國泰君安國際（1788）正式獲香港證監會（SFC）批准，升級其證券交易牌照，成為首家可提供虛擬資產交易服務的中資券商。消息一出，市場資金瘋狂湧入，國泰君安國際股價單日暴漲198%，收報3.7港元，創十年新高，成交額飆升至163.85億港元，今日開市更一度升至7.02元，但之後升幅明顯收窄，撰文時報4.38元，升逾兩成。
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更引人矚目的是，昨日南向資金單日淨流入16.6億港元，顯示內地投資者對香港加密新政的高度認可。與此同時，申萬宏源香港（00218.HK）、第一上海（00227.HK）等中資券商跟漲40%+，加密交易平台OSL（00863.HK）亦大漲16%，市場全面沸騰。
🔍 國泰君安為何成「加密新政第一股」？
1. 牌照升級：中資券商首獲「虛擬資產全牌照」
- 業務範圍大幅拓寬：國泰君安國際客戶未來可直接在其平台交易比特幣（BTC）、以太坊（ETH）等主流加密貨幣，以及USDT等穩定幣。
- 服務生態閉環：除交易外，還可提供虛擬資產投資諮詢、場外衍生品發行與分銷，形成完整產業鏈。
- 政策紅利加持：此次牌照升級基於香港2025年2月發布的《A-S-P-I-Re虛擬資產監管路線圖》，旨在推動香港成為全球虛擬資產核心樞紐。
2. 市場預期：穩定幣+人民幣國際化催化
- GENIUS法案通過參議院，穩定幣監管框架明確，市場預期USDC、USDT等將加速合規化。
- 中國人民銀行行長潘功勝近期提及「人民幣穩定幣」試驗，而香港《穩定幣條例》已通過，可能成為試驗田，進一步推升市場熱情。
3. 機構看好：大摩點名「螞蟻系」或跟進
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析指出，螞蟻集團旗下耀才證券（1428）可能成為下一家申請虛擬資產交易牌照的券商。
- 耀才證券近期獲螞蟻溢價收購，背靠阿里生態，具備強大科技與客戶基礎。
- 市場猜測：螞蟻可能借耀才證券布局港元穩定幣業務，甚至未來涉足人民幣穩定幣發行。
📈 最新受益股全解析：誰會是下一隻「加密券商黑馬」？
| 公司（代碼） | 昨日漲幅 | 核心優勢 | 潛在催化劑 |
|---|---|---|---|
| 國泰君安國際（01788） | +198% | 首家獲虛擬資產全牌照的中資券商，業務覆蓋交易、諮詢、衍生品發行 | 穩定幣政策落地、機構資金持續流入 |
| 耀才證券（01428） | +9%* | 螞蟻集團控股，科技+金融資源豐富，或成下一張虛擬資產牌照持有者 | 螞蟻正式申請牌照、人民幣穩定幣試驗啟動 |
| OSL集團（00863） | +16% | 香港持牌虛擬資產交易所，已與富途證券等合作提供加密交易服務 | 憧憬更多傳統券商接入其交易系統 |
| 申萬宏源香港（00218） | +42% | 中資背景，市場預期其可能跟隨國泰君安申請牌照升級 | 憧憬證監會加速審批中資券商申請 |
| 第一上海（00227） | +39% | 香港本土券商，客戶基礎穩固，可能借政策東風拓展加密業務 | 憧憬推出虛擬資產相關業務計劃 |
（*耀才證券近期因螞蟻收購案已大漲，尚未正式申請虛擬資產牌照，但市場預期強烈）
🚨 風險警示：短期過熱 vs. 長期價值
儘管市場情緒高漲，但投資者需警惕：
- 估值泡沫：國泰君安市銷率（PS）已遠高於傳統券商，若虛擬資產交易收入不及預期，股價可能回調。
- 政策落地速度：香港虛擬資產法規仍在完善，若監管收緊或競爭加劇，先發優勢可能減弱。
- 機構動向：ARK Invest近期減持Circle（USDC發行商），顯示部分資金對加密相關資產持謹慎態度。
📌 結論：香港加密金融新時代來臨
國泰君安國際的暴漲，標誌著傳統金融與加密資產的融合進入新階段。隨著更多中資券商跟進，香港有望成為全球虛擬資產交易與穩定幣試驗的核心市場。
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