全球首個！VPN監控將納入香港穩定幣法規 「極高」資本門檻勸退中小發行商

香港金管局（HKMA）於日前正式公佈針對穩定幣發行機構的新指引，旨在加強反洗錢措施及打擊利用VPN規避監管的行為，VPN監控將納入香港穩定幣法規，於今（2025年8月1日）生效。此舉預計將重塑香港的金融科技版圖，並可能對全球穩定幣監管產生影響。

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根據五月通過的《穩定幣條例》(Stablecoins Ordinance)，所有獲發牌的穩定幣發行機構必須持有至少2,500萬港元（約320萬美元）的資本，並落實嚴格的風險管理措施，包括積極偵測及防範VPN的使用。 這意味著發行機構需要審查網絡協定及設備設定，以識別並阻止任何透過VPN進行的異常交易活動。

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「極高」資本門檻納入香港穩定幣法規

此項資本要求預期將促使傳統金融機構與金融科技初創企業加強合作，但同時也將提高市場准入門檻，對規模較小的企業構成挑戰。 目前，業界及政府部門對此新措施的公開回應相對審慎，尚未有主要穩定幣項目或交易平台發表正式聲明。

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然而，分析師普遍認為，金管局的嚴格監管將吸引更多具備雄厚實力的國際機構進駐香港，進一步鞏固香港作為穩定幣中心的地位。 金管局行政總裁余偉文此前曾表示，在《穩定幣法案》通過後，HKMA已積極諮詢市場意見，並根據反饋意見完善相關要求，力求在七月底前發布指引。

值得關注的是，全球金融中心正積極跟隨國際清算銀行（BIS）的倡議，加強對穩定幣的監管。 以Tether USDt (USDT)為例，佔市場主導地位4.20%。 CoinMarketCap數據顯示，USDT的交易量，在過去一季保持相對穩定。

研究機構指出，香港的新監管措施或將為全球其他司法管轄區提供參考，促使國際社會加強對VPN在穩定幣交易中的監管力度。 HKMA此舉不僅符合全球反洗錢的趨勢，更彰顯了香港致力於建立一個安全、合規的穩定幣生態系統的決心。