以太坊交易所供應量 跌至2015年來最低 分析師：下次需求爆發時恐「一幣難求」

根據最新數據，以太坊交易所供應量已降至歷史低位，標誌著近十年來該資產最重要的結構性變化。據 Glassnode 的數據，目前僅有 8.7% 的 ETH 保存在集中交易所中，這是自 2015 年以來的最低紀錄，顯示出以太坊在生態系統中存儲和使用的方式發生了顯著變化。分析師指出，當市場需求再次增加時，這一供應量的驟減可能成為影響價格的關鍵因素。

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ETH 在交易所的餘額大幅下降

數據顯示，以太坊在交易所中的比例顯著下降，顯示出多年的下滑趨勢。在 2017 年牛市後不久，ETH 在交易所中的餘額曾達到高峰，約為 31% 至 32%。

在 2020 年和 2021 年期間，交易所餘額持續保持在較高水平，通常在 25% 至 28% 之間。隨著質押參與度的增加，以及用戶將資金轉移至去中心化金融 (DeFi) 協議和自我保管中，餘額自 2021 年底開始出現決定性下降。到 2024 年，交易所的 ETH 比例已下降至 15% 以下。而截至目前，這一數字進一步壓縮至僅 8.7%，達到以太坊歷史上最低的供應量，顯著減少了可立即獲得的 ETH 數量。

以太坊交易所供應量下跌 對市場的重要性

數據圖表顯示，以太坊的價格趨勢與縮減的交易所餘額之間出現了明顯的差異：即便在價格波動不大的情況下，供應量仍然持續從交易所中抽走。這一流動性收縮的環境意義重大，因為它使得市場的訂單簿變得更加稀疏，降低了交易者輕易獲取 ETH 的機會。當需求最終回升時，供應量大幅降低的市場往往會出現更激烈的反應。分析師警告，這種情況可能會放大價格波動，特別是在市場重新積累或資金突入期間。

長期結構性變革

Glassnode 的資料揭示了以太坊供應動態的深刻變化。越來越多的 ETH 被轉移到長期儲存中，通過質押合約、鎖定在 DeFi 協議中、發送至 Layer-2 網絡或僅僅保存在私人錢包內。

這些調整使代幣從流通供應池中移除，並以一種在以往周期中並不存在的方式重塑市場。隨著交易所餘額創下十年新低，以太坊在進入 2026 年時，將擁有其歷史上最緊張的供應結構。如果需求加速，流動 ETH 的減少可能成為推動價格波動的強大催化劑。