門在2024年表現不俗。
儘管投資特斯拉的最佳時機已過（10月中旬，TSLA股價為每股218.47美元），但特斯拉在美歐市場仍佔據最大電動車市場份額，並累積了大量的駕駛數據。然而，受中國電動車競爭影響，特斯拉的全球市佔由2023年的19%下降至2024年5月的17%。美國銀行分析師John Murphy預計，特斯拉的全球市佔將長期增長5%，主要依賴於2025年上半年推出的平價車型，以及以此為基礎的機器人出租車業務。
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特斯拉憑藉其平價車型及數據優勢，有望在機器人出租車市場（Precedence Research預計2034年市場規模將達1889.1億美元，較2024年的27.7億美元增長60%，年複合增長率達60%）與Lyft及Uber等競爭對手抗衡。
目前，《華爾街日報》預測TSLA的平均目標價為309.34美元，最高目標價為528美元（需特斯拉放棄Cybertruck項目，專注於平價電動車及FSD技術的完善）。2025年將是特斯拉的關鍵一年，其114.94的高市盈率(P/E)是否合理，將有待驗證。
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