美元霸權遭挑戰？ 香港穩定幣新政背後的中美金融暗戰

2025年8月1日，香港正式實施《穩定幣條例》，標誌著穩定幣從投機性資產轉型為受監管的金融基礎設施，並將香港定位為合規數位金融中心。香港穩定幣新政，被視為對現有美元主導的全球金融體系發出的挑戰，並可能為人民幣國際化提供新的助力。

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香港穩定幣新政：嚴格標準，質重於量

香港金融管理局（HKMA）取代原先的「白名單和沙盒」模式，實施全新的許可制度。申請者需滿足嚴格條件：100%流動資產備抵、穩健的治理結構、最低2,500萬港元已繳付資本及香港本地企業實體，並需完成KYC合規用戶驗證及透明審計追蹤。HKMA強調「質重於量」，預計首批牌照將於2026年初發放。目前已有超過50間機構準備申請。

京東集團CEO劉強東公開表示有意在全球主要貨幣國家申請穩定幣牌照，並預期透過穩定幣降低跨境支付成本90%，效率提升至10秒內。此舉顯示傳統金融機構正積極探索數位金融的效率優勢。渣打銀行與Animoca Brands和HKT的合資企業，則計劃發行港元支持的穩定幣，以連結傳統與數位金融。京東集團的區塊鏈子公司更已註冊「JCOIN」和「JOYCOIN」商標，瞄準跨境支付市場。

地緣政治角力：人民幣國際化的新窗口？

香港的靈活貨幣掛鉤機制允許單一貨幣及貨幣籃模式，為離岸人民幣（CNH）穩定幣創造機會，被視為中國推動人民幣國際化的策略性布局。摩根士丹利和平安證券等機構已著眼於發展潛在的雙軌架構，以連結東西方金融系統，挑戰美元為中心的全球金融體系。

歷史背景與未來展望：挑戰美元霸權的艱鉅任務

中國自2003年起便積極發展離岸人民幣市場，以推動人民幣國際化，2009年金融危機後更加速此一策略。2024年，中國大陸以人民幣結算的貿易比例已從2020年的15%增長至約30%。 國家支持的區塊鏈服務網路也為替代系統提供平行Web3基礎設施，並可能獲得「一帶一路」倡議參與國的廣泛採用。

然而，挑戰美元霸權仍面臨諸多挑戰。目前，全球外匯交易、貿易結算及外匯交易量中，美元仍佔據主導地位：

數據來源：大西洋理事會（2024年最新報告）

儘管中國持續推動人民幣國際化，但2009年金融危機後，全球融資業務仍主要以美元計價。離岸人民幣存款更在達到7,000億人民幣高峰後大幅萎縮，資本管制限制了套利流動，阻礙了人民幣國際化的進程。香港穩定幣新政能否成功挑戰美元霸權，並為人民幣國際化帶來突破，仍有待觀察。