比特幣專家解讀特朗普關稅中最大風險

美國總統特朗普的貿易保護主義政策再次升溫，引發市場對地緣政治風險的擔憂。儘管外界普遍關注中美貿易摩擦，但Bitwise公司阿爾法策略主管Jeff Park指出，特朗普關稅中最大風險，為美國與日本的關係。

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Park強調，特朗普政府針對加拿大和墨西哥的貿易行動尚可理解，但日本的情況則大相逕庭。「與日本共享的安全保障，是日本大量投資美國長期國債的根本原因。」他解釋道。

特朗普關稅中最大風險—日本

數據顯示，日本持有美國國債的規模遠超中國。根據美國財政部數據，日本持有超過1萬億美元的美國國債，而中國持有不到8000億美元。儘管目前日本官方尚未將這些國債作為與美國貿易談判的籌碼，並迅速表達了與美國協商取消特朗普宣布的對日超過20%關稅的意願，但特朗普政府將日本列為貨幣操縱國的舉動，已可能造成地緣政治格局的微妙變化。

分析師Bessent本周指出：「日本是一個非常重要的軍事盟友，也是一個非常重要的經濟盟友，美國與日本有著悠久的歷史，所以我預計日本會得到優先考慮，因為他們非常迅速地站出來。」

然而，Park認為，特朗普的強硬姿態已促使中國、韓國和日本探索建立三國多邊貿易協定。「這些國家並不是自然而然就會走到一起的盟友，之所以會發生這種情況，是因為人們對美國聯盟將按預期維持下去的信心不足。」他分析道。

中國可能已經從能夠進行談判中獲得了某種協議

即使美國日後向日本釋出善意，損害也可能難以彌補。「現實情況是，中國可能已經從能夠進行談判中獲得了某種協議，韓國和日本現在至少在某種程度上會對中國感到有所虧欠，而這絕非美國希望看到的。」Park警告說。

日本龐大的美元債券持倉使其具備重要的談判籌碼。Park指出，外國債務的重要性甚至可能超過美聯儲的政策影響力，尤其考慮到這些債務大多以長期債券（如30年期國債）計價。「市場深知，聯準會只能控制短期利率曲線，而長期利率曲線一直由我們的外國和國內債權人決定，聯準會實際上對此幾乎無能為力。」他解釋道。他亦指出特朗普政府的政策立場搖擺不定，時而讚揚聯準會主席鮑威爾，時而批評其貨幣政策。

市場反應印證了這種地緣政治風險。儘管特朗普最初的關稅行動導致10年期債券收益率下跌，但在週二晚上，收益率卻飆升至超過4.5%。隨後，特朗普宣布對等關稅實施90天暫停，高盛撤回了經濟衰退預測，比特幣價格也應聲上漲逾7%，10年期債券收益率回落至4.34%以下。

Park，曾準確預測特朗普的關稅策略旨在壓低利率，對比特幣的未來走勢更加看好。「比特幣的故事有兩面性。它受益於持續的貨幣貶值和通貨膨脹，成為價值儲藏手段；但永久性關稅和保護主義也可能導致世界秩序的崩潰，這同樣有利於比特幣。」他總結道。