賺爆還是賠光？摩根大通推比特幣槓桿產品 上升回報無上限、跌逾40%恐血本無歸

摩根大通推比特幣槓桿產品，允許投資者通過BlackRock的iShares Bitcoin Trust下注未來比特幣的價格。若該產品獲得批准，投資者可能獲得比特幣漲幅的1.5倍回報。然而，如同所有槓桿產品一樣，如果比特幣價格大幅下跌，損失也可能隨之放大。

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該行一向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，倡議一種槓桿產品，讓投資者可以賭注於未來的比特幣價格，並在BTC價格於明年末下跌的情況下至2028年出現強勁反彈，可能實現「無上限」的回報。

根據JPMorgan提交的文件，這一提議的槓桿產品將以結構性票據的形式出現，讓投資者能夠通過BlackRock的iShares Bitcoin Trust交易所交易基金進行大規模下注。根據招股說明書，如果比特幣ETF的價格在2026年12月21日之前達到或超過設定價格，則JPM將提前贖回票據並支付每張至少160美元（票據定價為1,000美元）。若一年內價格低於該標準，則這些票據將延續至2028年。

若SEC批准該產品，投資者將能夠在2028年前獲得比特幣漲幅的1.5倍回報，這將為他們帶來可觀的收益。JPMorgan稱潛在回報為「無上限」，意味著如果比特幣到2028年升至新高（ETF股價亦將隨之上升），則回報將極具吸引力。

摩根大通推比特幣槓桿產品 如跌幅大於40%將面臨大量損失

然而，若比特幣價格大幅下滑——跌幅超過40%——則投資者可能面臨初始投資的大量損失。高風險下的高回報……甚至可能導致損失。

文件中指出：「比特幣相較於其他傳統資產類別在歷史上展示出高度價格波動性，近期亦經歷了極端的波動，未來可能持續增加，這也會導致基金的波動性上升。」彭博的ETF分析師James Seyffart表示，銀行在幾乎任何資產上進行此類操作是「非常常見的」。

目前，BlackRock的iShares Bitcoin Trust是SEC核准且於去年開始交易的最受歡迎的比特幣ETF，該基金目前管理著690億美元的資產。

JPMorgan的產品也是針對數字貨幣和代幣表現的槓桿基金的一部分。近年來，持有債務以擴大持倉的ETF已經進入市場，這類產品能讓投資者獲得超過跟蹤資產漲幅的回報，但損失同樣可能被放大。

此外，JPMorgan Chase和Coinbase於本週三宣佈了一項合作協議，允許Chase客戶自2026年起將銀行帳戶直接連接至其加密貨幣錢包。JPMorgan Chase的支付和貸款創新負責人Melissa Feldsher在一份與Decrypt共享的聲明中表示，這一協議「標誌著我們向客戶賦權以掌控其財務未來的重要一步」。她補充道，該計劃將使用戶能夠「無縫且安全地轉換其積分」。

作為美國最大的銀行，JPMorgan對數字資產的歷史背景頗為複雜。其行政總裁Jamie Dimon長期以來批評比特幣，但也對支撐比特幣、以太坊及其他加密貨幣的區塊鏈技術表示讚賞。近幾年，該銀行對數字資產的接受程度顯著提高，本月還推出了基於Coinbase的Base網絡的數字美元存款代幣。