Tom Lee旗下Bitmine Immersion Technologies現持有577萬枚以太幣，約佔流通供應量的4.8%，距離其持有5%流通供應量的目標已達成96%。儘管Bitmine持倉數字樂觀，該公司股價BMNR正交易於52週區間底部附近。
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Bitmine持倉達4.8％ 股價為何下跌？
Bitmine在截至7月13日當週增持27,801枚ETH，總加密貨幣、現金及其他持倉估值為113億美元（ETH按1,820美元計價）。然而，BMNR週一收於14.49美元，低於前收盤價14.96美元，過去一年股價在12.80至71.74美元之間波動。公司市值約78億美元，已低於其資產負債表上以太幣的價值。公司平均以太幣成本約每枚3,997美元，按當前1,820美元計算，未實現虧損約90億美元。
購買放緩與新的財務義務
Bitmine正逐步接近5%目標，但每週購買量正在減少——本週增持27,801枚ETH，低於前一週的42,197枚。公司資產負債表新增了財務義務，包括A系列永續優先股（BMNP）。Bitmine在6月通過出售該優先股籌集約2.738億美元，該優先股支付9.5%年度股息（每週現金支付）——無論以太幣價格如何，Bitmine都必須每週支付現金。
質押收益能否覆蓋股息？
與不產生收入的比特幣不同，以太幣可通過質押賺取獎勵。Bitmine已質押約492萬枚ETH（約佔其持倉85%），價值近90億美元，年化收益率約2.7%。Tom Lee預測質押收入每年約2.42億美元，一旦全面部署可達2.84億美元——超過BMNP股息的年度成本。
Robinhood Chain的潛在影響
Lee指出，7月1日推出的Robinhood Chain（使用ETH支付交易費用）是2026年最大的加密貨幣成功故事之一，其2,700萬用戶現在以ETH支付費用。惟DeFiLlama數據顯示Robinhood Chain在24小時交易量中排名第五（3.7515億美元），落後於Solana、以太坊、Base和BSC。
Bitmine持有577萬枚ETH（佔流通量4.8%，距5%目標達96%），惟BMNR股價處52週低點（14.49美元），市值78億美元低於ETH持倉價值。平均成本3,997美元，未實現虧損約90億美元。質押收益（年化約2.42億美元）可覆蓋BMNP優先股9.5%股息成本。
