散戶追高、機構接盤！比特幣12萬美元保衛戰 鏈上數據揭「主力撤退」關鍵證據

價格近期回落，比特幣12萬美元保衛戰！引發市場對牛市是否已結束的質疑。CryptoQuant分析師Maartunn在其X平台發文，深入分析了比特幣突破歷史高點後的市場狀況，並以鏈上數據佐證其觀點。

即加入CFTime TG 讨论区！想掌握最新加密市场动态与 AI 新闻与资讯，更能随时获得免费 web 3入场券！

Maartunn指出，儘管比特幣在7月中旬突破12萬美元，創下歷史新高（約123,000美元），但長期持有者已開始逢高減持，其中包括一個沉睡約14年的「薩托西時代」錢包拋售的8萬枚BTC（Maartunn根據7月份Galaxy Digital解鎖八個古老錢包的數據推斷）。此舉釋放了大量供給，成為市場面臨的首個壓力測試。

比特幣12萬美元保衛戰 散戶投資者新高後積極入場

值得關注的是，散戶投資者則在比特幣突破歷史高點後才積極入場，呈現典型的牛市末期追高現象。儘管部分機構投資者，如Strategy（前MicroStrategy）在7月28日至8月3日期間增持21,021枚BTC（平均價格約117,256美元），總持倉量達約628,791枚BTC；以及Metaplanet在8月4日增持463枚BTC，總持倉量達17,595枚BTC，但這些買盤並不足以支撐比特幣價格維持在12萬美元附近。

短期持有者的行為更令人擔憂。Maartunn的鏈上數據顯示，短期持有者在7月15日至18日、7月24日至28日以及7月31日後分別拋售了52,230枚、42,493枚和70,028枚BTC，其中7月31日後的拋售不僅規模巨大，持續時間也較長，顯示市場恐慌情緒蔓延。 這些數據尚未由數據供應商以彙總形式單獨發布。

此外，ETF也出現資金外流。CoinShares數據顯示，比特幣基金出現15週以來首次淨流出（-4.04億美元），整體淨流出為-2.23億美元；本週每日數據亦顯示美國現貨比特幣ETF連續流出，週二流出約1.96億美元。

從技術面來看，Maartunn認為比特幣價格目前在先前歷史高點（約11.2萬美元）附近尋求支撐，該區間在鏈上價格分佈圖中顯示出強勁支撐（10.8萬美元至11.2萬美元），大量比特幣曾在此區間交易。

Maartunn強調，若比特幣價格跌破先前歷史高點（11.2萬美元），將代表市場行為發生重大轉變。目前，價格是否能維持在約10.8萬美元至11.2萬美元的支撐位，將取決於長期持有者減持、短期持有者拋售以及ETF贖回的壓力，是否超過機構買盤和有機現貨流入。若支撐位失守，則意味著牛市可能已結束。截稿時，BTC價格為114,238美元。