Nvidia近日對投資者Michael Burry針對其財務報告的指控進行了有力反駁，並在一份詳盡的備忘錄中否認其所稱的詐騙和折舊問題。Nvidia反擊Michael Burry指出，Burry的指控扭曲了其財務報告的真實情況，並強調其戰略投資與其收入相比相對微薄。
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在備忘錄中，Nvidia強調，Burry的指控誤解了公司的運營模式及財務申報的解讀，並澄清資金在當前人工智能周期中的流動情況。公司表示，將其業務與以往的會計醜聞聯繫的企圖並不符合實際運作，並明言不使用特殊目的公司，也未進行任何供應商融資，因此相關擔保的影響微不足道。
Nvidia還強調，其應收帳款天數為53天，這一數字與其過去數年報告的範圍一致。針對Burry提及的「6100億美元循環融資」問題，Nvidia則表示其第三季度的戰略投資約為37億美元，年初至今則為47億美元，這些金額在全球私人資本總額中算是微乎其微。
Nvidia駁斥循環現金流及折舊缺口的指控
Nvidia進一步告訴分析師，其投資組合中的外部公司主要是通過第三方籌集資金，而非進行資本循環。這份備忘錄是在Burry長期發出警告後公布的，他指出大型科技公司在人工智能硬件的折舊報導低於應有的水平。
在社交媒體平台X上，Burry提到超大規模公司對有用壽命的假設進行了擴展，這種做法「人為地提高了收益」，並指出這是當代更常見的詐騙之一。他還強調，通過在2至3年內大幅增加對Nvidia晶片和伺服器的資本支出，並不應導致計算設備的有用壽命延長。
Burry估算，從2026年到2028年，整個行業的折舊可能低報達1760億美元。他指出，像Oracle和Meta這樣的公司，到十年末的報導收益相比其真實應有的折舊，會高出20%以上。
他還提到，截至9月30日，與人工智能相關的投資中，持有大量賣出期權，包括與Nvidia及Palantir Technologies相關的持倉。
Nvidia反擊Michael Burry 回答有關現金流、利潤率及風險的質疑
在備忘錄中，Nvidia同時為其現金流和經營成本的報告提供支持。該公司報告稱，第三季度實現了238億美元的經營現金流和221億美元的自由現金流。
自2018財政年度以來，Nvidia的長期自由現金流幾乎接近GAAP淨收入的98%。該公司表示，其庫存趨勢符合正常的產品增長及市場指導，並回應了有關利潤率、折舊和監管問題的相關質疑。
Nvidia補充道，年度保修成本的上升是由於Blackwell架構所需的零部件更加複雜，並且保修項目均已正確登記。此外，該公司指出壞賬費用微小，並已納入一般及行政開支中。Nvidia表示未有接獲任何美國證券交易委員會（SEC）的調查通知，且加密貨幣的波動性並不影響其會計報告。
備忘錄還提到，對內部人拋售的指控混淆了第三方基金的行為，並非Nvidia的內部人所為。分析師Simon Leopold對該備忘錄作出回應，認為「系統性詐騙的敘述與Nvidia的基本面及此次投資周期的結構不符。」
在提及Nvidia的軟件堆疊、系統產品線和年度平台節奏後，Leopold強調「Nvidia有責任將資金投入最能維護股東利益的業務，我們認為在人工智能相關機會上的投資是適當的。」他還指出，他看好Nvidia在2026年高峰期的Blackwell出貨，並受到公司所謂的「龐大訂單庫」支持。
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