香港穩定幣牌照爭奪戰開打！首批僅發個位數 9月30日截止 哪巨頭能成為「港版Circle」？

香港《穩定幣條例》將於下月1日正式生效，然而市場上針對穩定幣概念股的投機炒作卻持續升溫。香港監管部門近期多次發聲，試圖抑制過熱的市場情緒。金管局總裁余偉文日前更公開表示關注穩定幣泡沫化風險，呼籲投資者保持理性。

香港金融管理局（金管局）今日宣布，針對穩定幣發行人的監管制度將於8月1日刊憲生效。有意在港發行穩定幣的機構，需在8月31日（星期日）或之前主動聯繫金管局，以便金管局傳達監管期望並提供相關意見回饋。 金管局將持續受理發牌申請，但鼓勵準備充分的機構盡早提交申請，申請截止日期為9月30日（星期二）。

根據新頒布的監管制度，未經金管局發牌，任何人士均不得在香港發行法幣穩定幣、發行港元穩定幣，以及積極向香港公眾推廣其法幣穩定幣。 獲發牌照的機構必須符合多項嚴格要求，包括：維持高質素及高流動性的全額儲備，確保能在一個營業日內處理贖回要求；在香港設立實體公司；擁有充足的財政資源；落實打擊洗錢及恐怖分子資金籌集的措施；並符合審慎及風險管理等監管要求。

截至目前，金管局尚未發出任何穩定幣發行牌照。 公眾日後可透過金管局網站查閱已獲發牌的穩定幣發行人名單。 金管局呼籲公眾提高警惕，謹慎看待任何聲稱在香港受監管或已獲發牌的穩定幣發行。

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香港穩定幣牌照 初期發牌數量僅個位數

德勤中國香港數字資產主管合夥人呂志宏接受訪問時指出，目前市場的炒作主要源於對穩定幣發展前景的過度樂觀預期。他認為，隨著市場對穩定幣的理解加深，這種盲目炒作的現象將會逐漸減少。鑑於當局已明確表示初期穩定幣發牌數量有限（僅個位數），呂志宏預期，未獲發牌的企業可能會透過與持牌企業合作的方式參與市場發展。

呂志宏進一步解釋，穩定幣的設計本質上是一對一的，即每發行一個穩定幣，都必須有等值的法定貨幣作為儲備。因此，穩定幣的價格波動性極低。其主要用途是作為跨境支付的媒介，以及在交易波動性較大的比特幣或其他加密貨幣時，降低風險的工具。從長遠來看，他認為穩定幣不太可能成為投機炒作的對象。

逾50間公司有意申請香港穩定幣牌照

目前已有超過50間公司有意申請香港穩定幣牌照，但初期獲批的數量將非常有限。呂志宏認為，香港穩定幣發展的關鍵在於持牌企業能否提供有效的應用場景。他相信，少數幾張牌照就足以讓香港市場逐步適應穩定幣生態系統的發展。

他以香港虛擬銀行牌照為例，說明即使初期僅少數企業獲得牌照，未獲牌企業仍可透過與持牌企業合作參與市場，促進產業發展。同樣地，穩定幣領域也可透過這種合作模式，整合資源，取長補短，共同推動生態圈的發展。

美國《GENIUS法案》生效時間卻尚未明確

值得注意的是，香港《穩定幣條例》將於下月1日生效，而美國的穩定幣監管法案《GENIUS法案》生效時間卻尚未明確。呂志宏指出，香港在穩定幣監管的落實速度目前領先於美國，但他強調這並不代表誰快誰就贏，關鍵在於誰能為市場提供更多實際的應用場景。應用場景越多，當地落地運作的穩定幣種類和發行商數量就越多。

他認為，香港與美國的穩定幣監管框架都參考了金融穩定理事會（FSB）等國際標準，兩者類似。但香港的監管主要由金管局負責，而美國則由聯準會、美國貨幣監理署（OCC）和美國聯邦存款保險公司（FDIC）三間機構共同監管，香港的監管體系相對簡潔。

香港穩定幣條例生效 虛擬資產界積極備戰

隨著香港《穩定幣條例》將於8月1日生效，並開始接受發行申請，市場對穩定幣的關注度持續高漲。樂觀預估，全球穩定幣市場規模在2030年將達到3萬億美元，年度交易量突破100萬億美元（OKG Research數據）。有意申請穩定幣牌照的企業正積極部署，包括優先發展港元穩定幣生態。虛擬資產交易平台（VATP）等相關業者也已準備迎接新商機。

安擬集團（Animoca Brands）總裁歐陽杞浚接股傳媒訪問表示，公司將優先發行港元穩定幣，並選擇在規模較大的區塊鏈上發行。至於人民幣和美元穩定幣，則將視市場需求而定，公司持開放態度。他強調，公司已做好充分準備，其發行的穩定幣將不僅應用於Web3原生場景，還將覆蓋零售等傳統金融領域。

市場普遍認為，參與穩定幣發行人沙盒計劃的京東（9618）旗下京東幣鏈科技、圓幣創新科技和渣打銀行（香港）聯合安擬集團及香港電訊（6823）等，因擁有逾一年測試經驗，獲得牌照的機會較大。螞蟻集團也表示將在條例生效後盡快申請牌照，其申請結果同樣備受關注。

VATP 也在積極佈局

除了穩定幣牌照申請者，持牌虛擬資產交易平台（VATP）也在積極佈局。Hashkey表示正在搭建支援香港穩定幣的基礎設施，目前已能支援穩定幣的入賬、清算和合規託管。OSL（0863）則表示正在加速全球佈局，包括收購海外虛擬資產牌照公司，以利未來香港發行的穩定幣快速推廣應用。

業界人士預期，新政策將催生新的產業鏈，涵蓋穩定幣發行機構、公鏈網絡（上游）；OTC平台、支付服務商、卡服務商等（中游）；以及跨境匯款服務、電商與零售商戶、跨境及大宗貿易等企業（下游）。 數字資產管理公司Safeheron創辦人兼CEO王威認為，香港穩定幣推出後，應用場景將主要集中在交易和支付兩大方面，支付領域的潛力最大，短期內將先在B端（企業用戶）應用，例如跨境支付和結算。

值得注意的是，香港《穩定幣條例》規定持牌穩定幣發行人不得向穩定幣持有者支付利息，這與部分主流穩定幣可生息的特性有所不同，可能影響其吸引力。但業界人士認為，考慮到香港發行的穩定幣主要服務於其自身生態系統，而非獨立運作的業務，因此仍具備一定發展空間。