旨在終結美國加密市場多年監管不明的《數字資產市場清晰法案（Digital Asset Market Clarity Act，簡稱CLARITY法案）》，正試圖透過結構性框架明確定義數字資產、中介機構角色與披露義務，將大部分合格代幣的現貨交易置於商品期貨交易委員會（CFTC） 監管之下，而證券交易委員會（SEC） 則保留對首次發行、披露與投資者保護的責任。此法案標誌著美國加密監管從「個案執法」邁向「系統性框架」的關鍵轉變。
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CLARITY法案核心目標：釐清資產分類與監管權責
《數字資產市場清晰法案》主要透過三種途徑建立監管基礎設施：
- 明確定義資產類別：引入「數字商品」一詞，指價值主要源自其關聯區塊鏈系統使用的數字資產，排除傳統證券與穩定幣。此定義強調區塊鏈功能與足夠去中心化，使許多合格代幣的現貨交易歸屬CFTC管轄。
- 劃分監管權限：
- CFTC 獲得對數字商品交易（尤其是次級與現貨市場及交易平台）的主要權限。
- SEC 保留對首次發行、投資者保護與強制披露的權責。
- 法案鼓勵兩機構在披露等重疊領域進行聯合規則制定。
- 建立統一披露與行為準則：為保護投資者與維持市場公平，法案要求開發者與發行方提供標準化披露，涵蓋區塊鏈技術細節、代幣經濟學與關鍵風險。中介機構（如數字商品交易所、經紀商與交易商）須遵守註冊、報告與監管要求，主要由CFTC監督交易相關活動。
與《天才法案》分工：穩定幣監管各有專責
2025年已立法的《天才法案（GENIUS Act）》為支付型穩定幣建立了聯邦框架，將符合嚴格儲備、贖回與監管要求的穩定幣排除在證券或商品分類之外。《數字資產市場清晰法案》並未取代或重複此穩定幣制度，而是在穩定幣獎勵、相關披露 及其與更廣泛數字資產市場的互動等互補領域適用。
「成熟」區塊鏈概念：監管隨去中心化程度演進
法案提出「成熟區塊鏈」路徑，一旦區塊鏈達到去中心化等功能標準，其相關代幣可轉向作為數字商品受CFTC監管，從而顯著降低合規要求（如註冊）。此概念反映監管應隨網絡變得更去中心化與廣泛分布而調整的觀點，為項目提供向更輕合規要求演進的清晰路徑。
批評與挑戰：定義漏洞與DeFi適應性
儘管法案承諾清晰化，質疑聲浪仍存。批評者認為其定義可能留下漏洞，尤其在去中心化金融（DeFi） 領域，許多項目難以完全契合傳統監管模型。亦有觀點指出其投資者保護未達現有證券標準，而SEC的反詐欺權力如何在CFTC擁有主要管轄權的領域（尤其對具有混合特徵的代幣）適用，也存在潛在重疊問題。
立法進程：眾院已過關 參院審議中
美國眾議院已於2025年7月 以兩黨支持通過《數字資產市場清晰法案》（H.R. 3633）。截至2026年1月，法案正等待參議院行動，已提交至參議院銀行、住房與城市事務委員會，並由參議院農業、營養與林業委員會 就CFTC相關事務提供意見。
參議院委員會已舉行聽證會、發布討論草案、提出修正案並推進更廣泛市場結構立法的版本，但由於穩定幣收益與投資者保障等議題爭論，審議程序遭遇延遲與修訂。參議院草案與眾議院通過版本的和解工作仍在進行，尚未進行最終表決。
產業意義：從模糊地帶走向可預測環境
《數字資產市場清晰法案》的核心在於解決加密領域長期存在的「監管邊界不清」難題，該問題一直阻礙創新並導致「被動執法」而非「主動合規」。法案透過定義資產類別、強制統一披露及劃分SEC與CFTC角色，目標是創造更可預測的環境，讓市場參與者從一開始就清楚適用規則。
然而，立法僅是起點。後續的實施、細則制定與潛在調整，將決定該法案的實際影響力。其能否真正兌現「清晰化」承諾，將塑造未來數年美國的加密政策與產業競爭力。
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