以太坊暴漲80%背後最大贏家！ 報告揭示Coinbase股價上升空間還有多少

華爾街券商Bernstein發表最新報告，指出加密貨幣交易所Coinbase正因以太坊（Ethereum）價格飆漲而受惠，並維持其「優於大市」評級，目標股價為510美元。 報告指出Coinbase股價上升空間還有多少，包括與以太坊生態系統的緊密聯繫，尤其是其自行開發的第二層網路Base，是其獲利的主要驅動力。

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自6月5日以來，以太坊原生代幣ETH價格已上漲80%，主要受穩定幣採用率上升（大多數穩定幣皆建構於以太坊之上）及Circle (CRCL)上市等因素影響。 此波漲勢帶動了交易量、網路活動以及相關公司的市值。

Base網路：Coinbase股價上升的關鍵引擎

Bernstein分析師Gautam Chhugani領導的研究團隊指出，Coinbase的Base網路是其營收增長的關鍵。Base每日處理交易量超過900萬筆，涵蓋穩定幣支付、去中心化金融（DeFi）應用及面向消費者的加密應用程式。儘管Base本身並無原生代幣，但所有交易費用皆以ETH支付，讓Coinbase能直接獲得以ETH計價的排序器費用，預估年化營收達7,500萬美元。

此外，Coinbase將所有在Base發行的代幣整合至其主要交易平台，進一步提升了以ETH計價的經紀佣金收入。 近期推出的Base App，一個提供加密資產買賣、持有及轉帳（包含穩定幣支付）功能的消費者錢包，更強化了Coinbase的市場地位。

龐大ETH庫存帶來直接價格增值效益

除了Base網路的營收貢獻外，Coinbase持有136,782個ETH，價值約5.9億美元，直接受惠於ETH價格上漲。 此項資產加上強勁的交易表現，推動了Coinbase第二季度的營收增長。 公司財報顯示，7月份交易費用較第二季度平均水平增長40%，主要來自ETH交易量增加。

展望：ETH採用率提升及Base網路發展將持續推動Coinbase股價上漲

Bernstein認為，Coinbase目前已上市超過250種代幣，處於以太坊生態系統的核心地位，同時受益於鏈上活動的增加和傳統交易所收入。隨著ETH採用率持續提升及Base網路在二層網路領域的持續發展，Coinbase的股價有望持續上漲。