CryptoQuant分析師Maartunn指出，儘管比特幣近期反彈至78,000美元上方，鏈上數據仍顯示比特幣仍像熊市反彈。長期持有者供應在過去一個月增加34.5萬枚BTC，反映持有信心正在積累，但短期持有者同時向交易所發送約6萬枚BTC，且大型實體的交易所流入亦有所增加，共同構成上行阻力。
即加入CFTime TG 討論區！想掌握最新加密市場動態與 AI 新聞與資訊，更能隨時獲得免費 web 3入場券！
長期持有者供應增加：結構性強度正在積累
數據顯示，比特幣長期持有者供應的30日變化在2025年中至2026年1月期間為負值，表明鑽石手正在分發其代幣。然而，自1月底以來，該指標已轉為正值——代幣正成為LTH供應的一部分。值得注意的是，此指標存在155天的延遲（代幣需持有滿155天才能被分類為LTH），因此當前的綠色淨流入並不意味著即時發生的累積。
但它確實表明，隨著比特幣進入盤整階段，市場的持有信念正在上升。Maartunn指出：「這是表面之下正在建立的結構性强勁。」
比特幣仍像熊市反彈 短期持有者與大型實體拋壓持續
儘管價格回升，賣壓依然存在。短期持有者（持有時間≤155天）向交易所發送了約6萬枚BTC。另一個指標顯示，STH最近一直在虧損轉移其比特幣，表明儘管價格反彈，他們仍在虧損離場。持有超過100枚BTC的大型實體的交易所流入亦有所增加。
分析師結論：仍像熊市反彈，但強勁突破可迅速改變趨勢
Maartunn表示，來自STH與大型實體的賣壓可能是比特幣反彈未能進一步走高的原因。「目前，這仍然看起來像熊市反彈……但強勁的突破可能迅速改變趨勢。」
價格現狀：上週突破78,000美元後回落
比特幣上週一度飆升至78,000美元上方，但此後價格回落至75,300美元，反映多空拉鋸仍在持續。
結論：結構性強度與即時拋壓的拉鋸
長期持有者供應的增加，顯示市場中仍有信念堅定的資本在底部區域積累；然而，短期持有者在虧損中離場、大型實體增加交易所流入，共同構成了上行的即時阻力。比特幣當前處於一個關鍵節點：若買盤能消化來自STH與大型實體的拋壓，市場可能迎來真正的趨勢轉變；若拋壓持續主導，則當前的反彈將被歸類為又一次熊市反彈。
